Объем пенсионных накоплений в фондах к началу новой пенсионной реформы превысил 1 трлн рублей. Это средства 22,2 млн застрахованных лиц. К концу девяти месяцев 2013 года, когда началась активная разработка нового пенсионного законодательства, а регулирование пенсионного рынка перешло к ЦБ, на рынке было уже 986,4 млрд рублей или 21,1 млн застрахованных лиц. Помимо политических причин, у реформирования пенсионного рынка есть и объективное финансовое обоснование. Пенсионный рынок, собрав значительный объем пенсионных накоплений и застрахованных лиц, отличался гораздо менее высоким уровнем регулирования с точки зрения финансовой устойчивости по сравнению с «привычным» для ЦБ банковским сектором.
Одним из условий пенсионной реформы является обязательное акционирование всех пенсионных фондов, работающих с накоплениями. Несмотря на то, что однозначной оценки необходимости проведения акционирования среди участников рынка нет, более 20 фондов уже приступили к этой процедуре. Вместе с тем акционирование фондов, предполагающее повышение прозрачности рынка, на деле может раскрыть конечных собственников у фондов, в которых сконцентрировано менее 50% пенсионных накоплений. Часть фондов намерены акционироваться по «сложному пути», то есть с выделением отдельного фонда по ОПС, собственником которого будет выступать фонд по НПО. Законодательство позволяет использовать такую схему владения АПФ до 2019 года. К тому моменту должны будут акционироваться все фонды, в том числе работающие только с программами НПО. О своем желании акционироваться по сложному пути заявили уже три фонда, в которых находится 29% от всего объема пенсионных накоплений на рынке.
Процедура вступления фондов в систему гарантирования пенсионных накоплений, которой будет предшествовать проверка ЦБ, окончательно не определена и описана только в виде проекта. Но из проекта уже видно, что основными критериями оценки надежности НПФ при вступлении в систему гарантирования станут объем и достаточность капитала будущего акционерного пенсионного фонда (АПФ). Так, из проекта Положения об оценке соответствия деятельности НПФ требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц следует, что минимальный требуемый объем капитала фонда (сейчас – ИОУД) будет повышен как минимум до 130 млн рублей, что на 30% выше текущего норматива. Требование к достаточности капитала, при расчете которой учитывается структура размещения капитала, косвенно обозначает и требование к структуре собственных средств фондов (она должна соответствовать нормативным требованиям структуры инвестирования пенсионных накоплений).
Появление требования со стороны регулятора к достаточности капитала фондов сами участники рынка приветствуют. По данным участников обзора «Эксперта РА», наиболее важным критерием оценки надежности НПФ является достаточность ИОУД по отношению к обязательствам фонда по ОПС и НПО (график 1).
Для дальнейшего повышения надежности пенсионного рынка не хватает введения формальных требований к риск-менеджменту и надежности УК. Последнее особенно важно в условиях, когда все пенсионные накопления инвестируются только через УК. При этом в существующих документах, регламентирующих формирование системы гарантирования пенсионных накоплений, не предполагается участия в ней УК.
