Скачать полный текст исследования
При стабильности среднерыночной доли дебиторской задолженности динамика показателя у лидеров рынка и небольших страховщиков разнонаправлена. Доля дебиторской задолженности в активах крупных универсальных страховых компаний сократилась за последний год (до 22,8% на 01.10.2012 с 23,7% на 01.10.2011). 7 страховщиков из топ-10 смогли снизить значение показателя. В то же время для средних и небольших страховщиков, зарегистрированных в Москве, характерно наибольшее увеличение доли дебиторской задолженности в активах (до 24,7% на 01.10.2012 с 22,4% на 01.10.2011), что повышает риски их финансовой устойчивости. Неопределенность возрастает в связи с тем, что в новых формах отчетности страховых компаний структура дебиторской задолженности не раскрывается.
Стабильная дебиторка: по данным «Эксперта РА», среднерыночная доля дебиторской задолженности стабильна и составляет 20,4% на 01.10.2012 (20,2% на 01.10.2011). При этом 13 страховщиков из топ-20 смогли снизить долю дебиторской задолженности в активах за последний год. Максимальное сокращение доли дебиторской задолженности произошло у компании Ренессанс Страхование (-10,9 п. п., с 31,5% на 01.10.2011 до 20,6% на 01.10.2012). Наибольший прирост доли дебиторской задолженности наблюдался у компании «ГУТА-Страхование» с 16,1% на 01.10.2011 до 22,2% на 01.10.2012.
Группа риска: для средних и небольших страховщиков, зарегистрированных в Москве, характерно не только максимальное значение средней доли дебиторской задолженности в активах (24,7% на 01.10.2012), но и наибольший рост показателя (+2,3 п. п. на 01.10.2012 по сравнению со значением на 01.10.2011). Новые формы отчетности страховых компаний не позволяют оценить причины роста дебиторской задолженности. В случае роста показателя за счет увеличения просроченной дебиторской задолженности у средних и небольших московских страховщиков могут возникнуть финансовые проблемы. В то же время у остальных групп компаний доля дебиторской задолженности сокращается или незначительно растет: средняя доля дебиторской задолженности у крупных универсальных страховых компаний федерального уровня сократилась (22,8% на 01.10.2012 против 23,7% на 01.10.2011), у региональных страховых компаний выросла на 1,1 п. п. за аналогичный период.
Методика
Показатели российского страхового рынка были рассчитаны на основе анализа финансовой отчетности за 1 полугодие 2009 года – 9 месяцев 2012 года страховщиков, специализирующихся на страховании ином, чем страхование жизни. В выборку вошли компании в основном из топ-100 российского страхового рынка, суммарная рыночная доля которых по итогам 9 месяцев 2012 года составила порядка 80% (с учетом входящего перестрахования, но без учета ОМС).
Для целей максимально объективного анализа совокупность страховщиков была разбита на 5 однородных групп: крупные универсальные страховые компании федерального уровня, средние и небольшие страховщики, зарегистрированные в Москве, кэптивные и региональные страховые компании, перестраховочные компании.
Для каждой из полученных групп страховщиков были рассчитаны усредненные показатели доли дебиторской задолженности в активах: по каждой отдельной компании рассчитывался искомый коэффициент, после чего на основе полученных коэффициентов находилось среднее арифметическое значение. Такой подход позволяет элиминировать влияние размера компании на итоговые показатели. При этом усредненные показатели могут существенно отличаться от среднерыночных значений, рассчитанных на основе суммированных показателей деятельности страховых компаний.
Таблица 1. Динамика доли дебиторской задолженности у топ-20 страховщиков
| № | Топ-20 страховщиков по взносам за 9 месяцев 2012 года | Доля дебиторской задолженности в активах, % | Дебиторская задолженность в активах на 01.10.2012, тыс. рублей | Прирост доли дебиторской задолженности 01.10.2012/01.10.2011, п. п. | Рейтинг «Эксперта РА» на 05.12.2012 | |||
| 01.10.2011 | 01.01.2012 | 01.07.2012 | 01.10.2012 | |||||
| 1 | ООО «Росгосстрах» | 20,2 | 17,7 | 17,3 | 17,0 | 19 547 608 | -3,2 | А++1 |
| 2 | СОГАЗ | 22,5 | 16,1 | 21,9 | 22,1 | 24 620 552 | -0,4 | А++ |
| 3 | Ингосстрах | 12,9 | 12,0 | 17,6 | 15,2 | 13 464 972 | 2,3 | А++ |
| 4 | РЕСО-Гарантия | 24,0 | 15,7 | 18,4 | 19,6 | 13 769 010 | -4,4 | А++ |
| 5 | АльфаСтрахование | 25,0 | 21,2 | 27,4 | 24,1 | 9 256 108 | -0,9 | А++ |
| 6 | ВСК | 21,6 | 19,5 | 22,7 | 20,8 | 6 331 035 | -0,8 | А++ |
| 7 | Согласие | 34,6 | 27,5 | 33,5 | 32,2 | 8 361 080 | -2,4 | А++ |
| 8 | ВТБ Страхование | 20,6 | 25,9 | 38,3 | 25,5 | 5 225 810 | 4,9 | А++ |
| 9 | Альянс | 28,9 | 24,2 | 25,9 | 26,8 | 9 016 956 | -2,1 | А++ |
| 10 | МСК | 29,4 | 26,9 | 28,5 | 30,9 | 8 576 400 | 1,5 | А+ |
| 11 | МАКС | 21,9 | 14,8 | 32,8 | 26,1 | 4 596 165 | 4,2 | А++ |
| 12 | Ренессанс Страхование | 31,5 | 19,0 | 23,7 | 20,6 | 3 519 340 | -10,9 | А++ |
| 13 | УралСиб | 19,9 | 18,6 | 21,1 | 20,3 | 2 969 214 | 0,4 | А++ |
| 14 | ЖАСО | 20,6 | 24,4 | 20,2 | 20,1 | 1 639 344 | -0,5 | А+ |
| 15 | Транснефть | 7,9 | 6,2 | 6,7 | 7,5 | 1 013 795 | -0,4 | А++ |
| 16 | Капитал Страхование | 21,8 | 14,2 | 20,0 | 16,4 | 3 364 799 | -5,4 | А++2 |
| 17 | Цюрих | 22,5 | 15,1 | 13,7 | 16,2 | 1 676 386 | -6,3 | А+ |
| 18 | Югория | 28,5 | 23,9 | 29,0 | 31,3 | 2 363 086 | 2,8 | отозван |
| 19 | ГУТА-Страхование | 16,1 | 15,2 | 16,5 | 22,2 | 2 149 539 | 6,1 | А+ |
| 20 | Энергогарант | 21,1 | 19,5 | 17,8 | 19,6 | 1 789 332 | -1,5 | А++ |
| Среднее значение | 22,6 | 18,9 | 22,7 | 21,7 | - | - | ||
Источник: «Эксперт РА»
1 В составе Группы «Росгосстрах».
2 В составе Группы «Капитал».
