Войти Восстановить пароль?
ru en
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Очаги развития

Обзор сегмента институциональных инвесторов рынка доверительного управления активами за 1 полугодие 2008 года.

Обзор подготовили:
Павел Митрофанов,
руководитель направления инвестиционных рейтингов

Павел Самиев,
директор департамента рейтингов финансовых институтов

Методология обзора

Обзор сегмента институциональных инвесторов подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» в рамках ежеквартального мониторинга рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами. При подготовке использованы данные анкетирования управляющих компаний (УК). В анкетировании приняли участие 120 УК.

Институциональный рост

Несмотря на прекращение роста рынка доверительного управления активами в 1 полугодии 2008 г1., сегменты управления резервами страховых компаний, а также резервами и накоплениями НПФ смогли показать положительную динамику. Страховщики и пенсионные фонды не могут эффективно работать без профессионального управления активами, и потому несут средства в УК даже в период нестабильности на фондовом рынке. По оценке «Эксперта РА» объем рынка доверительного управления резервами СК составил на конец 1 полугодия 2008 года 30 млрд рублей2. С начала года этот сегмент увеличился на 3% (или примерно на 1 млрд рублей). Объем рынка доверительного управления пенсионными резервами НПФ составил на 30 июня 2008 года 465 млрд рублей3. С начала года этот сегмент вырос на 8% (или примерно на 35 млрд рублей). Объем пенсионных накоплений в доверительном управлении УК вырос за 6 месяцев 2008 года в 1.6 раза с 26 млрд рублей до 42 млрд рублей4.

Страховой рывок

С точки зрения институционального развития рынок ДУ резервами СК выглядит достаточно зрелым. На конец 1 полугодия 2008 г. отношение объема резервов СК в доверительном управлении УК к суммарной величине страховых резервов российских СК, которую мы оцениваем в 300 млрд рублей, составило 10%. Всего за год с июля 2007 года это соотношение увеличилось в 4 раза: в обзоре «Инвестиции страховщиков – 2007» мы оценили уровень проникновения услуг ДУ на страховой рынок всего в 2,5% от суммарной величины резервов по состоянию на середину 2007 года. А значит, страховщики постепенно переходят к более активной позиции в вопросе финансового менеджмента, и управляющие могут рассчитывать на дальнейший приток «страховых» денег по крайней мере до достижения законодательного потолка в 20% от величины резервов.

15 крупнейших

Рынок ДУ резервами СК крайне концентрирован. На 15 крупнейших УК, специализирующихся на этом направлении, приходится 97% от всех активов сегмента. Рынок управления резервами СК стабилен. За полгода в списке топ-15 практически не произошло изменений, можно отметить лишь перестановку на несколько позиций отдельных компаний рэнкинга. Так, на одну строчку спустилась УК Капитал, объем резервов под управлением которой сократился на 254 млн рублей до 924 млн рублей, а на ее место поднялась группа УК Уралсиб, активы которой увеличились на 7% до 1.15 млрд рублей.

Среди компаний, увеличивших объемы бизнеса по ДУ резервами СК, можно выделить Альянс-росно управление активами (+561 млн рублей за 6 месяцев 2008 года, рост на 5%), Ингосстрах-Инвестиции (+ 385 млн рублей, рост на 12%), а также АМК Финанс (+168 млн. рублей, рост на 7%). Помимо УК КапиталЪ заметное сокращение активов за полгода произошло у УК «Альфа-капитал» (-157 млн рублей, сокращение на 10%), ОФГ Инвест (-279 млн рублей, сокращение на 37%), а также УК Лидер (-68 млн рублей, сокращение на 1%).

Доходное место

Ряд лидеров рынка ДУ резервами СК раскрыли нам результаты управления за полгода, а также за год с июня 2007 г. по июнь 2008 г. Результаты управления ощутимо разнятся. В зависимости от агрессивности (т.е. доли акций) используемых инвест. стратегий управляющие смогли показать в 1 полугодии 2008 года от -17% до +9,5% годовых, при этом в основном в плюсе оказались консервативные облигационные стратегии, либо смешанные стратегии с основой в облигациях.

Если брать годовой период с 30 06 2007, то ситуация выглядит более позитивно: минимум – минус 4%, максимум – 32%.

Таблица1. Данные по результатам управления резервами СК некоторых УК-лидеров этого сегмента рынка

Компания Доходность агрегированного портфеля ДУ резервами страховых компаний, в % годовых
с 01.01.08г. по 30.06.08 г. с 30.06.07г. по 30.06.08 г .
"АМК Финанс" 8,06% 18,56%
"Атон-менеджмент" 1,17% 10,24%
УК БФА -10,03% 1,61%
"ВТБ Управление активами" 3,16% 8,06%
Группа УК "РЕГИОН" 9,5% 9,9%
УК "Райффайзен Капитал" 3,37% 3,34%
"Национальная управляющая компания" -0,9% 3,16%

ДУ накоплениями НПФ: конкуренция выше, рост активнее.

За 1 половину 2008 года улучшилась конкурентная среда: доля крупнейших 15 УК в совокупных активах снизилась с 87% до 83%.

Рынок ДУ накоплениями НПФ находится в стадии бурного роста. Об этом свидетельствует динамика по изменению активов крупнейших игроков. Среди крупнейших 15 УК четверо смогли продемонстрировать рост в разы. Это группа УК «Регион» (рост в 1 полугодии 2008 года в 6.7 раз до 617 млн рублей), УК Тринфико (рост в 5,5 раз до 3,98 млрд рублей), УК Ингосстрах-Инвестиции (рост в 5 раз до 1.5 млрд рублей), а также Группа УК Росбанка (рост в 3.4 раза до 3 млрд рублей). В абсолютном выражении значительно увеличить активы смогли УК КапиталЪ (прирост в 1.2 млрд рублей до 7,9 млрд рублей на конец 1 полугодия 2008 года), УК Альфа-капитал (+890 млн рублей), а также Пенсионная сберегательная компания (+764 млн рублей).

На руку управляющим сыграл консервативный подход к управлению средствами НПФов: на фоне снижения фондового рынка за 6 месяцев 2008 года вложения в облигации позволили УК показать выдающиеся результаты для НПФ в сравнении, например, с результатами управления ПИФами акций.

Самые «институциональные»

Мы посчитали «индекс институциональности» (ИИ) среди управляющих компаний. Под ИИ мы понимаем совокупную долю активов СК и НПФ в структуре общей величины активов под управлением, причем в расчет включены лишь те УК, которые работают и с пенсионными фондами, и со страховыми компаниями, т.е. с обоими основными рынками институциональных инвесторов.

Топ-20 УК по «индексу институциональности»

Открыть таблицу в новом окне
  Управляющая компания Доля резервов СК Доля накоплений НПФ Доля резервов НПФ "индекс институции-ональности"
1 Лидер 2% 1% 95% 0,98
2 Достояние 0% 3% 92% 0,95
3 Альянс РОСНО Управление Активами 64% 4% 5% 0,73
4 Ингосстрах-Инвестиции 34% 14% 14% 0,62
5 Национальная управляющая компания 0% 8% 50% 0,58
6 УК РЕГИОН 2% 3% 48% 0,53
7 Управляющая компания КапиталЪ 2% 13% 32% 0,47
8 РФЦ-Капитал 2% 8% 32% 0,41
9 Атон-менеджмент 4% 2% 32% 0,37
10 ОФГ ИНВЕСТ 2% 13% 18% 0,34
11 Портфельные инвестиции 2% 8% 15% 0,24
12 Альфа-Капитал 5% 9% 8% 0,22
13 УНИВЕР Менеджмент 3% 4% 12% 0,2
14 Райффайзен Капитал 6% 1% 9% 0,17
15 СОЛИД Менеджмент 1% 2% 8% 0,12
16 КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент 0,10% 2% 8% 0,09
17 ВТБ Управление активами 3% 1% 4% 0,08
18 Группа управляющих компаний УРАЛСИБ 1% 0% 6% 0,08
19 Брокеркредитсервис 0,30% 1% 3% 0,04
20 Тройка Диалог 0,00% 1% 3% 0,04

Топ-15 УК, управляющих страховыми резервами по данным мониторинга «Эксперта РА» за 1 полугодие 2008 года

Открыть таблицу в новом окне

Топ-25 УК по объему резервов НПФ в ДУ по данным мониторинга «Эксперта РА» за 1 полугодие 2008 года

Открыть таблицу в новом окне

Топ-15 УК, управляющих накоплениями от НПФ по данным мониторинга «Эксперта РА» за 1 полугодие 2008 года

Открыть таблицу в новом окне


1Подробнее об этом – в очередном квартальном обзоре рынка ДУ от «Эксперта РА» «На уровне сопротивления»

2Оценка «Эксперта РА» по данным мониторинга рынка ДУ за 1 полугодие 2008 года. Объем ДУ резервами СК участников мониторинга превысил 29 млрд рублей, составив порядка 96% от всех активов сегмента.

3Оценка «Эксперта РА» по данным мониторинга рынка ДУ за 1 полугодие 2008 года. Объем ДУ пенсионными резевами НПФ участников мониторинга превысил 451 млрд рублей, что составляет 97% всех активов сегмента.

4Оценка «Эксперта РА» по данным мониторинга рынка ДУ за 1 полугодие 2008 года. Объем ДУ накоплениями НПФ участников мониторинга превысил 41 млрд рублей, или 98% от всех активов сегмента.



Исследования по теме
Обзор предварительных итогов крупнейших УК за IV квартал 2016 года: борьба за первое место продолжается
26.01.2017
По предварительным данным Эксперт РА (RAEX), рынок коллективных инвестиций и ДУ достиг порядка 5,5 трлн руб. по итогам 4 квартала 2016 г. Объем активов под управлением топ-15 УК составил около 3,9 трлн руб. УК «Лидер» вновь вернула себе первое место в рэнкинге. Наибольшие темпы прироста в абсолютном выражении продемонстрировала УК «ТКБ Инвестмент Партнерс», в относительном выражении – УК «ИДжи Кэпитал Партнерс».
Рынок коллективных инвестиций по итогам 9 месяцев 2016 года
12.10.2016
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) приступает к проведению очередного исследования рынка доверительного управления и коллективных инвестиций – по итогам работы 3 квартала 2016 года. По результатам исследования будет подготовлен обзор рынка и рэнкинги управляющих компаний (в целом по рынку, а также в разбивке по основным видам ДУ).
Обзор рынка доверительного управления активами за 2015 год: доходы управляющих обогнали расходы
13.05.2016
Высокие ставки по депозитам и прирост фондовых индексов в 2015 году позволили управляющим увеличить среднее вознаграждение в расчете на 1 млн рублей активов под управлением на 26%. В результате, по оценке RAEX (Эксперт РА), за 2015 год удельная выручка УК составила 5,9 тысяч рублей. На фоне роста доходов в среднем управляющие смогли избежать роста издержек. Исключением стали только «пенсионные» УК, расходы которых выросли на 48% в связи с увеличением регулятивной нагрузки, проверками ЦБ и ростом трат на риск-менеджмент. Тем не менее, более высокие темпы прироста выручки и эффект масштаба позволили «пенсионным» УК показать минимальное по рынку значение отношения платежей к выручке – 22%.
Статьи экспертов по теме
Противостояние депозитов и инвестиционных продуктов: кто победит?
25.01.2017 / Павел Митрофанов
Низкие ставки по банковским вкладам толкают людей на фондовый рынок Авторская колонка в журнале Forbes
Заработать в условиях стагнации
19.05.2014 / Александра Таранникова
«Заморозка» пенсионных накоплений НПФ возвращает управляющие компании в розницу. Единственный путь сохранить рост доходов - предложить инвестиционные продукты выгоднее банковских депозитов.
В ожидании пруденциального надзора
17.03.2014 / Александр Гущин
Гармонизация пруденциальных норм повысит качество надзора ЦБ. Мегарегулятор же сможет решать более сложные задачи – кросс-секторное регулирование и надзор за системно значимыми компаниями.
Рэнкинги по теме