Москва, 8 февраля 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «КОНТРОЛ лизинг» на уровне ruBB+. Прогноз по рейтингу изменен со стабильного на позитивный.
Позитивный прогноз отражает ожидания агентства по укреплению капитальной позиции вследствие планируемой докапитализации в течение 1кв2024. Кроме того, поддержку рейтингу могут оказать реализация планов по совершенствованию практик корпоративного управления, а также дальнейший рост эффективности деятельности. Вместе с этим рейтинг обусловлен умеренно высокими рыночными позициями, ограниченной капитальной позицией при удовлетворительной рентабельности бизнеса, адекватным качеством активов, а также приемлемыми позицией по ликвидности и качеством корпоративного управления.
ООО «КОНТРОЛ лизинг» (далее также компания) – средняя по размеру бизнеса компания, специализирующаяся на лизинге легковых автомобилей, легкого коммерческого транспорта для таксомоторных и каршеринговых парков, а также грузового транспорта. Компания создана в 2009 году, с 2016-го тесно сотрудничает с сетями дилерских центров и активно работает в нише такси и каршеринга. В 1кв2024 планируется привлечение нового инвестора с долей участия 19,9%. В качестве нового направления бизнеса активно развивается лизинг магистральной техники в рамках сотрудничества с крупной транспортно-логистической платформой. Компания представлена обособленными подразделениями в Санкт-Петербурге и Москве.
Обоснование рейтинга
Умеренно высокие рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 18-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 9м2023 по объему нового бизнеса и по объёму лизингового портфеля на 01.10.2023. При этом компания входит в топ-10 лизингодателей в сегменте легковых автомобилей. Объём нового бизнеса за 9м2023 вырос более чем в 3,5 раза относительно аналогичного периода 2022-го, что способствовало увеличению доли на лизинговом рынке в целом с 0,4 до 0,7%. Остаток ЧИЛ за 9м2023 показал динамику +52% и составил 30 млрд руб. на 01.10.2023. Специфика бизнеса компании по-прежнему обуславливает слабую диверсификацию лизингового портфеля по видам имущества – на автолизинг приходится более 90% портфеля. При этом положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокая ликвидность предметов лизинга основных сегментов деятельности компании. Концентрацию бизнеса на крупнейших поставщиках агентство оценивает как невысокую: доля 5 крупнейших поставщиков в портфеле на 01.10.2023 составила 37%, доля крупнейшего – 14%. Уровень активных операций со связанными сторонами оценивается агентством как умеренно низкий.
Ограниченная капитальная позиция при удовлетворительной рентабельности бизнеса. Коэффициент автономии на 01.10.2023 составил 4,9%, что оценивается агентством как низкий уровень. При этом с новым инвестором достигнуто соглашение о взносе в капитал 1,5 млрд руб. в 1кв2024, что позволит значительно усилить капитальную позицию компании: коэффициент автономии после докапитализации, по оценке компании, составит порядка 9%, что нашло отражение в позитивном прогнозе по рейтингу. Также положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает наличие субординированного займа на 0,7 млрд руб. от одного из крупных инвесторов, учитываемого агентством в качестве квазикапитала. Компания не планирует выплачивать дивиденды за 2023 год – прибыль будет капитализирована, что окажет дополнительную поддержку капитальной позиции. Уровень рентабельности оценивается как высокий (ROА за период 01.10.2022-01.10.2023 составила 1,9%), однако на фоне расширения деятельности отмечается снижение операционной эффективности (расходы на ведение деятельности составили 63% чистых доходов против 18% годом ранее). По мере снижения темпов роста нового бизнеса и оптимизации операционных расходов агентство ожидает позитивную динамику эффективности бизнеса. Активное заключение договоров с новыми клиентами обусловило снижение концентрации кредитных рисков – доля 10 крупнейших лизингополучателей за 9м2023 сократилась до 35% портфеля.
Адекватное качество активов. Лизинговый портфель характеризуется низким уровнем проблемной задолженности: средняя доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью более 90 дней за период 01.10.2022-01.10.2023 составила 0,7%, объёмы изъятого имущества незначительны (в среднем около 0,1% величины портфеля). Компания проводит онлайн-мониторинг активности транспортных средств лизингополучателей-участников логистических платформ и договорами предусмотрено изъятие предметов лизинга при выявлении ранних признаков ухудшения платёжеспособности клиентов. Агентство отмечает значительное снижение уровня авансирования сделок (средняя доля аванса в новом бизнесе за 9м2023 уменьшилась с 19 до 8%), при этом позитивно для качества активов оценивается рост доли договоров с правом регресса требований. Диверсификация портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей оценивается как комфортная: на три крупнейшие отрасли приходится 52% портфеля, на крупнейшую (грузоперевозки) – 24%. Около 20% активов составляют расчёты с поставщиками лизингового имущества, а также прочая дебиторская задолженность, качество которой оценивается как приемлемое. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: более 80% общей страховой суммы приходится на страховщиков, имеющих рейтинг кредитоспособности ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА».
Приемлемые позиции по ликвидности и структуре фондирования. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковских кредитов (78% пассивов на 01.10.2023), основная доля которых приходится на аффилированную с одним из крупных инвесторов кредитную организацию. Концентрация на 5 крупнейших кредиторах за 9м2023 выросла с 54 до 58% пассивов, но оценивается как приемлемая. В качестве источника финансирования расширения бизнеса возможно использование невыбранных кредитных линий в размере более 10 млрд руб., а также выход на облигационный рынок (в октябре 2023 года выпущены облигации на 1 млрд руб.). Деятельность компании характеризуется высокой долговой нагрузкой (валовый долг на 01.10.2023 в 8 раз превышает капитал с учётом квазикомпонентов) и низким уровнем покрытия процентных расходов операционными доходами (1,3 за период 01.10.2022-01.10.2023). При этом агентство отмечает, согласно бенчмаркам методологии, высокую оценку текущей ликвидности (1,3 на 01.10.2023) и чувствительный уровень прогнозной ликвидности (1,1) за счёт существенных затрат на погашение обязательств и ведение деятельности на горизонте 12 месяцев.
Приемлемый уровень корпоративного управления. Члены совета директоров и руководящий состав располагают соответствующими компетенциями и имеют продолжительный опыт работы в лизинговом секторе. Структура собственности оценивается как прозрачная при частых изменениях в её составе, качество бизнес-процессов и риск-менеджмента соответствует поставленным задачам. Имеется выделенное подразделение по управлению рисками, сформирована регламентная база, функционирует ряд постоянно действующих комитетов, в том числе отличных от кредитного. Позитивно учтены в рейтинге уникальные компетенции лизингодателя в части комплексных решений в партнёрстве с крупнейшими агрегаторами такси и грузоперевозок. Компания провела аудит отчётности за 2022 год по стандартам МСФО, что оказывает положительное влияние на оценку корпоративного управления и прозрачности бизнеса. Однако отсутствие в течение продолжительного времени ротации аудитора не соответствует лучшим практикам ведения бизнеса. В настоящее время разрабатывается стратегия на ближайшие годы развития, которая предполагает поступательный рост бизнеса в автолизинге, запуск совместных проектов с крупной магистральной техникой на региональных рынках, а также расширение комиссионных продуктов. По оценке агентства, поставленные перед компанией цели являются адекватными и могут способствовать укреплению конкурентных позиций в среднесрочной перспективе (по итогам 2024 года компания планирует увеличение объёма нового бизнеса на порядка 40% к 2023-му).
Объем чистых инвестиций в лизинг по РСБУ на 01.10.2023 составил 29,9 млрд руб., объем лизингового портфеля (управленческие данные) – 57,8 млрд руб., объем нового бизнеса за 9м2023 – 17,7 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей за 9м2023 – 9,9 млрд руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «КОНТРОЛ лизинг» был впервые опубликован 17.01.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 07.03.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 27.06.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «КОНТРОЛ лизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «КОНТРОЛ лизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «КОНТРОЛ лизинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
