Москва, 29 ноября 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности МФК «Центр Финансовой поддержки» (АО) до уровня ruBВ-, по рейтингу установлен развивающийся прогноз и статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг ruBB+ со стабильным прогнозом.
Изменение рейтинга обусловлено ухудшением оценок корпоративного управления, управления рисками и информационной прозрачности вследствие реализации операционного риска из-за продолжительного сбоя в работе ИТ-инфраструктуры компании. На протяжении двух недель наблюдается сбой в работе серверов, в результате чего большая часть сервисов оказалась недоступной клиентам, не осуществляется выдача новых займов. Развивающийся прогноз и установление статуса «под наблюдением» стали следствием неопределённости относительно того, когда компания сможет восстановить непрерывность своей деятельности, а также величины финансового ущерба, понесенного в результате сбоя.
Агентство продолжит наблюдать за действиями МФК «Центр Финансовой поддержки» (АО) в текущих условиях и планирует оценить фактическое влияние вышеуказанных событий на кредитоспособность компании. Помимо вышеуказанного рейтинг обусловлен адекватной позицией по капиталу при высокой рентабельности деятельности за последние 12 месяцев, комфортной позицией по ликвидности, адекватными оценками за долговую нагрузку и профиль фондирования.
МФК «ЦФП» (АО) входит в Группу компаний VIVA Деньги (МФК «ЦФП» (АО), ООО МФК «Займ Онлайн» (бренд Pay P.S.), МКК «ФинПоинт»), работает на рынке МФО с 2011 года. Основная специализация компании – предоставление необеспеченных онлайн и офлайн микрозаймов физическим лицам на сумму до 100 тыс. руб., на срок 6 и 12 месяцев. Головной офис компании находится в Москве, сеть отделений после ее оптимизации на 01.10.2023 насчитывает 3 офиса в г. Ростове-на-Дону, в г. Таганроге и в г. Уфе.
Снижение оценки деловой репутации и адекватные конкурентные позиции на рынке МФО. Группа компаний VIVA Деньги совокупно занимает 8-ое место в рэнкингах «Эксперт РА» по размеру портфеля на 01.07.2023 и объемам выдаваемых микрозаймов за 1пг2023 года. При этом доля рынка МФК «ЦФП» (АО) по размеру портфеля микрозаймов на 01.07.2023 находится на уровне 1,7%, что позволяет оценить текущие конкурентные позиции как адекватные. Снижение оценки деловой репутации связано с негативными публикациями в СМИ о причинах и последствиях продолжительного сбоя в ИТ-системах МФО, о которых компания своевременно не информировала инвесторов публично. По мнению агентства, негативная информация, появляющаяся в условиях снижения информационной прозрачности, и приостановка выдач способны ухудшить лояльность клиентской базы, увеличить стоимость будущих заимствований на рынке капитала, привести к утрате конкурентных позиций компании в будущем. Тем не менее, компания по-прежнему сохраняет фокус на основных продуктах в сегменте Installment loans, что на фоне сохранения консервативной кредитной политики определяет относительную устойчивость бизнес-модели к ожидаемым регуляторным ограничениям на рынке МФО.
Адекватная позиция по капиталу при высокой рентабельности бизнеса. За период с 01.10.2022 по 01.10.2023 регулятивный капитал вырос на 93% до 1,5 млрд руб. за счет капитализации прибыли, которая позволяет стабильно выплачивать дивиденды акционерам и при этом поддерживать комфортный уровень норматива НМФК1 (19,5% на 01.10.2023). Существенная оптимизация расходов, связанная с сокращением количества офисов и обновлением архитектуры кредитного процесса позитивно повлияли на финансовый результат компании. По итогам 9м2023 компания сохранила показатели рентабельности деятельности на высоких уровнях (RoA=27%; RoE=56% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 по ОСБУ; процентные доходы за тот же период покрывают резервы и операционные расходы на 154%).
Комфортная ликвидная позиция, адекватные оценки за уровень долговой нагрузки и профиль фондирования. В связи с высокой собственной капитализацией (58% пассивов на 01.10.2023), структура ресурсной базы характеризуется низкой концентрацией на одном источнике привлеченных средств в пассивах (27% пассивов на 01.10.2023 формируют облигационные займы) и низкой долей средств крупнейших кредиторов в пассивах. Агентство отмечает высокие значения показателя прогнозной и текущей ликвидности (более 200% на 01.10.2023). При этом по состоянию на 24.11.2023 запас имеющихся высоколиквидных активов компании покрывает плановые платежи перед ее кредиторами и контрагентами на горизонте как минимум 30 дней. Кроме того, компания имеет свободный лимит открытой кредитной линии в размере 1,3 млрд руб. (23% пассивов на 01.10.2023), который может быть использован в качестве дополнительного источника ликвидности на потребности операционной деятельности компании. Уровень долговой нагрузки компании оценивается как адекватный: на 01.10.2023 соотношение долга к EBITDA оценивается на уровне менее чем 1; расходы на обслуживание долга не превышают 0,2 к EBIT. При расчетах агентство учитывало ожидаемые в феврале и июле 2024 года выплаты по двум размещенным ранее выпускам облигаций на сумму 1,5 млрд руб.
Консервативная кредитная политика и приемлемое кредитное качество активов, отличных от портфеля микрозаймов. Продуктовая линейка компании фокусируется на двух основных продуктах срочностью 6 месяцев и 12 месяцев в рамках сегмента installment loans. Снижение толерантности к кредитному риску в 2022 году в ответ на ухудшение макроэкономических условий и высокой степени неопределенности в экономике позволило увеличить относительный уровень сборов по вновь выдаваемым микрозаймам. Собираемость по основному долгу по продукту на 6 месяцев после достижения планового срока по договору улучшилась и оценивается как приемлемая (в среднем около 71% по вызревшим когортам апреля 2022 г. - ноября 2022 г., против 67% за аналогичный период в прошлом), при этом сборы по телу долга с учетом процентов, штрафов и сопутствующих платежей по микрозаймам также улучшились и оцениваются как умеренно высокие (в среднем около 115% и 107% за аналогичные периоды соответственно). Возвратность по продукту срочностью 12 месяцев характеризуются высоким уровнем сборов по истечении срока микрозайма по договору как по основному долгу (около 80% в среднем по месячным когортам сентября 2021 г. – мая 2022 г.), так и по телу долга с учетом процентов, штрафов и прочих платежей (около 119% соответственно). Доля других продуктов в структуре портфеля и совокупных выдач является нематериальной. Структура активов, отличных от портфеля микрозаймов, на 01.10.2023 представлена прежде всего вложениями в уставный капитал дочерней МФК, внутригрупповым финансированием, а также средствами на счетах в кредитных организациях с относительно высокими кредитными рейтингами и задолженностью платежных систем. Совокупно данные требования формируют около 21% активов компании на 01.10.2023 и характеризуются приемлемым кредитным качеством.
Снижение оценки качества корпоративного управления до низкой ввиду нарушения непрерывности деятельности из-за длительного сбоя в ИТ-инфраструктуре компании и снижения информационной прозрачности для неограниченного круга лиц в текущей ситуации. Факт реализации операционного риска свидетельствует о том, что текущее состояние ИТ-систем не соответствует потребностям бизнеса, а часть технологических рисков была не в полной степени учтена менеджментом при организации бизнес-процессов, а именно качество защиты цифровых процессов. По мнению агентства, с начала возникновения сбоя в ИТ-системах менеджмент компании своевременно публично не информировал инвесторов и клиентов о существенных фактах в ее деятельности, которые могут привести к возникновению финансовых потерь, а также о сроках, необходимых для устранения неполадок и работе всех сервисов. По-прежнему отмечается наличие ряда недостатков, к которым относятся отсутствие на уровне МФК коллегиального исполнительного органа, недостаточно высокий уровень регламентации основных бизнес-процедур, что потенциально снижает независимость управленческих решений от влияния мажоритарного акционера.
На 01.10.2023 величина активов компании составила 5,6 млрд руб., размер капитала по ОСБУ – 3,3 млрд руб., размер регулятивного капитала – 1,5 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.10.2023 – 7,2 млрд руб. (2,2 млрд руб. без NPL90+), объём выданных компанией микрозаймов за 9м2023 составил 6,9 млрд руб. Чистая прибыль по ОСБУ за 9мес2023 составила 1,1 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг МФК «ЦФП» (АО) был впервые опубликован 21.08.2013. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 24.07.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 25.04.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, МФК «ЦФП» (АО), а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, МФК «ЦФП» (АО) принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало МФК «ЦФП» (АО) дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.