Москва, 23 июня 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Транспортная лизинговая компания» на уровне ruВB-, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала и умеренной эффективностью деятельности, удовлетворительными качеством лизингового портфеля, адекватной ликвидной позицией, а также консервативной оценкой корпоративного управления.
ООО «Транспортная лизинговая компания» (далее компания) – небольшая компания, созданная в 2002 году с целью увеличения объема продаж автотехники крупным дилером отечественных производителей. В лизинговом портфеле преобладают автобусы, грузовой транспорт и прочая спецтехника. Головной офис компании находится в Ярославской области, представительства функционируют в 8 городах России. Деятельность компании сосредоточена преимущественно в Центральном федеральном округе (около 60% текущего лизингового портфеля на 01.04.2023)
Ограниченные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 46-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2022 года по объему нового бизнеса и 45-е по объёму лизингового портфеля, при этом в сегменте автобусов и троллейбусов по объёму нового бизнеса компания занимает 10-е место. Объём нового бизнеса в 2022 году (2,4 млрд руб.) сократился на 8% относительно 2021-го на фоне геополитического кризиса, оказавшего негативное влияние на деятельность компании в 1-м полугодии 2022 года. Со 2-го полугодия 2022 года компания восстановила динамику продаж за счёт активного участия в государственных программах. Агентство отмечает слабый уровень диверсификации деятельности по сегментам (на 01.01.2023 доля лизинга автобусов и микроавтобусов составила 47%, доля трех крупнейших сегментов лизинга – 95% портфеля) и поставщикам предметов лизинга (доля крупнейшей группы поставщиков в портфеле составила 54%). Компания планирует расширение номенклатуры предметов лизинга, в частности за счёт грузовой и строительной техники, что может способствовать снижению концентрации бизнеса на отдельных сегментах.
Приемлемая достаточность капитала в сочетании с умеренной эффективностью деятельности. Деятельность компании характеризуется адекватным уровнем коэффициента автономии (17% на 01.01.2023). Опережающий темп роста операционных расходов относительно доходов от основного вида деятельности оказал негативное влияние на операционную эффективность компании: отношение величины операционных расходов к чистым доходам в 2022 году выросло с 72 до 81%. При этом прибыль по итогам 2022 года превысила планируемый уровень, что привело к росту показателей рентабельности в 2022 году с 10 до 15%. Компания не планирует выплату дивидендов в 2023 году, что окажет дополнительную поддержку капитальной позиции. Концентрация кредитных рисков несколько выросла за счёт лизинговых сделок с крупным бюджетным учреждением, но остаётся на комфортном уровне: на 10 крупнейших клиентов приходится 33% совокупной величины кредитных рисков, доля крупнейшего кредитора составляет 12%.
Удовлетворительное качество активов. Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем просроченной задолженности: на 01.01.2023 доля stage 3 в ЧИЛ составила менее 1%, доля активов по расторгнутым договорам – 1,2%. Также в 2022 году отмечается снижение доли объёма реструктурированных сделок в портфеле с 6,4 до 3,4%. Существенная часть клиентской базы представлена бюджетными учреждениями или организациями, финансируемыми из бюджета, в связи с чем отмечаются риски выхода лизингополучателей на краткосрочную просрочку ввиду их зависимости от своевременного поступления бюджетных средств. Компания применяет практику передачи изъятого имущества повторно в лизинг через аффилированную структуру, что в некоторой части нивелирует объёмы потенциальных потерь. Поддержку рейтингу оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (на 01.01.2023 около 97% застраховано в компаниях с рейтингом надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА»). При этом агентство отмечает снижение среднего размера аванса в новом бизнесе в 2022 году с 24 до 19%, что в целом соответствует рыночным тенденциям.
Адекватная ликвидная позиция. На 01.01.2023 порядка 90% заемных средств компании приходилось на банковские кредиты, при этом концентрация на крупнейшем кредиторе оценивается как приемлемая (около 21% пассивов). Кроме того, компания имеет невыбранные кредитные линии банков в размере более 2 млрд руб. В дальнейшем лизингодатель планирует диверсифицировать свою базу фондирования по источникам путем размещения облигационных выпусков. Вследствие увеличения объёма заёмных средств в 2022 году долговая нагрузка компании выросла с 3,8 до 4,3, что выше схожих по специализации лизинговых компаний. Вместе с этим агентство отмечает высокий уровень показателя текущей ликвидности (1,3 на 01.01.2023) при умеренном покрытии процентных расходов операционными доходами (1,3 на 01.01.2023).
Уровень корпоративного управления оценивается как консервативный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне, однако агентство отмечает повышенную концентрацию процедур принятия ключевых управленческих решений на бенефициаре компании. Давление на рейтинговую оценку оказывает отсутствие отдельного подразделения, ответственного за управление рисками (данные функции распределены между отделами). Компания сформировала и провела аудит отчетности по МСФО за 2022 год, что положительно влияет на открытость и прозрачность бизнеса для инвесторов и кредиторов. Отдельный документ по стратегическому обеспечению отсутствует, при этом в финансовой модели компания закладывает умеренный рост объёма продаж с повышением диверсификации портфеля, а также выстраивание взаимодействия с китайскими поставщиками.
Остаток чистых инвестиций в лизинг по МСФО на 01.01.2023 составил 3,2 млрд руб., объем лизингового портфеля по РСБУ – 5,5 млрд руб., объем нового бизнеса по РСБУ за 2022 год – 2,4 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей по РСБУ – 2,2 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Транспортная лизинговая компания» был впервые опубликован 01.08.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 01.08.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 13.07.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Транспортная лизинговая компания», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Транспортная лизинговая компания» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Транспортная лизинговая компания» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
