«Эксперт РА» подтвердил рейтинг лизинговой компании «РЕСО-Лизинг» на уровне ruA+

Москва, 4 июня 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «РЕСО-Лизинг» на уровне ruA+. По рейтингу сохранен стабильный прогноз.

Рейтинг обусловлен сильными рыночными позициями, высокой достаточностью капитала и эффективностью деятельности, высоким качеством лизингового портфеля, а также адекватными оценками ликвидной позиции и уровня корпоративного управления. Агентство отмечает высокую стратегическую значимость ООО «РЕСО-Лизинг» для ее материнской структуры – СПАО «РЕСО-Гарантия», что учтено в текущем рейтинге.

ООО «РЕСО-Лизинг» (г. Москва) является компанией, предоставляющей услуги финансовой аренды, специализируется на лизинге легкового и грузового автотранспорта (около 71% и 20% чистых инвестиций в лизинг на 01.01.2020 соответственно). Основная доля клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в г. Москве, еще 66 региональных подразделений расположены на всей территории РФ.  Единственным участником «РЕСО-Лизинг» является компания АО «РЕСОТРАСТ», принадлежащая на 100% СПАО «РЕСО-Гарантия», конечными бенефициарами которого являются Николай и Сергей Саркисовы.

Сильные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском рынке лизинга (компания занимает 9-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2019 года по новому бизнесу и 6-е по объему полученных лизинговых платежей) в сочетании в развитой сетью продаж. В сегменте лизинга легковых автомобилей компания занимает очень высокие позиции (3-е место по объему нового бизнеса по итогам 2019 года, доля компании на рынке легкового автотранспорта составила более 12%). Увеличение ЧИЛ за 2019 год составило 50%, что выше темпов роста схожих по масштабу и специализации лизинговых компаний. Однако риски столь значительного роста нивелируются высокой диверсификацией клиентской базы и эффективностью по работе с проблемными активами и их последующей реализацией. Агентство не ожидает значительного ухудшения конкурентных позиций компании, несмотря на ожидаемое снижение темпов роста бизнеса по итогам 2020 года.

Высокая достаточность капитала в сочетании с высокой эффективностью деятельности. Коэффициент автономии находится на достаточно высоком уровне (21% по данным МСФО за 2019 год против 28% годом ранее), при этом снижение показателя обусловлено значительным ростом активов (+54%) в течение года. По мнению агентства, достаточность капитала в ближайшей перспективе с высокой вероятностью сохранится на текущем уровне, несмотря на ожидаемое увеличение расходов на резервирование вследствие ухудшения платежеспособности лизингополучателей на фоне спада экономической активности в РФ. Операционная деятельность характеризуется стабильно высокими показателями рентабельности и операционной эффективности (по данным МСФО за 2019 год ROA=6,5%, ROE=27,3%, NIM = 15,3%).

Высокое качество лизингового портфеля. Лизинговый портфель ООО «РЕСО-Лизинг» характеризуется умеренно высоким уровнем дефолтности (уровень проблемных активов составляет около 5% на 01.01.2020), который не оказывает существенного давления на эффективность деятельности в силу развитой системы мониторинга и успешной работы с проблемными клиентами. В целях управления качеством лизингового портфеля в апреле 2020 года компания ввела программы реструктуризации задолженности для лизингополучателей из наиболее пострадавших от пандемии отраслей. Узкая специализация компании на автолизинге (около 94% портфеля на 01.01.2020) компенсируется высокой ликвидностью предметов лизинга. Кроме того, позитивное влияние оказывает достаточно высокий уровень авансирования сделок (средний размер аванса в 2019 года составил около 30%) и низкую концентрацию портфеля (на топ-10 объектов кредитного риска приходится не более 5,5% совокупной величины кредитных рисков), характерную для лизингодателей, предоставляющих услуги для МСБ. Агентство позитивно оценивает уровень страховой защиты лизингового имущества (более 99% имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ВВВ+ и выше от «Эксперт РА»).

Адекватная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в значительной степени за счет облигационных займов (порядка 70% обязательств по МСФО на 01.01.2020), а также за счет банковских кредитов (порядка 24% обязательств по МСФО на 01.01.2020).  Кроме того, «РЕСО-Лизинг» имеет приемлемый объем источников дополнительной ликвидности: невыбранные лимиты по кредитным линиям, с учетом поправочных коэффициентов, к сумме долгосрочных и краткосрочных обязательств компании составили более 10%. Соотношение долга к капиталу в течение 2019 года выросло с 2,3 до 3,6 по МСФО, что обусловлено привлечением фондирования на рынке облигаций для развития бизнеса, однако данный показатель существенно ниже уровня сопоставимых по специализации компаний. Агентство отмечает, что обязательства компании в существенной степени носят долгосрочный характер (обязательства сроком до года составили около 18% всего объема на 01.01.2020), при этом около 58% чистых инвестиций в лизинг имеют срок погашения менее 1 года, что свидетельствует об отсутствии риска разрыва ликвидности. Кроме того, агентством положительно оценивается высокая вероятность привлечения ликвидности компанией в случае необходимости от материнской структуры, что оказывает поддержку рейтингу.

Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне. При этом агентство оценивает управление рисками как адекватное, соответствующее специфике и масштабу бизнеса компании, что отражается в высоких показателях операционной эффективности. На фоне отрицательной динамики продаж легковых автомобилей в России (по данным АЕБ, в январе-апреле 2020 года продажи легковых и легких коммерческих автомобилей упали почти на 20%) и экономических последствий пандемии коронавируса, компания не ожидает существенных темпов роста ЧИЛ по итогам 2020 года. Однако по мнению агентства, компания сможет удержать конкурентные позиции в автосегменте, не потеряв долю рынка, и сохранить высокую эффективность деятельности, в том числе за счет развития дополнительных направлений бизнеса, таких, как лизинг подержанных автомобилей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.