Москва, 4 апреля 2018 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Ленгипротранс» на уровне ruBB+. По рейтингу установлен стабильный прогноз.
ПАО «Ленгипротранс» осуществляет выполнение полного комплекса проектно-изыскательских работ для строительства, реконструкции, модернизации и капитального ремонта железных и автомобильных дорог, а также объектов транспортной инфраструктуры. Большая часть работ компании в действующей контрактной базе связана с выполнением проектно-изыскательских работ для ОАО «РЖД». При этом значительная часть работ выполняется компанией в рамках субподряда у контролируемой через ООО «Транспроект-Финанс» АО «Росжелдорпроект», которые совместно входят в официально неоформленную Группу компаний «1520». В силу того, что рейтинговый анализ проводился по неконсолидированной отчетности рейтингуемого лица, агентство продолжает отмечать ограничение в возможности комплексной оценки влияния финансового положения и операций дочерних компаний на деятельность объекта рейтинга.
Компания продолжает характеризоваться сильной зависимостью от контрактов АО «РЖД», которые выполняются напрямую или в рамках отношений субподряда с дочерней компанией АО «Росжелдорпроект». При этом у агентства отсутствуют предметные основания считать контрактные отношения компании с АО «РЖД» устойчивыми. Оценки остальных факторов бизнес-рисков в целом сохранены на прежнем уровне.
Отсутствие официально утвержденной дивидендной политики и изменение планов компании по распределению прибыли в 2018 году привели к более консервативной оценке агентством уровня прогнозной ликвидности. При этом поддержку рейтингу продолжают оказывать высокий уровень рентабельности, «стрессовой» ликвидности и комфортный уровень общей долговой нагрузки. На 30.09.2017 (далее – «отчетная дата») отношение долга с учетом выданного поручительства за дочернюю компанию к EBITDA за период 30.09.2016-30.09.2017 (далее «отчетный период») составило 1,12x по расчетам агентства. При этом сохраняется сдерживающее влияние умеренного уровня текущей долговой нагрузки: отношение выплат по долгу с учетом платежей по выданному поручительству за дочернюю компанию в ближайшие 12 месяцев от отчетной даты к EBITDA за отчетный период составило 1,08x. Агентство продолжает оценивать вероятность выплат по выданному поручительству за дочернюю компанию ООО «Транспроект-Финанс» как высокую и учитывает его в расчете долговых коэффициентов. Исходя из анализа предоставленной отчетности способность этой компании генерировать собственный положительный денежный поток оценивается агентством как низкая (у ООО «Транспроект-Финанс» отсутствует собственная выручка, все ее доходы связаны с перераспределением дивидендов от дочерних компаний к ПАО «Ленгипротранс»).
В связи с изменением дивидендных планов компании на 2018 год пересмотру подверглась оценка качества корпоративного управления в части практики принятия решений. Отсутствие у компании официально утвержденной стратегии развития и низкое качество организации риск-менеджмента продолжают оказывать сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Оценки остальных факторов корпоративных рисков сохранены агентством на прежних уровнях.
По состоянию на 30.09.2017 активы компании составили 3,6 млрд руб., капитал - 2,4 млрд руб. По итогам периода 30.09.2016-30.09.2017 выручка компании составила 4 млрд руб., чистая прибыль составила 2,2 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 02.10.2017). Ключевые источники информации: данные ПАО «Ленгипротранс», «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 12.07.2017. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 12.07.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 29.03.2018. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.