Москва, 6 сентября 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «ОДАС Сколково» на уровне ruBBB+. По рейтингу установлен стабильный прогноз.
Позитивное влияние на рейтинг компании оказывает отсутствие долговой нагрузки. В пассивах «ОДАС Сколково» на 30.06.2017 22% занимает капитал, большая часть пассивов состоит из кредиторской задолженности - 77%. Привлечения долговой нагрузки не требуется, расходы по созданию инфраструктуры инновационного центра «Сколково» покрываются за счет безвозмездной помощи от акционера - Фонда «Сколково». Бизнес-модель также не предполагает объемных инвестиционных затрат. Доходы компании формируются в основном от сдачи имущества в аренду и за счет управления проектами. Однако, в связи со спецификой деятельности компании, их не хватает для покрытия расходов от операционной деятельности. За 2016 год выручка составила 539 млн руб., себестоимость продаж - 1 млрд руб.
Среди позитивных факторов выделен высокий уровень прогнозной ликвидности. Свободный денежный поток за следующие 18 месяцев, начиная с 30.06.2017, без учета субсидий от фонда «Сколково» составляет 445 млн руб. (с учетом отрицательного потока в 2017 году и выхода на положительный поток в 2018 году), имеющийся на балансе компании объемом дисконтированных денежных средств - 351 млн руб. В ближайшие 18 месяцев компания не планирует привлекать долговое финансирования и осуществлять инвестиционные затраты. По итогам 2017 года прогнозируется отрицательный свободный денежный поток (-583 млн рублей) до получения субсидий от фонда «Сколково» и переход его к положительным значениям в 2018 году (736 млн рублей) за счет значительного роста поступлений от арендаторов и партнеров (с 541 млн рублей в 2017 до 1393 млн рублей).
Деятельность компании контролируется фондом «Сколково», в структуре которого действуют попечительский совет, совет Фонда, правление. Деятельность органов управления регламентирована.
В качестве позитивного фактора аналитиками агентства выделен умеренно высокий уровень информационной прозрачности. Информация о компании, а также финансовая отчетность размещены на сайте компании.
Также позитивное влияние на рейтинг оказывают высокий уровень стратегического обеспечения и организации риск-менеджмента. У компании диверсифицированная структура выручки и себестоимости. По итогам 2016 года доля крупнейшего контрагента в структуре выручки - 29%, в структуре себестоимости - 22%. Деятельность компании характеризуется умеренно низким уровнем валютных рисков по сравнению с капиталом.
«К ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, относится высокая вероятность поддержки со стороны собственника, а также государства. Единственным собственником компании является Фонд «Сколково», который принадлежит государству. С момента основания компания является убыточной в силу специфики деятельности по созданию инфраструктуры ИЦ «Сколково», но ежегодно получает финансовую помощь со стороны Фонда «Сколково», который в свою очередь финансируется в рамках реализации Государственной программы Российской Федерации «Экономическое развитие и инновационная экономика». Так, по итогам 2014, 2015 и 2016 годов «ОДАС Сколково» получила от акционера 293 млн руб., 618 млн руб. и 1 млрд руб. субсидий соответственно, финансовая помощь по итогам 2017 года составит не менее 1,1 млрд руб. Помимо финансовой помощи от акционера, агентство выделяет высокую вероятность административной поддержки со стороны государства», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Назарук.
Сдерживающее влияние на рейтинг компании оказала начальная стадия реализации проектов. По итогам 2016 года реализовано около 20% программы строительства «ОДАС Сколково». По одному из планируемых проектов у компании возникнет обязательство после сдачи в эксплуатацию объектов платить инвестору оговоренную арендную плату (средства на это планируется получать за счет сдачи в аренду этих объектов), а затем выкупить построенные объекты. Срок выкупа - 2024 или 2025 годы, совокупная величина обязательства - более 4,84 млрд руб. При этом компания с момента ее государственной регистрации является убыточной. Чистый убыток по итогам 2016 года - 876 млн руб., по итогам 2015 - 657 млн руб. Согласно финансовой модели «ОДАС Сколково», накопленных денежных средств может быть недостаточно для самостоятельного выкупа объектов компанией. Обязательства компании в рамках реализации проекта обеспечиваются поручительством со стороны Фонда «Сколково» в размере около 6,37 млрд руб.
Среди сдерживающих факторов аналитиками агентства выделены низкие показатели ликвидности, посчитанные с учетом прогнозного влияния на баланс компании активов и обязательств по одному из новых проектов. При расчете коэффициентов ликвидности активы компании корректировались на качество. На 30.06.2017 значение показателя текущей ликвидности - 0,12, «стрессовой» ликвидности - 0,42.
ООО «ОДАС Сколково» занимается организацией создания, содержания и эксплуатации объектов инфраструктуры, находящихся на территории инновационного центра «Сколково» в соответствии с Федеральным законом от 28 сентября 2010 года № 244-ФЗ «Об инновационном центре «Сколково». Объем активов компании по состоянию на 30.06.2017 составил 2,4 млрд руб., капитал - 523 млн руб., выручка компании за период 30.06.2016-30.06.2017 составила 535 млн руб., чистый убыток за тот же период - 951 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные ООО «ОДАС Сколково», «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности присвоен компании впервые. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 30.08.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.