Москва, 7 марта 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании VITALBOND LIMITED на уровне A(III). Прогноз по рейтингу - стабильный.
Положительное влияние на уровень рейтинга оказала высокая степень диверсификации пассивов по кредиторам: доля крупнейшего кредитора в общих пассивах компании составила 13,9% на 31.12.2016 при достаточности капитала в 31%. Аналитики агентства отмечают высокий уровень текущей ликвидности: с учетом акций компании Polymetal International plc коэффициент текущей ликвидности составил 1,05. Краткосрочные обязательства компании представлены преимущественно займами от банков, привлеченными под акции Polymetal International plc по договорам РЕПО (около 184 млн долларов), займами, полученными от третьей стороны под акции НПК ОВК (51 млн долларов), а также иными займами от третьих лиц (30 млн долларов). Аналитики агентства учитывают наличие у компании подтвержденной возможности получить дополнительное финансирование от другой компании. Указанная поддержка может быть предоставлена в форме ценных бумаг, которые послужат дополнительным обеспечением по договорам РЕПО, если такая необходимость возникнет. Данное обстоятельство в условиях высокой волатильности цен на активы, выступающие залогом, по мнению агентства, в значительной мере снижает риски нехватки средств для покрытия обязательств по РЕПО. Помимо этого, отмечается умеренно высокий уровень покрытия всех обязательств компании скорректированными на ликвидность активами (коэффициент "стрессовой" ликвидности составил 0,98 на 31.12.2016) и умеренно высокое качество активов: на выданные займы приходится 12% активов компании на 31.12.2016, на акции НПК ОВК с рейтингом А (III) от «Эксперт РА» приходится 13% активов, основную часть активов составляют акции Polymetal International plc (75% от всех активов).
«Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает готовность конечного собственника VITALBOND оказывать финансовую поддержку компании. Агентство учитывает возможность оказания такой поддержки в будущем при необходимости», - отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
Среди сдерживающих факторов были выделены умеренно низкая степень диверсификации холдинга (на акции Polymetal International plc пришлось 75% активов компании на 31.12.2016), низкий уровень покрытия процентных расходов (коэффициент покрытия процентных расходов полученными дивидендами и процентами составил 1,004 на 31.12.2016) и нехватка денежных потоков на горизонте 18 месяцев. На 31.12.2016 коэффициент достаточности денежных потоков на горизонте 18 месяцев составил 0,86, что означает недостаточный объем дивидендов и процентов для покрытия затрат на операционную деятельность и обслуживание долга. Дивидендные доходы ожидаются на уровне 2016 года, сумма ожидаемых процентов к уплате и к получению в 2017 году в значительной степени зависит от цены на финансовые вложения компании. Давление на уровень рейтинга оказывают также низкие показатели рентабельности (по итогам 2016 года чистый убыток по отчетности составил 1,8 млн долларов (в 2015 году чистая прибыль компании составила 16 млн долларов). Дивиденды, которые формируют основной доход компании, были в 2016 году на 3,6 млн долларов ниже, процентные расходы - на 4,9 млн долларов выше. Рентабельность активов по чистой прибыли составила -0,56%, рентабельность активов и капитала по скорректированной чистой прибыли составили -0,09% и -0,25% соответственно. Сдерживающее влияние на рейтинг оказал также невысокий уровень информационной прозрачности (финансовая отчетность компании не публикуется).
VITALBOND LIMITED осуществляет финансовые вложения в ценные бумаги. Основным вложением компании является пакет акций Polymetal International plc (доля участия - 6,5651%), выступающий предметом залога по сделкам РЕПО. По состоянию на 31.12.2016 активы компании по МСФО составили 433 млн долларов, капитал - 136 млн долларов, чистый убыток за 2016 год - 1,8 млн долларов.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits_holding/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 23.01.2017). Ключевые источники информации: данные VITALBOND LIMITED, «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые присваивается объекту рейтинга. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 21.02.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
