Москва, 26 декабря 2016 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «КРЕДО» на уровне А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», третий подуровень. Прогноз по рейтингу - стабильный.
Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказали высокая вероятность поддержки со стороны собственника и низкий уровень текущей долговой нагрузки (покрытие CFO за 30.06.2015-30.06.2016 выплат по долгу в 2017 году составило 328%, отношение процентов к уплате в 2017 году и выплат по долгу в 2017 году к EBITDA за 30.06.2015-30.06.2016 составило 0,44 и 0,5 соответственно). Помимо этого, аналитики отметили высокие показатели ликвидности (коэффициенты абсолютной, срочной, текущей ликвидности на 30.06.2016, рассчитанные по скорректированной стоимости активов, составили 0,3, 0,96 и 1,98 соответственно), высокий уровень покрытия всех обязательств Группы скорректированными на ликвидность активами (на 30.06.2016 коэффициент «стрессовой» ликвидности составил 1,52) и высокий уровень прогнозной ликвидности (отношение источников ликвидности к направлениям ее использования в 2017 году составило 2,29).
К положительным факторам по рейтингу также были отнесены широкая география деятельности Группы и умеренно позитивные перспективы развития рынка специализации. Кроме того, аналитики выделили высокий уровень диверсификации структуры выручки, себестоимости и дебиторской задолженности по контрагентам (доли крупнейших контрагентов в структуре выручки и себестоимости за 1-е полугодие 2016 года составили 21% и 14% соответственно, в структуре дебиторской задолженности на 30.06.2016 - 18%), умеренно высокое качество организации риск-менеджмента.
«Агентство позитивно оценивает интеграцию в Группу активов СТС Media Inc. По данным отчетности МСФО за первое полугодие 2016 года это привело к 11-кратному росту OIBDA Группы по сравнению с аналогичным периодом прошлого года», - отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены умеренно высокий уровень общей долговой нагрузки (покрытие CFO за 30.06.2015-30.06.2016 долга на 30.06.2016 составило 5%, отношение долга на 30.06.2016 к EBITDA за 30.06.2015-30.06.2016 равно 4), низкие возможности для привлечения дополнительного залогового финансирования и высокая зависимость от одного кредитора. Также были выделены высокий уровень валютных рисков, умеренно низкие показатели рентабельности (с корректировкой на переоценки за период 30.06.2015-30.06.2016 Группа была убыточна по чистой прибыли, рентабельность по EBITDA за аналогичный период составила 18,9%) и умеренно низкий уровень диверсификации деятельности по направлениям бизнеса (по итогам 2015 года 98% выручки поступило от предоставления рекламы). Помимо этого, аналитики отметили низкий уровень раскрытия общей и финансовой информации, невысокое качество стратегического планирования.
АО «КРЕДО» - SPV компания, осуществляющая финансирование холдинга ЮТВ, основными активами которого являются телеканалы «Ю», «СТС», «Домашний» и «Дисней». По кредитным обязательствам компании оформлены поручительства основных операционных активов холдинга, в связи с чем рейтинг был присвоен на основании анализа консолидированной финансовой отчетности по стандартам МСФО ООО «ЮТВ-Менеджмент» (Группа), в которой консолидированы финансовые результаты этих активов за рассматриваемый период (01.01.2014-30.06.2016). По состоянию на 30.06.2016 активы Группы составили 40,9 млрд рублей, собственный капитал - 9,4 млрд рублей. Выручка Группы за 30.06.2015-30.06.2016 составила 17 млрд рублей, чистая прибыль - 4,4 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные АО «КРЕДО», ООО «ЮТВ-Менеджмент», «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 30.12.2015. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 30.12.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 23.12.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
