Рейтинговые действия, 05.08.2016

Понижен рейтинг компании Аэроэкспресс до уровня А
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 5 августа 2016 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА»  снизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «Аэроэкспресс» до уровня А «Высокий уровень кредитоспособности»,  подуровень третий, прогноз стабильный. Стабильный прогноз означает высокую вероятность сохранения уровня рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», третий подуровень, прогноз негативный.

«Снижение уровня рейтинга компании «Аэроэкспресс» связано с высоким уровнем долговой нагрузки, включающей крупные забалансовые обязательства, связанные с лизинговым контрактом на поставку двухэтажных поездов. Агентство позитивно оценивает тот факт, что «Аэроэкспресс» удалось значительно снизить размер контракта, учитывая сокращение спроса на основном для компании рынке и девальвацию. В апреле 2016 г. были окончательно определены финальные условия контракта, что позволило агентству точно оценить долговую нагрузку. С учетом лизингового контракта отношение общего долга к EBITDA составило 16, выплаты по долгу в период 31.03.2016-31.03.2017 к EBITDA - 0,8. Однако в 2017 г. планируются более крупные погашения: выплаты по долгу в 2017 г. к EBITDA за 2016г.  составят около 2. Высокий уровень общей и текущей долговой нагрузки оказали негативное влияние на уровень рейтинга», - отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Александра Таранникова.

Также сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказали низкая стрессовая ликвидность (коэффициент покрытия скорректированными на качество активами всех обязательств компании на 31.03.2016, с учетом внебалансовых обязательств, составляет 0,2), невысокие возможности для привлечения дополнительного залогового финансирования, умеренно низкий показатель прогнозной ликвидности (отношение источников ликвидности (накопленная на балансе ликвидность на 31.03.2016, открытые долгосрочные кредитные линии и прогнозное сальдо CFO в 2016 г.) к направлениям их расходования (выплаты по долгу и процентам и CAPEX в соответствии с договорными обязательствами) в ближайшие 12 месяцев составит  0,8; при этом в 2017 г. ожидается снижение до уровня до около 0,6).  Также агентство отметило негативные перспективы отрасли и тенденции бизнеса компании на 2016 г. (ограничение авиасообщения с рядом стран  и девальвация рубля негативно влияют на объемы бизнеса компании; за 2015 г. CFO компании  снизился на 30%,  общий  пассажиропоток - на 29%, по МАУ -22%; в 2016 г. снижение продолжится, но меньшими темпами), узкую географию деятельности компании (г. Москва и МО) и отсутствие контролирующего собственника.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказали высокие показатели рентабельности (рентабельность по EBITDA  выше 40% на протяжении  2013-2015 гг., ROA=15%  за 31.03.2015-31.03.2016), низкие валютные  риски, умеренно высокие показатели  ликвидности  (на 31.03.2016 коэффициент абсолютной ликвидности - 0,05, коэффициент срочной ликвидности - 2,68, коэффициент текущей ликвидности - 2,84; При расчетах ликвидности агентство исключало погашение облигаций в 1 квартале 2017 г. в связи с наличием подтверждения рефинансирования этих выплат.). Также позитивно на уровень рейтинга повлияли высокий уровень и надежность страховой защиты (у компании застрахованы основные риски и активы; страховщик  имеет рейтинг  А++ от «Эксперт РА»), диверсифицированная структура выручки и себестоимости по контрагентам, высокая информационная прозрачность и высокий уровень регламентации риск-менеджмента.

Компания ООО «Аэроэкспресс» занимается железнодорожными пригородными пассажирскими перевозками, обслуживая пассажиропоток московского авиаузла. На 31.03.2016 активы ООО «Аэроэкспресс»  по отчетности РСБУ находились на уровне 11 млрд рублей, капитал составил 4 млрд рублей, выручка за период 31.03.2015-31.03.2016 составила 6 млрд рублей, EBITDA -2,7 млрд рублей, чистая  прибыль - 1,6 млрд рублей. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные ООО «Аэроэкспресс», «Эксперт РА».

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 10.08.2012. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 21.08.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 28.07.2016.  Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев.  Кредитный рейтинг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru. 

Публикации по тематике


Внедрение произведенных в России программных продуктов ускоряется во всех отраслях экономики

Российская газета

Перед Россией стоит непростая задача - сохраняя курс на цифровизацию, совершить массовый переход на отечественное программное обеспечение. Процесс идет во всех отраслях, особенно тех, что имеют критически важное значение для экономики страны.
22.11.2023

Вебинар «Новая логистика: транспортная система России после 2022», 17 октября 2023 года

Транспортный комплекс – одна из ключевых отраслей любой экономики, в том числе российской. С начала пандемии COVID-19 транспортная отрасль переживает серьезные изменения в результате локдаунов и ограничения движения. В 2022 году российская транспортная отрасль сталкивается с новыми масштабными ограничениями в виде санкций, как прямыми логистическими ограничениями в виде санкций: как прямыми логистическими ограничениями, так и последствиями структурной трансформации. 18.10.2023

Авиапассажир возвращается в салон

РБК

Транспорт. Пассажиропоток российских авиакомпаний вырос почти на 21% с начала года
27.06.2023

Экономкласс теряет экономность

РБК

Стоимость авиаперелета по России экономклассом достигла максимума с 2000 года
20.06.2023

Транспортники приземлились с убытком

РБК

РБК проанализировал финансовые показатели ведущих грузовых авиакомпаний
30.05.2023