Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Доросли до рейтинга

На рынке негосударственных пенсионных услуг наступает переломный момент – НПФ поворачиваются лицом к розничному клиенту. В результате обостряется конкурентная борьба: клиентов мало, и фонду нужно чем-то отличаться от конкурентов. Помочь НПФ в этом деле может рейтинг надежности.

Ирина Рудых

Последние несколько лет негосударственные пенсионные фонды (НПФ) демонстрируют устойчивый рост. С 1998 года размер средств пенсионных резервов вырос более чем в 101 раз, численность участников фондов по негосударственному пенсионному обеспечению (НПО) – в 3,6 раза. Услугами НПФ охвачено почти 7% экономически активного населения России. Но отечественные пенсионные фонды пока значительно отстают от своих западных собратьев. Если сравнивать долю пенсионных активов в ВВП, то российские НПФ еще не имеют и 2% (см. график 1), тогда как в большинстве развитых стран Запада этот показатель превышает 50%. А в некоторых объемы добровольно накопленных пенсионных активов сопоставимы с ВВП.

График 1. Роль НПФ в масштабах экономики России пока скромна
Доля пенсионных резервов и пенсионных накоплений в ВВП

Но несмотря на это НПФ уже заняли важное место как в пенсионной системе Российской Федерации, так и на ее финансовом рынке. Сейчас рынок негосударственных пенсионных услуг находится в преддверии взрывного развития. Во-первых, стимулом к этому служит заинтересованность государства в пенсионной реформе. Во-вторых, до недавнего времени основная часть НПФ являлись элементами корпоративной и кадровой политики при крупных предприятиях. Крупные корпоративные фонды уже отрегулировали механизм работы со стратегическим клиентом, и в скором будущем следует ожидать исчерпания возможностей по дальнейшему развитию только за счет материнской компании. Корпоративные фонды являются основными поставщиками клиентской базы, но этот сегмент близок к насыщению, о чем можно судить по замедлению темпов роста пенсионных резервов (см. график 2).

Для дальнейшего развития НПФ необходимо выходить на открытый рынок. Но быть активными участниками открытого рынка частных сбережений тяжело. Обостряется конкуренция, и фондам приходится вкладываться в развитие региональных сетей, происходит активизация маркетинга, PR и прочих средств.

Что же все-таки необходимо иметь негосударственному пенсионному фонду для успешного развития? Это – грамотное позиционирование, эффективные каналы продаж, хороший сервис, индивидуальный подход к клиенту и, самое главное, высокий уровень надежности. И если сервис и качество обслуживания видны невооруженным глазом, то надежность фонда для большинства людей остается тайной. Ситуация осложняется тем, что в открытом доступе имеется очень мало информации по НПФ. Но даже при наличии максимально полной информации непрофессионалу очень тяжело адекватно оценить надежность фонда. Выход – при выборе НПФ использовать рейтинг надежности.

От простого к сложному

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» начало выставлять дистанционные рейтинги НПФ с 2004 года, с момента предоставления фондам права участия в обязательном пенсионном страховании (ОПС). Основной недостаток представленного тогда рейтинга – поверхностный анализ деятельности НПФ, поскольку методика базировалась на использовании общедоступной информации и не предполагала тесного взаимодействия с самим фондом.

asdasd

НПФ – лидеры по объему пенсионных резервов, на 1 октября 2007 года

Открыть таблицу в новом окне
№ п/п Наименование фонда Объем пенсионных резервов, млн рублей Доля в общем объеме пенсионных резервов, %
1 ГАЗФОНД 250392,7 56,47
2 Благосостояние 56463,0 12,73
3 Ханты-Мансийский НПФ 21275,2 4,80
4 НПФ электроэнергетики 12647,5 2,85
5 Транснефть 9159,2 2,07
6 Лукойл-Гарант 8441,0 1,90
7 Телеком-Союз 7550,8 1,70
8 СтальФонд 5774,3 1,30
9 Нефтегарант 5313,6 1,20
10 Алмазная осень 5127,8 1,16

Источники: ФСФР, расчеты "Эксперт РА"

asdasd

НПФ – лидеры по объему пенсионных накоплений, на 1 октября 2007 года

Открыть таблицу в новом окне
№ п/п Наименование фонда Объем пенсионных накоплений, млн рублей Доля в общем объеме пенсионных накоплений, %
1 Благосостояние 7104,2 27,80
2 Лукойл-Гарант 4002,0 15,66
3 Норильский никель 1803,3 7,06
4 БОЛЬШОЙ ПЕНСИОННЫЙ ФОНД 1775,4 6,95
5 НПФ электроэнергетики 1501,9 5,88
6 Газфонд 1330,3 5,21
7 СтальФонд 724,0 2,83
8 Национальный НПФ 585,8 2,29
9 НПФ Сберегательного банка 470,9 1,84
10 УГМК-Перспектива 426,1 1,67

Источники: ФСФР, расчеты "Эксперт РА"

Общий объем пенсионных ресурсов или размер имущества для обеспечения уставной деятельности (ИОУД), состав учредителей или членство в профессиональных объединениях позволяют составить общую картину деятельности любого НПФ, но для принятия взвешенного решения этого явно недостаточно. Надежность негосударственного пенсионного фонда является комплексной оценкой и основывается на широком аспекте объективных и субъективных критериев. Но на тот момент глубокого анализа деятельности НПФ и не требовалось. Фонды еще не были готовы полностью раскрываться перед сторонней организацией. Но прошло три года, и рейтинг как инструмент, отражающий различные аспекты деятельности НПФ, становится все более необходимым.

Осенью 2007 года «Эксперт РА» завершил разработку методики оценки надежности НПФ. Примечательно, что инициатором этой работы выступила Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), что говорит о заинтересованности самих НПФ в комплексной оценке своей деятельности и донесения этой оценки до своих потенциальных клиентов.

Принципиальным отличием нынешней методики от существовавшей ранее является изменение подхода к рейтингованию НПФ. Если раньше для получения рейтинга фонду достаточно было прислать в агентство заполненную анкету и по истечении некоторого времени узнать из журнальной статьи о присвоенном рейтинге, то сейчас все намного сложнее. Присваиваемый в настоящее время рейтинг – индивидуальный. Работа по присвоению рейтинговой оценки начинается только по инициативе самого фонда, и рейтингование происходит в тесном взаимодействии с ним.

Кроме того, расширился перечень предоставляемой информации. Ответы на очень многие важные с точки зрения рейтинговой оценки вопросы невозможно найти только в официальной отчетности. Поэтому при оценке надежности НПФ помимо официальной документальной информации запрашивается дополнительная, содержащаяся в типовой анкете агентства. Анкета охватывает большое число аспектов деятельности НПФ. Но есть нюансы в деятельности НПФ, которые невозможно отразить и в стандартной анкете, и их изучение требует общения с руководством и специалистами фондов.

То, насколько открыто фонд подойдет к рейтингованию, насколько полно он откроет свои данные, очень сильно влияет на итоговую оценку. Неформальный фактор открытости является одним из важнейших при определении надежности фонда.

Составляющие надежности

Основные направления анализа, которые выделены в методике оценки надежности НПФ, разработанной «Экспертом РА», – размерные характеристики фонда, его профессионализм и деловой потенциал, география деятельности, клиентская база, а также инвестиционная стратегия.

График 2. Темпы роста рынка НПО замедлились

С точки зрения надежности размерный фактор имеет одну из ключевых ролей. Чем больше фонд аккумулирует пенсионных средств, тем он надежнее. В рамках блока «Размерные характеристики» оцениваются объемные показатели деятельности фонда, исследуются риски, связанные со стабильностью их изменения. Основные показатели – объемы пенсионных резервов и пенсионных накоплений, а также размер ИОУД.

Первые два показателя характеризуют масштаб деятельности и платежеспособность фонда. Из сумм пенсионных резервов и пенсионных накоплений клиенту будет выплачиваться пенсия. Чем больше размер этих показателей, тем надежнее фонд. Лидеры по объему пенсионных резервов и пенсионных накоплений приведены в таблицах 1 и 2.

Размер ИОУД характеризует текущую деятельность фонда и обеспечивает защиту прав участников и застрахованных лиц. При наличии достаточного размера имущества фонд имеет возможность привлекать квалифицированных специалистов, использовать современные технические средства и программное обеспечение.

ИОУД формируется в том числе за счет пенсионных взносов участников и дохода от размещения пенсионных резервов и пенсионных накоплений. Поэтому можно проследить связь между размером ИОУД и объемами пенсионных резервов и пенсионных накоплений: практически все фонды-лидеры по размеру ИОУД являются лидерами и по объемам пенсионных резервов и пенсионных накоплений (см. таблицу 3).

asdasd

НПФ – лидеры по размеру ИОУД, на 1 октября 2007 года

Открыть таблицу в новом окне
№ п/п Место по резервам Место по накоплениям Наименование фонда Размер ИОУД, млн рублей
1 1 6 Газфонд 31202,3
2 6 2 Лукойл-Гарант 26042,2
3 16 Сургутнефтегаз 13165,1
4 14 Регионфонд 2129,2
5 11 8 Национальный НПФ 1685,0
6 2 1 Благосостояние 1454,2
7 13 35 Профессиональный 1123,8
8 51 17 Пенсионный капитал 1009,5
9 4 5 НПФ электроэнергетики 668,6
10 3 15 Ханты-Мансийский НПФ 668,3

Источники: ФСФР, расчеты "Эксперт РА"

asdasd

НПФ – лидеры по количеству участников по НПО, на 1 октября 2007 года

Открыть таблицу в новом окне
№ п/п Наименование фонда Количество участников, тыс. человек Доля в общем количестве участников, % Прирост за год, %
1 Благосостояние 1416,3 21,38 2,20
2 НПФ электроэнергетики 438,7 6,62 12,32
3 Лукойл-Гарант 268,6 4,06 4,23
4 Телеком-Союз 258,1 3,90 36,49
5 Ханты-Мансийский НПФ 223,5 3,37 34,23
6 Невский ПФ 218,5 3,30 -1,35
7 Национальный НПФ 207,4 3,13 -0,07
8 Промрегионсвязь 194,5 2,94 0,31
9 СтальФонд 189,8 2,86 2,53
10 НПФ Сберегательного банка 169,6 2,56 0,96

Источники: ФСФР, расчеты "Эксперт РА"

В блоке «Профессионализм фонда и его деловой потенциал» рассматриваются история развития фонда, основные события, происходившие на рынке, и их влияние на деятельность фонда. Предпочтительнее выглядит фонд, имеющий многолетний опыт работы, а также опыт выплаты негосударственной пенсии. Важно также оценить профессионализм сотрудников.

Надежный фонд – фонд, у которого в качестве учредителей выступают ведущие финансово-промышленные группы и предприятия, крупные банки. Важна также и репутация фонда. Хорошо, если с именем фонда не связано никаких негативных моментов, в прошлом не было фактов приостановления лицензии или наличия актуарного дефицита.

Следующее направление анализа надежности фонда – «География деятельности». Для любого человека, имеющего сбережения и желающего вложить свои деньги, важную роль играет удобство расположения офиса. Ему удобнее и легче пообщаться со специалистом фонда вживую, чем звонить по различным вопросам, например, из Сибири в Москву.

Поэтому развития региональная сеть – это удобное поле для привлечения клиентов, для сотрудничества с потенциальными клиентами и ощутимое преимущество перед конкурентами в борьбе за новые рынки. Кроме того, широкий охват различных категорий клиентов позволяет фонду диверсифицировать свои риски.

В настоящее время развитую региональную сеть имеют лишь крупные фонды. Но не стоит также сбрасывать со счетов фонды, которые изначально создавались для работы в определенных пространственных границах. Не имея широкой сети филиалов и представительств по всей стране, эти НПФ чаще всего являются очень успешными в рамках своего региона. Основной упор при анализе таких фондов делается на оценку региональных рисков, а также положение фонда в рамках своего региона.

asdasd

НПФ – лидеры по количеству застрахованных по ОПС, на 1 октября 2007 года

Открыть таблицу в новом окне
№ п/п Наименование фонда Количество застрахованных, тыс. человек Доля в общем количестве застрахованных, % Прирост за год, %
1 Благосостояние 541,5 28,79 216,29
2 Лукойл-Гарант 329,3 17,51 51,28
3 БОЛЬШОЙ ПЕНСИОННЫЙ ФОНД 128,4 6,83 48,91
4 НПФ электроэнергетики 97,4 5,18 101,95
5 Норильский никель 65,2 3,47 в 13,2 раза
6 Газфонд 62,0 3,30 53,28
7 НПФ Русь 51,9 2,76 в 5,7 раза
8 СтальФонд 47,4 2,52 55,60
9 Стратегия 41,7 2,22 50,49
10 Первый промышленный альянс 40,7 2,17 21,76

Источники: ФСФР, расчеты "Эксперт РА"

Немаловажное значение для оценки надежности НПФ имеет развитость и устойчивость клиентской базы. В рамках блока «Клиентская база» оцениваются размер клиентской базы фонда, ее структура, уровень лояльности клиентов, степень влияния основных клиентов на деятельность фонда.

Почти у всех фондов–лидеров по количеству участников по негосударственному пенсионному обеспечению (НПО) и количеству застрахованных по ОПС (см. таблицы 4 и 5) внушительные учредители – компании, фигурирующие в рейтинге «Эксперт 400». Именно за счет таких крупных учредителей фонды легко наращивают клиентскую базу, занимая верхние строчки в рэнкингах по количеству участников и застрахованных лиц.

Но здесь есть и другая сторона: наблюдается серьезная зависимость от одного клиента или одной отрасли. Поэтому при анализе клиентской базы таких фондов отдельное внимание уделяется оценке самого клиента.

Первоочередная роль НПФ – сохранение и приумножение средств вкладчиков. Ради этой цели пенсионные средства необходимо инвестировать, и инвестировать разумно. В связи с этим инвестиционная политика, проводимая фондом, является наиболее важным направлением оценки надежности НПФ. В рамках блока «Инвестиционная стратегия» анализируется структура инвестиционного портфеля, доходность размещения средств и сотрудничество НПФ с управляющими компаниями.

Размещение фондами средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений жестко регламентируется ФСФР. Стремление диверсифицировать инвестиционный портфель присуще практически всем НПФ, и это вполне объяснимо. Если провалится одно направление, другое может оказаться вполне успешным, а в итоге результат получится приемлемым.

Очень важен при оценке надежности НПФ анализ доходности размещения средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений. Причем уровень доходности необходимо анализировать в динамике. Важно, чтобы доходность фонда превышала уровень инфляции за те же рассматриваемые периоды. Но и «зашкаливания» данного показателя быть не должно. Если НПФ демонстрирует рекордный по сравнению с другими фондами уровень доходности, значит, он проводит рискованную инвестиционную политику.

Самостоятельно НПФ может размещать средства в ограниченный перечень инструментов. Поэтому чаще всего средства пенсионных резервов и пенсионных накоплений почти в полном объеме передаются в доверительное управление. От управляющей компании зависит эффективность размещения пенсионных средств и все связанные с этим риски. Поэтому надежная управляющая компания делает надежным сам фонд. Важным показателем является и число управляющих компаний, с которыми работает фонд. Идеальный вариант – сотрудничество с несколькими управляющими компаниями, что позволяет диверсифицировать инвестиционные риски.

Обсудить на форуме