Войти Восстановить пароль?
ru en
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами за первый квартал 2009 года

Таблица
Рэнкинг УК по объему средств в управлении на конец первого квартала 2009 г.

Управляющая компания Объем средств под управлением СЧА в ПИФах, млн руб. Резервы НПФ, млн руб. Накопления НПФ, млн руб. Накопления ПФР, млн. руб. Резервы страховых компаний, млн руб. Военная ипотека, млн руб. ИДУ и прочие виды ДУ, млн руб. Количество клиентов в ДУ
ПИФ и АИФ Остальное ДУ
Юр. лица Физ. лица Юр. лица Физ. лица
1 Лидер 241008 1645 228161 2534 164 6697 1449 357 62 920 2 1
2 Тройка Диалог 201054 13808 6786 2433 733 35 1113 176147 1602 121853 45 1209
3 Ренессанс управление инвестициями* 108524 16558 4495 0 0 177 0 87293 1832 60 60 157
4 Группа управляющих компаний УРАЛСИБ** 62238 33556 6471 1663 1103 431 1345 17668 91 95630 26 145
5 УК "КапиталЪ" 50661 0 17235 7281 556 32 1212 24344 0 0 58 29
6 Менеджмент-консалтинг 41127 41032 0 0 0 0 0 95 7 290 3 0
7 КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент 40935 40935 0 0 0 0 0 0 8 25 0 0
8 УК «ТРАНСФИНГРУП» 38828 247 38476 78 0 0 0 27 28 45 9 1
9 Континенталь*** 36002 36002                    
10 КИТ Фортис Инвестментс 32880 15535 3658 874 104 51 1164 844 167 42726 6 4
11 АГАНА 32474 30443 256 149 32 0 0 1594 91 9063 10 11
12 ТРИНФИКО 28625 130 21263 2687 15 0 0 4530   0   0
13 УК РЕГИОН**** 22285 6268 8147 610 19 310 1346 5585 81 346 35 11
14 Альфа-Капитал 21810 9542 1372 1936 206 506 0 8248 92 ***** 30719 ***** 28 336
15 Ингосстрах-Инвестиции 16848 5770 984 1315 28 4486 0 4265 13 503 23 35
16 ПРОМЫШЛЕННЫЕ ТРАДИЦИИ 16305 13 14624 1627 23 14 0 5 1 4 8 3
17 Альянс РОСНО Управление Активами 14817 2848 792 618 18 9422 0 1120 17 1395 22 24
18 РВМ Капитал 13798 13798 0 0 0 0 0 0        
19 ВТБ Управление активами 13441 8854 3437 76 103 382 0 589 58 19263 14 21
20 АК БАРС КАПИТАЛ 13377 12384 205 191 588 0 0 8 31 1566 0 3
21 ЮграФинанс 11568 4176 7282 52 0 0 0 57 10 0 6 0
22 Атон-менеджмент 10459 3502 1413 169 154 83 1233 3905 45 1325 68 41
23 ОФГ ИНВЕСТ 9111 4274 2127 1895 20 48 0 746 104 15264 0 0
24 АГ Капитал 8762 8327   345             1  
25 Портфельные инвестиции 8723 1394 2158 330 62 101 0 4678 9 853 17 61
26 МЕТРОПОЛЬ 8708 7629 221 78 12 0 0 768 9 370 4 7
27 РН-траст 7704 13 6871 41 371 0 0 408 1 19 8 3
28 Север Эссет Менеджмент 7704   5925 953 0 0 0 0 1 0 1 0
29 НМ-Траст 7153 994 5218 850 0 0 0 91 4 319 3 5
30 ОТКРЫТИЕ 6842 6740 0 2 20 0 0 80 26 173 4 10
31 РФЦ-Капитал 4541 690 1130 310 341 0 0 2070 25 878 4 3
32 ВИКА 4348 4 2683 73 10 0 0 1577 5 22 15 15
33 ВИТУС 4058 3963 0 0 0 0 0 95 16 1125 2 40
34 Финам Менеджмент 3359 3330 0 0 10 0 0 19 42 7285 1 9
35 ЕВРОФИНАНСЫ 3261 3171 5 0 0 0 0 86 7 22 2 0
36 Управляющая компания 3229 3154 0 0 0 0 0 75 6 3475 9 6
37 Либра Капитал 3084 1226 1437 421 0 0 0 0 15 27 3 0
38 Достояние 2978 377 2370 200 28 0 0 4 5 498 1 3
39 ВЕЛЕС менеджмент 2912 2889 23 0 0 0 0 0 9 69 1 0
40 Райффайзен Капитал 2816 1861 658 50 0 173 0 74 3 13255 9 11
41 Виктори Эссет Менеджмент 2666 2666 0 0 0 0 0 0 7 0 0 0
42 СОЛИД Менеджмент 2519 1751 238 41 471 5 0 13 38 6171 6 25
43 Брокеркредитсервис 2509 2028 130 17 103 3 0 228 75 21326 18 186
44 УК "БФА" 2436 1701 191 4 293 10 0 236 23 10478 11 19
45 Мономах 2392 2379 0 0 8 0 0 5 48 1684 1 13
46 Профессиональные Инвестиции 2354 2354 0 0 0 0 0 0        
47 Невская управляющая компания 2281 2281 0 0 0 0 0 0 2 28 0 0
48 Регионфинансресурс 2263 168 2095 0 0 0 0 0 6 86 3 0
49 ПРОМСВЯЗЬ 2186 143 1501 476 51 0 0 15 4 402 3 4
50 ОЛМА Финанс 2070 2070 0 0 0 0 0 0 34 379 0 2
51 Ермак 1931 808 4 1 14 0 0 1104        
52 СМ.арт 1922 1822 0 0 0 0 0 100 19 125 3 0
53 Парма-Менеджмент 1712 961 100 144 0 0 0 507 5 0 2 18
54 НИК Развитие 1628 1628 0 0 0 0 0 0 3 6 0 0
55 Капитал Инвест 1610 1610 0 0 0 0 0 0 8 48 0 0
56 Алемар 1548 88 55 130 21 0 0 1253 5 681 5 56
57 Агро Стандарт 1491 354 68 0 0 0 0 1069 7 175 1 1
58 Свиньин и Партнеры 1399 1399 0 0 0 0 0 0 13 77 0 0
59 УНИВЕР Менеджмент 1358 556 354 107 72 49 0 221 34 887 15 30
60 Интерфин КАПИТАЛ 1296 1121 0 0 13 5 0 156 12 5242 3 2
61 ИНТРАСТ 1277 135 0 0 0 0 0 1142 4 61 5 22
62 АМК Финанс 1061 135 0 0 0 595 0 330        
63 Северо-западная управляющая компания 1041 1033 0 0 0 0 0 8 10 7229 1 3
64 Инвест-Менеджмент 885 349 535 0 0 0 0 0 5 0 1 0
65 Русь-Капитал 834 315 368 0 0 0 0 151 9 64 3 0
66 НИВЕЛИР 625 558 36 0 0 0 0 32 9 16 5 5
67 «Балтинвест УК» 568 449 0 0 0 0 0 119 17 281 0 0
68 КапиталЪ Управление активами 563 550           13 1220 28   1
69 МДМ 541 182 33 27 57 0 0 242 6 373 5 40
70 Тренд 464 5 348 111 0 0 0 0     1  
71 Финансовый брокер "Август" 412 16 389 0 0 0 0 7 1 39 2 6
72 Меркури Кэпитал Траст 390 340 0 0 0 0 0 50 0 373 0 0
73 Базис-Инвест 370 66 170 4 4 0 0 127 1 225 1 10
74 ДОХОДЪ 360 349 0 0 0 0 0 11 7 705 1 3
75 Энергокапитал 280 192 9 0 0 0 0 79 41 2028 5 18
76 ИК "РУСС-ИНВЕСТ" 205 205 0 0 0 0 0 0 22 73 0 0
77 Центральная Управляющая Компания 203 145 35 5 19 0 0 0 8 98 4 0
78 Адекта 156 14 41 0 0 0 0 102 2 11 3 48
79 Унисон Траст 144 51 0 0 0 0 0 92 2 15 2 64
80 Доверие Капитал 118 46 0 1 43 5 0 23 0 431 3 16
81 Максимум 101 101 0 0 0 0 0 0        
82 Центр Ваших Инвестиций 97 97 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0
83 Созвездие 78 78 0 0 0 0 0 0        
84 Матрица 63 63 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0
85 Астерком 36 17 0 0 0 0 0 19 3 67 0 23
86 ИГ "ТатИнК" 21 1 19 0 0 0 0 0        
87 ТФБ Капитал 12 12 0 0 0 0 0 0 2 34 0 0
88 Элтра-Инвест 8 8 0 0 0 0 0 0 2 405 0 0
* Группа компаний«Ренессанс Управление Инвестициями»:
1) ООО «Управляющая компания «Ренессанс Капитал»;
2) ООО «Ренессанс Управление Инвестициями»;
3) Ренессанс Капитал Инвестмент Менеджмент Лимитед (Renaissance Capital Investment Management Ltd.);
4) Ренессанс Инвестмент Менеджмент (ЮК) Лимитед (Renaissance Investment Management (UK) Ltd.).
** Группа компаний УРАЛСИБ:
1) ЗАО «Управляющая компания УралСиб»;
2) ОАО «Уралсиб - Управление капиталом»;
3) ООО Управляющая компания «Уралсиб Эссет Менеджмент».
*** Данные взяты с сайта компании
**** Группа УК РЕГИОН:
1) ООО «Регион Девелопмент»;
2) ЗАО «РЕГИОН Эссет Менеджмент».
***** Данные на 31.12.2008
Источник: «Эксперт РА»

Рэнкинг УК по объему средств в управлении на конец первого квартала 2009 г.
Совокупный объем
Крупнейшие УК по СЧА ПИФов на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему резервов НПФ в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему пенсионных накоплений от НПФ в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему пенсионных накоплений от ПФР в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему резервов страховых компаний в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему ИДУ и прочего вида ДУ в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему средств "военной ипотеки" на конец 1 квартала 2009 г.

Методология обзора

Очередной (тринадцатый) обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами подготовлен рейтинговым агентством "Эксперт РА" на основе анкетирования управляющих компаний (УК). В анкетировании приняли участие 88 УК.

Резюме

Проспали рост

На фоне 22%-ного взлета фондового рынка в первом квартале 2009 года рынок доверительного управления, по оценке "Эксперта РА", замер на уровне начала года - 1,4 трлн рублей. Основная причина топтания на месте - сокращение средств в ИДУ на 8%. Небольшое в относительном выражении изменение оказалось крайне существенным в абсолютном значении: минус 32 млрд рублей за квартал. Даже рост других крупных направлений - управления ПИФами и резервами НПФ на 3% и 5% соответственно - не смог перекрыть потери в секторе индивидуального управления.

От частного к общему

Количество клиентов-ЮЛ в ПИФах выросло за первый квартал на 41% на фоне оттока в ИДУ на 19%. Произошел перелом многолетнего тренда опережающего развития сегмента крупного индивидуального управления по сравнению с розницей.

Обогнали рынок

По итогам первого квартала 2009 года результаты управления открытыми ПИФами оказались в полтора раза лучше динамики фондового рынка. За первые три месяца 2009 года индекс ММВБ вырос на 22%, тогда как средняя стоимость пая фондов акций (индекс RAEX.stocks) за этот же период выросла на 31%. Фонды облигаций (индекс RAEX. bonds) опередили рынок на 6 процентных пунктов. Результаты отраслевых фондов оказались сопоставимы с движением индексов.

Проспали рост

По оценке "Эксперта РА", объем рынка доверительного управления на 31.03.2009 года составил 1,4 трлн рублей1. Совокупный объем активов под управлением компаний за первые три месяца 2009 года практически не изменился. В условиях стремительного роста на фондовом рынке (индекс ММВБ за этот же период вырос на 22%) такой результат можно оценить как неудовлетворительный.

График 1. Рынок доверительного управления замер на отметке в 1,4 трлн руб.
Динамика объема рынка доверительного управления

Динамика объема рынка доверительного управления

По итогам квартала ощутимо сократился объем средств, переданных в ИДУ (-8%). Также сильное снижение наблюдалось в управлении резервами страховых компаний (-11%) и накоплениями ПФР (-15%). Вместе с тем, рост крупных сегментов, таких как управление ПИФ (2%) и резервами НПФ (5%), позволил рынку не упасть еще ниже.

В структуре рынка принципиальных изменений не произошло. Так, крупнейшими направлениями, как и ранее, остаются управление средствами ПИФ (31% активов рынка на конец квартала), резервами НПФ (33%) и ИДУ (30%).

Таблица 1. Динамика активов у УК-участниц мониторинга в сегментарном разделе

Тип ДУ 1 кв. 2009 2008 Абсолютное изменение за квартал Относительное изменение за квартал
Общий объем средств под управлением УК-участников мониторинга 1 235 844 1 274 720 -38 876 -3%
СЧА в ПИФах, млн руб. 379 933 374 153 5 780 2%
Резервы НПФ, млн руб. 401 213 382 495 18 718 5%
Накопления НПФ, млн руб. 29 783 26 210 3 573 14%
Накопления ПФР, млн руб. 5 858 6 922 -1 064 -15%
Резервы страховых компаний, млн руб. 23 706 26 521 -2 815 -11%
ИДУ и прочие виды ДУ, млн руб.2 367 410 399 145 -31 735 -8%

Источник: "Эксперт РА"

1 Совокупная стоимость активов под управлением УК-участников очередного квартального мониторинга "Эксперт РА" составила 1,24 трлн. руб. В опросе приняли участие 90 управляющих компаний, под управлением которых, по нашей оценке, сосредоточено около 90% активов рынка.

2 Итоговая сумма за первый квартал 2009 года рассчитана с учетом данных по компаниям "ЯМАЛ" и "Портфельные инвестиции" на уровне 31.12.2008

От частного к общему

Изменение клиентской базы управляющих компаний было неоднородно. Рост клиентской базы юридических лиц в ПИФах составил по итогам первого квартала 2009 года 41%, при этом количество физических лиц на рынке коллективных инвестиций практически не изменилось. При этом в остальных видах доверительного управления наблюдалась противоположная картина. Уменьшение клиентской базы здесь составило 19% по юридическим лицами 12% по физическим лицам. Похоже, на рынке наметилась смена тренда последних нескольких лет, когда темпы роста как клиентской базы, так и активов институционального сегмента и крупного индивидуального управления оставляли далеко позади розницу.

Таблица 1. Динамика численности клиентов УК-участников мониторинга

Тип клиентов 2008 год 1й квартал 2009 года Динамика
ЮЛ в ПИФ 3 569 5 018 41%
ФЛ в ПИФ3 463 446 463 314 0%
ЮЛ в ОДУ 854 689 -19%
ФЛ в ОДУ 3 220 2 825 -12%

Расшифровка таблицы: ЮЛ - юридические лица, ФЛ - физические лица, ПИФ - паевые фонды, ОДУ - прочие виды доверительного управления, отличные от ПИФ

Источник: "Эксперт РА"

3 Итоговая сумма за первый квартал 2009 года рассчитана с учетом данных по Группе управляющих компаний Банка Москвы на уровне 31.12.2008

Обогнали рынок

Результаты работы УК в открытых фондах по итогам первого квартала 2009 года были значительно выше рыночных. Индекс открытых фондов акций RAEX.stocks вырос за первые три месяца 2009 года на 31% (против 22% роста индекса ММВБ за этот же период). Аналогичная картина наблюдается и в результатах управления фондами облигаций: индекс RAEX.bonds вырос на 11%, тогда как "ММВБ корпоративные облигации" - на 5%.

График 2. Управляющие наконец-то обогнали рынок акций...
Динамика индексов RAEX.stocks и ММВБ в первом квартале 2009 года

Динамика индексов RAEX.stocks и ММВБ в первом квартале 2009 года

Источник: "Эксперт РА", ММВБ

График 3. ... и облигаций
Динамика индексов RAEX.bonds и ММВБ корпоративные облигации в первом квартале 2009 года

Динамика индексов RAEX.bonds и ММВБ корпоративные облигации в первом квартале 2009 года

Источник: "Эксперт РА", ММВБ

Результаты управления отраслевыми фондами по итогам первого квартала 2009 года в целом соответствовали движениям рыночных индексов, а в отраслях "металлургия и машиностроение" и "потребительский сектор" управляющие проиграли рынку.

Таблица3. Сопоставление результатов управления отраслевыми фондами с рыночными показателями

ММВБ (РТС) RAEX
Металлургия и машиностроение 46.7% 29.0%
Потребительский сектор4 38.9% 24.6%
Связь и телекоммуникации 31.9% 44.6%
Финансовый сектор -4.0% 2.4%
Нефть и газ 35.6% 31.5%
Электроэнергетика 9.4% 15.5%

Источник: "Эксперт РА", ММВБ, РТС

4В качестве рыночного показателя взято рублевое значение индекса RTScr

В 2009 году продолжилась тенденция к сокращению числа отраслевых фондов. Пайщики не рискуют вкладывать средства в высокорисковые фонды в период высокой волатильност на рынках, что делает управление такими фондами экономически не выгодными для УК.

Взлеты и падения

Лучший результат на рынке по приросту активов в первом квартале 2009 года показала Группа компаний "УРАЛСИБ": рост на 10,9 млрд руб. (+21%). Наиболее заметное падение - у УК "Тройка Диалог": минус 13,2 млрд руб. (-6,14%).

Из крупнейших компаний существенно увеличить активы под управлением удалось также УК "ТРАНСФИНГРУП" (+12,2%), УК "Альфа-Капитал" (+10,4%), "ВТБ Управление активами" (+13,1%) и "Югра Финанс" (+21,1%). Помимо "Тройки Диалог" сильное сокращение средств под управлением произошло в УК "РВМ Капитал" (-20%), "Менеджмент-консалтинг" (-7,2%) и "АГАНА" (5,7%). Совокупные активы крупнейших 20 управляющих компаний за первый квартал сократились на 1,3%.

В направлении управления средствами ПИФов удвоились активы под управлением Группы компаний "УРАЛСИБ", по итогам первого квартала 2009 года рост составил 109,4%. Существенно выросли активы в ПИФах управляющих компаний "Альфа-Капитал" (+28,7%) и "Атон-менеджмент" (+26,2%). Резкое сокращение средств в ПИФах из крупных компаний наблюдалось только в "РВМ Капитал" (-20%).

В сегменте управления резервами НПФов увеличились активы под управлением УК "Тройка диалог" (40,3%), Группы компаний "УРАЛСИБ" (72,2%), "Югра Финанс" (35,6%) и "ТРАНСФИНГПУП" (12,3%). Среди крупнейших управляющих компаний существенно сократились резервы НПФ только у УК "Атон-менеджмент" (-26%).

В направлении индивидуального доверительного управления произошло резкое сокращение активов под управлением "КИТ Фортис Инвестмент" (-91%). У многих компнаий-лидеров сегмента наблюдалось сокращение активов. Средства в ИДУ УК "Тройка Диалог" сократились на 9,3%, ТРИНФИКО - на 6,1%, Ингосстрах-Инвестиции - на 5,3%, Атон-менеджмент - на 11,5%. Существенно увеличить активы, переданные в ИДУ, удалось лишь Группе компаний "УРАЛСИБ" (18,6%) и Группе УК "Регион" (12,6%).

Обзор подготовили:

Александр Гущин
Эксперт направления инвестиционных рейтингов

Павел Митрофанов
Руководитель направления инвестиционных рейтингов

Павел Самиев
Заместитель генерального директора