Войти Восстановить пароль?
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Суверенные правительства (страны) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Функциональность интернет-банкинга Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Международные рейтинги Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 
Таблица
Таблица 1. Ренкинг УК по объему средств в управлении на конец 2008 года

количество клиентов в ИДУ количество клиентов в ИДУ количество клиентов в ИДУ количество клиентов в ИДУ
ПИФы ПИФы Остальные виды ДУ Остальные виды ДУ
Управляющая компания Объем средств под управлением СЧА в ПИФах, млн рублей Резервы НПФ, млн рублей Накопления НПФ, млн рублей Накопления ПФР, млн рублей Резервы страховых компаний, млн рублей Военная ипотека, млн рублей Прочие виды ДУ, млн рублей Юрлица Физлица Юрлица Физлица
1 УК Лидер 241078 1661 227894 2379 169 7813 1448 307 61 919 2 1
2 «Тройка Диалог» 214215 12557 4836 991 573 46 1021 194191 1596 121106 51 1276
3 Ренессанс управление инвестициями* 110127 16652 3962 0 0 235 0 89277 60 1832 150 700
4 УК КапиталЪ 52430 0 15845 6159 524 117 1424 28361 0 0 126 36
5 УК Уралсиб** 51342 29721 3758 207 1076 450 1231 14899 91 95630 26 145
6 Менеджмент-консалтинг 44293 44077 109 0 0 0 0 108 3 33 2 0
7 КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент 38386 38386 0 0 0 0 0 0 8 25 0 0
8 УК «ТРАНСФИНГРУП» 34594 245 34272 72 0 0 0 6 25 43 0 0
9 «Агана» 34453 32321 282 105 30 0 0 1715 91 9043 11 11
10 «Континенталь»*** 33827 - - - - - - - - - - -
11 КИТ Фортис Инвестментс 32801 17692 3557 822 107 49 1050 9526 167 42403 6 4
12 Группа компаний ТРИНФИКО 28867 98 21206 2726 13 0 0 4824 26 55 30 0
13 «Инком»*** 25450 - - - - - - - - - - -
14 УК РЕГИОН**** 21365 6142 8046 629 18 313 1255 4962 79 340 38 11
15 Альфа-Капитал 19748 7415 1260 1797 199 578 0 8500 92 30719 24 173
16 «РВМ Капитал» 17240 17240 0 0 0 0 0 0 - - - -
17 «Промышленные традиции» 15921 11 14279 1596 22 9 0 4 1 4 8 3
18 «Альянс РОСНО Управление Активами» 15699 2152 773 547 17 11232 0 978 15 1432 23 29
19 Ингосстрах-Инвестиции 15551 5680 887 1289 32 3158 0 4505 33 875 24 36
20 «АК Барс Капитал» 13314 12340 158 183 598 0 0 35 31 1597 0 7
21 «ВТБ Управление активами» 11887 8466 2532 72 90 323 0 404 58 18761 14 14
22 Атон-менеджмент 10647 2774 1908 157 148 118 1131 4410 45 1325 68 41
23 ЮграФинанс 9553 4022 5373 112 0 0 0 47 6 0 5 0
24 Национальная управляющая компания 9321 2201 4373 628 6 20 0 2094 4 8 7 0
25 «АГ Капитал» 8750 8433 0 318 0 0 0 0 1 0
26 «Метрополь» 8640 7593 201 70 11 0 0 766 10 459 4 8
27 ОФГ «Инвест» 8045 3630 1922 1879 19 217 0 378 111 15299 0 0
28 «Ямал» 7854 3853 0 0 9 0 0 3993 4 1 1 2
29 НМ-Траст 7125 1006 5194 800 0 0 0 124 4 338 3 6
30 «Портфельные инвестиции» 6844 381 1519 294 53 92 0 4506 14 664 24 57
31 «Открытие» 6792 6662 0 2 14 0 0 114 25 176 4 10
32 Интерфинанс 6701 11 6215 423 2 0 0 49 2 0 7 2
33 «Прогрессивные инвестиционные идеи» 6643 6643 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0
34 Управляющая компания Банка Москвы***** 5863 3213 376 213 1386 0 0 676 76 33602 11 1
35 «Интерфин Капитал» 5412 5258 2 0 13 5 0 135 23 5349 4 2
36 «Каравелла» 5249 5249 0 0 0 0 0 0 2 6 - -
37 Регионгазфинанс 5196 3288 138 0 66 0 1167 537 95 358 7 57
38 РФЦ-Капитал 4535 681 957 289 566 0 0 2042 29 724 4 3
39 Витус 4394 4262 0 0 0 0 0 132 15 1152 2 51
40 «Свиньин и Партнеры» 3696 3696 0 0 0 0 0 0 14 82 - -
41 «Мономах» 3610 3598 0 0 8 0 0 4 47 1680 1 13
42 «Финам Менеджмент» 3315 3277 0 0 10 0 0 28 35 7152 0 9
43 Управляющая компания 3277 3213 0 0 0 0 0 65 6 3372 9 6
44 «Еврофинансы» 3108 3026 4 0 0 0 0 79 6 22 2 0
45 «Достояние» 3052 345 2489 185 29 0 0 4 5 507 3 3
46 ВЕЛЕС Менеджмент 2995 2973 21 0 0 0 0 0 7 75 1 0
47 «Виктори Эссет Менеджмент» 2970 2970 0 0 0 0 0 0 7 0 0 0
48 «Либра Капитал» 2659 1068 1192 399 0 0 0 0 16 28 3 -
49 «Солид Менеджмент» 2592 1724 227 44 578 7 0 12 37* 6 213* 6 (не считая НПФ), 9 (всего) 25*
50 Райффайзен Капитал 2541 1465 685 49 0 169 0 174 3 11707 8 24
51 СМ.арт 2533 2433 0 0 0 0 0 100 17 132 3 0
52 Брокеркредитсервис 2352 1918 119 16 98 4 0 197 80 21916 16 39
53 УК "БФА" 2323 1566 181 4 288 74 0 209 25 10718 14 21
54 Парма-Менеджмент 2296 1011 128 129 0 0 0 1029 5 0 3 18
55 «Ермак» 2222 2187 4 1 13 0 0 18 - - - -
56 «Профессиональные Инвестиции» 2157 2157 0 0 0 0 0 0 - - - -
57 ОЛМА Финанс 2074 2074 0 0 0 0 0 0 34 378 0 2
58 Регионфинансресурс 1952 130 1806 0 0 0 0 17 13 85 3 3
59 «Наше будущее» 1921 1921 0 0 0 0 0 0 - - - -
60 «Паллада Эссет Менеджмент» 1850 90 431 250 17 0 0 1061 79 2597 6 53
61 «Алемар» 1581 135 44 116 21 0 0 1265 8 777 5 65
62 «Капитал Инвест» 1563 1563 0 0 0 0 0 0 8 51 - -
63 «АМК Финанс» 1542 118 0 0 0 1363 0 61 - - - -
64 «Универ Менеджмент» 1521 551 350 100 60 46 0 414 58 920 23 29
65 «НИК Развитие» 1520 1520 0 0 0 0 0 0 2 4 - -
66 ИНТРАСТ 1127 122 0 0 0 0 0 1005 6 69 6 25
67 Северо-западная управляющая компания 1054 1047 0 0 0 0 0 7 11 7544 1 3
68 Русь-Капитал****** 953 252 588 0 0 0 0 113 16 87 3 0
69 «Нивелир» 639 561 37 0 0 0 0 41 16 9 5 5
70 Меркури Кэпитал Траст 590 340 0 0 0 0 0 250 - - - -
71 Инвест-Менеджмент 589 70 519 0 0 0 0 0 4 0 1 0
72 «Балтинвест УК» 561 444 0 0 0 0 0 117 13 270 - -
73 ФИК Урал-континент 508 0 458 0 0 0 0 50 0 0 3 0
74 ЦентрИнвест 507 507 0 0 0 0 0 0 3 29 0 0
75 «КапиталЪ Управление активами» 486 486 0 0 0 0 0 0 16 1205 0 0
76 Финансовый брокер «Август» 476 13 439 0 0 0 0 24 3 36 3 7
77 Базис-Инвест 457 52 268 4 5 0 0 128 1 225 1 10
78 «Тренд» 435 5 326 104 0 0 0 0 - 0 НПФ «Первый промышленный альянс» 0
79 Металлинвесттраст 412 16 244 46 17 83 - 0 1 2 4 1
80 Энергокапитал 277 185 10 0 0 0 0 81 39 5596 5 20
81 Центральная Управляющая Компания 230 175 33 5 17 0 0 0 9 118 4 -
82 «Интеграл» 226 226 0 0 0 0 0 0 1 4 - -
83 «Адекта» 175 12 36 0 0 0 0 128 2 11 3 49
84 ИК "РУСС-ИНВЕСТ" 161 161 0 0 0 0 0 0 22 74 0 0
85 «Унисон Траст» 156 51 0 0 0 0 0 105 2 14 2 65
86 «Астерком» 123 113 0 0 0 0 0 9 3 108 0 4
87 Капитал Паевые Инвестиционные Фонды 119 119 0 0 0 0 0 0 - - - -
88 «Центр Ваших Инвестиций» 100 100 0 0 0 0 0 0 1 - - -
89 «Матрица» 94 94 0 0 0 0 0 0 - 2 - -
90 «Созвездие» 72 72 0 0 0 0 0 0 - - - -
91 «Максимум» 67 67 0 0 0 0 0 0 X X 0 0
92 Невская управляющая компания 53 53 0 0 0 0 0 0 2 31 - -
93 «Доходъ» 49 39 0 0 0 0 0 10 1 373 1 3
94 ИГ "ТатИнК"******** 25 5 16 0 0 0 0 5 0.08 0.92 0.2 0.8
95 «Мелон» 11 2 9 0 0 0 0 0 1 - 1 -
96 «ТФБ Капитал» 10 10 0 0 0 0 0 0 2 31 0
97 Элтра-Инвест 7 7 0 0 0 0 0 0 2 405 -
98 Холдинг-Капитал 3 3 0 0 0 0 0 0 0 58 0
Источник: «Эксперт РА»
* Группа компаний «Ренессанс Управление Инвестициями»:
1) ООО «Управляющая компания «Ренессанс Капитал».
2) ООО «Ренессанс Управление Инвестициями».
3) «Ренессанс Капитал Инвестмент Менеджмент Лимитед» (Renaissance Capital Investment Management Ltd.).
4) «Ренессанс Инвестмент Менеджмент (ЮК) Лимитед» (Renaissance Investment Management (UK) Ltd.).
** Группа компаний «Уралсиб»:
1) ЗАО «Управляющая компания УралСиб».
2) ОАО «Уралсиб - Управление капиталом».
3) ООО Управляющая компания «Уралсиб Эссет Менеджмент».
*ss Данные веб-сайта УК.
мм Группа УК «Регион»:
1) ООО «Регион Девелопмент».
2) ЗАО «РЕГИОН Эссет Менеджмент».
**** Группа управляющих компаний Банка Москвы:
1) ЗАО «УК Банка Москвы».
2) ООО «Пенсионный Резерв».
****** Русь-Капитал, данные по резервам НПФ за третий квартал 2008 года.
Инвестиционная группа «ТатИнК», головной компанией которой является ЗАО «Инвестиционная компания «ТатИнК»

Таблица 1. Рэнкинг УК - участников мониторинга по общему объему средств в управлении на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 2. Крупнейшие УК по СЧА ПИФов на конец 2008 года
Таблица 3. Крупнейшие УК по объему резервов НПФ в управлении на конец 2008 год
Таблица 4. Крупнейшие УК по объему пенсионных накоплений от НПФ в управлении на конец 2008 года
Таблица 5. Крупнейшие УК по объему пенсионных накоплений от ПФР в управлении на конец 2008 года
Таблица 6. Крупнейшие УК по объему резервов страховых компаний в управлении на конец 2008 года
Таблица 7. Крупнейшие УК по объему ИДУ и прочего вида ДУ в управлении на конец 2008 года
Таблица 8. Крупнейшие УК по объему средств «военной ипотеки» на конец 2008 года

Изменение численности персонала УК во втором полугодии 2008 года

Методология исследования

Очередной (двенадцатый) обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования управляющих компаний (УК). В анкетировании приняли участие 103 УК.

Резюме

Отрасль доверительного управления активами принято считать наиболее пострадавшей от финансового кризиса, ведь успешность деятельности управляющих напрямую связана с достижениями фондового рынка, а приток денег в отрасль - с ростом экономики и доходов населения. Поэтому, проводя обзор рынка за 2008 год, мы ожидали получить фактическое подтверждение царящему на рынке и в СМИ пессимизму. Результат оказался неожиданным. Динамика ключевых индикаторов говорит о том, что развитие отрасли замедлилось, но коллапса при этом не случилось: нет банкротств, нет массовых увольнений, нет тотального обесценения активов, нет агрессивной консолидации рынка. Это значит, что, скорее всего, основной удар по рынку кризис еще не нанес, зато есть время к нему подготовиться.

График 1. Динамика объема рынка доверительного управления активами. Эффект кризиса – минус 400 млн рублей за год

График 1. Динамика объема рынка доверительного управления активами.
Эффект кризиса – минус 400 млн рублей за год

Источник: «Эксперт РА»

Кризис, но не катастрофа. Объем рынка доверительного управления на конец 2008 года составил, по оценке «Эксперта РА», 1,4 трлн рублей, сократившись за кризисный год с 1,8 трлн рублей на 22%. Обвал фондового рынка утащил за собой стоимость активов ПИФов, однако более консервативные вложения пенсионных и страховых средств, а также более профессиональное управление активами крупных клиентов в ИДУ предотвратили масштабное падение отрасли. В будущем сокращение объемов рынка может ускориться: ему грозит уход временно свободных средств госкорпораций, перевод средств НПФ в банковские инструменты, а также вывод средств из ИДУ ради более доходных валютных операций.

Хвост, который виляет рынком. Несмотря на царящий в отрасли пессимизм, массовых увольнений в УК на волне кризиса не произошло. За второе полугодие 2008 года было уволено порядка 500 человек, и к началу 2009 года численность занятых в отрасли составила около 3 тыс. человек. В целом персонал УК сократился на 13%, и такая картина вполне соотносится со стандартным антикризисным планом действий практически любой компании, но совершенно точно не похожа на борьбу за выживание любой ценой. Более того, если взглянуть на средний процент сокращения в привязке к отдельным УК, то здесь ситуация еще лучше: в среднем сокращение штата у участников нашего обзора составило 4,5% (при медианном значение в 6%). Разница между данными по рынку в целом и в привязке к отдельным УК вызвана наличием «хвостов» в полученном распределении. «Хвосты» -это в основном данные по компаниям с большим штатом, сокращения в которых оказались заметными даже в масштабах рынка. Как правило, это были УК, где сокращениям подверглись сотрудники крупных подразделений, отвечающих за развитие розницы (продавцы, соответствующие сотрудники бэк-офиса, маркетологи) и региональных сетей продаж.

Вровень с рынком. Результаты управления средствами в ПИФах за прошедший год оказались практически одинаковыми с поведением рыночных индексов. УК оказались чуть лучше индекса рынка акций, зато существенно проиграли индексу облигаций. Невыразительные результаты позволяют говорить о том, что вопросы качества управления, контроля и хеджирования рисков, повышения профессионализма по-прежнему актуальны. Для наиболее дальновидных УК текущий кризис - это шанс отладить системы управления и оперативно провести стресс-тесты на «живом» рынке, а не только в математических моделях.

Динамика численности клиентов УК-участников мониторинга

Тип клиентов 2007 год 2008 год Динамика, %
ЮЛ в ПИФ 7686 3569 -54
ФЛ в ПИФ 500714 463446 -7
ЮЛ в ОДУ 899 854 -5
ФЛ в ОДУ 3591 3220 -10
ЮЛ – юридические лица,
ФЛ – физические лица,
ПИФ – паевые фонды,
ОДУ – прочие виды доверительного управления, отличные от ПИФов.
Источник: «Эксперт РА»

Кризис, но не катастрофа

Объем рынка доверительного управления на конец 2008 года составил, по оценке «Эксперта РА», 1,4 трлн рублей , сократившись за год на 20%. Безусловно, это неплохой результат по сравнению с масштабами падения фондового рынка (за год индекс ММВБ потерял 68%).

Сокращению подверглась клиентская база УК, при этом наиболее негативный эффект наблюдался среди юрлиц-пайщиков ПИФов.

Сжатие рынка было неоднородным. Так, в сегментах «Накопления НПФ» и «ИДУ и прочие виды ДУ» по итогам года наблюдается прирост.

Мы оцениваем перспективу развития отрасли негативно, поскольку основные драйверы роста не реализованы, либо не смогут быть реализованы. Во-первых, до сих пор не успел воплотиться в жизнь фактор квалифицированных инвесторов. Законодательное расширение возможностей не помогло рынку расшириться за счет «суперинвесторов» в докризисное время, и теперь маловероятно ожидать позитивного эффекта с этой стороны. Во-вторых, традиционная опора рынка - средства пенсионных фондов -постепенно переориентируется в сторону банковских депозитов. Профессиональное сообщество НПФ активно лоббирует идею увеличения лимитов на депозиты и параллельно отказа от услуг УК по размещению депозитов. Законодательная реализация этих идей может сократить рынок УК практически на треть.

Безработица не грозит

Оценивая влияние кризиса на рынок и перспективы его развития, мы решили проанализировать главную статью оптимизации расходов компаний - сокращение численности персонала во втором полугодии 2008 года, поскольку именно в этот период процесс увольнений приобрел характер закономерности и имел при этом единую причину - кризис.

Динамика численности клиентов УК-участников мониторинга

Тип клиентов 2007 год 2008 год Динамика, %
ЮЛ в ПИФ 7686 3569 -54
ФЛ в ПИФ 500714 463446 -7
ЮЛ в ОДУ 899 854 -5
ФЛ в ОДУ 3591 3220 -10
ЮЛ – юридические лица,
ФЛ – физические лица,
ПИФ – паевые фонды,
ОДУ – прочие виды доверительного управления, отличные от ПИФов.
Источник: «Эксперт РА»

Результаты оказались достаточно неожиданными. Общее сокращение численности персонала по отрасли составило лишь 13%, в абсолютном выражении количество занятых в УК уменьшилось за второе полугодие на 500 человек (с 3 500 до 3 тыс.).

Сокращение персонала проходило неравномерно в УК разной «весовой категории». В группе крупнейших (с активами более 10 млрд рублей) УК в относительном выражении сокращение было наименьшим - на 10%.

УК среднего размера (активы от 3 до 10 млрд рублей) действовали решительнее всего: всего здесь было уволено 20% персонала. При этом наиболее серьезным сокращение было в УК «Финам менеджмент», которая рассталась с половиной своих сотрудников. Такое поведение объяснимо отсутствием у средних УК «жирка», позволяющего переждать сложные времена, подобно крупнейшим УК.

В мелких УК было уволено 12% персонала, что отчасти объяснимо изначально небольшими объемами трудовых коллективов компаний такого типа.

Если взглянуть на средний процент сокращения в привязке к отдельным УК, мы увидим более позитивную картину: в среднем сокращение штата у участников обзора составило 4,5% (при медианном значение в 6%). Разница между данными по рынку в целом и в привязке к отдельным УК вызвана наличием «хвостов» в полученном распределении результатов. «Хвосты» - это в основном данные по компаниям с большим штатом, сокращения в которых оказались заметными даже в масштабах рынка. Как правило, это были УК, где сокращениям подверглись сотрудники крупных подразделений, отвечающих за развитие розницы (продавцы, соответствующие сотрудники бэк-офиса, маркетологи) и региональных сетей продаж.

График 2. Динамика численности занятых в УК в период обострения кризиса. За последние полгода численность персонала в целом по отрасли сократилась на 500 человек

График 2. Динамика численности занятых в УК в период обострения кризиса.
За последние полгода численность персонала в целом по отрасли сократилась на 500 человек

Источник: «Эксперт РА» по данным компаний

График 3. Динамика численности занятых в УК-участниках мониторинга с объемом активов под управлением более 10 млрд рублей. Численность персонала в крупнейших УК сократилась лишь на 10%

График 3. Динамика численности занятых в УК-участниках мониторинга
с объемом активов под управлением более 10 млрд рублей.
Численность персонала в крупнейших УК сократилась лишь на 10%

Источник: «Эксперт РА» по данным компаний

Вровень с рынком

График 4. Динамика численности занятых в УК-участниках мониторинга с объемом активов под управлением от 3 до 10 млрд рублей. Численность персонала в средних УК сократилась на 20%

График 4. Динамика численности занятых в УК-участниках мониторинга
с объемом активов под управлением от 3 до 10 млрд рублей.
Численность персонала в средних УК сократилась на 20%

Источник: «Эксперт РА» по данным компаний

Управляющие в 2008 году показали результаты, соответствующие движению рынка, оказавшись не в силах насколько-то ощутимо переиграть его. За 2008 год индекс RAEX.stocks, показывающий изменение стоимости «среднего» пая открытых ПИФов акций, упал на 62%. Несмотря на более чем двукратное падение стоимости среднего пая, управляющие компании смогли незначительно обыграть фондовый рынок: индекс ММВБ за 2008 год упал на 68%.

Результаты фондов облигаций оказались значительно хуже рынка. В 2008 году индекс RAEX.bonds упал чуть более чем на 20%, а сопоставимый индекс корпоративных облигаций ММВБ опустился лишь на 12%.

Практически все отраслевые фонды показали результаты, соответствующие сопоставимым индексам ММВБ. Однако фонды металлургии упали сильнее, чем ММВБ металлургия (-74 и -70% соответственно), хуже рынка оказались и фонды финансового сектора (-72 против -68% у ММВБ финансы).

Взлеты и падения

Наиболее масштабное сокращение активов и в абсолютном, и в относительном выражении наблюдалось у крупнейших игроков рынка. Объем средств под управлением УК «Континенталь» за год сократился почти в три раза - с 93,6 до 33,8 млрд рублей. Вдвое упали активы УК «АГАНА» - с 67,1 до 34,5 млрд рублей. Падением завершился минувший год и для УК «Альфа-Капитал». Ее объем активов сократился с 30,1 (на конец 2007 года) до 19,8 млрд рублей (на конец 2008 года). Почти на треть упал объем средств под управлением группы компаний «Уралсиб». Так, если на конец 2007 года активы компании составляли 71,3 млрд рублей, то на конец 2008 года - 51,3 млрд рублей. У группы компаний «Ренессанс Управление Инвестициями» и УК «КапиталЪ» совокупный объем средств под управлением сократился на 25% (с 147,2 до 110,1 млрд рублей и с 69,5 до 52,4 млрд рублей соответственно). На уровне 12-13% упали активы УК «Лидер», группы компаний «Регион» и УК «Альянс РОСНО Управление Активами». Активы УК «Лидер» за 2008 год уменьшились на 36,7 млрд рублей - с 278,4 до 241,7 млрд рублей. Объем средств под управлением группы компаний «Регион» сократился с 24,4 до 21,4 млрд рублей, а у УК «Альянс РОСНО Управление Активами» - с 17,7 до 15,7 млрд рублей.

График 5. Динамика численности занятых в УК-участниках мониторинга с объмом активов под управлением менее 3 млрд рублей. Численность персонала в мелких УК сократилась на 12%

График 5. Динамика численности занятых в УК-участниках мониторинга
с объмом активов под управлением менее 3 млрд рублей.
Численность персонала в мелких УК сократилась на 12%

Источник: «Эксперт РА» по данным компаний

Несмотря на общую негативную тенденцию, некоторые УК смогли увеличить средства под управлением. В два с половиной раза выросли активы УК «Ингосстрах - Инвестиции» с 6,1 (на конец 2007 года) до 15,6 млрд рублей (на конец 2008 года). Увеличением почти в два раза закончился год для УК «Конкордия - эссет менеджмент», чьи активы выросли на 18,7 млрд рублей по сравнению с 19,7 млрд рублей (на конец 2007 года). На 90% выросли активы УК «Тройка Диалог» (с 115,3 до 214,2 млрд рублей) и УК «Тринфико» (с 15,4 до 28,9 млрд рублей) за минувший год. Рост средств под управлением УК «Промышленные традиции» составил около 4 млрд рублей -с 11,9 (по итогам 2007 года) до 15,9 млрд рублей (по итогам 2008 года). Совокупные активы УК «Трансфингруп» увеличились на четверть с 27,7 до 34,6 млрд рублей.

Что касается структурных изменений на рынке, то набольшее сокращение активов за 2008 год произошло по направлению «Накопления ПФР». Объем средств в данном направлении уменьшился почти вдвое - с 12 (по итогам 2007 года) до 6,9 млрд рублей (на конец 2008 года). Практически все лидеры этого сегмента продемонстрировали сокращение активов. Наибольшие сокращения (более 40%) наблюдались у УК «СОЛИД Менеджмент» (с 1 086 млн рублей до 578 млн рублей), УК «АК Барс Капитал» (с 1 030 млн рублей до 598 млн рублей) и УК «РФЦ-Капитал» (с 976 до 566 млн рублей). Сокращение активов на треть по сравнению с концом 2007 года наблюдалось и в сегменте паевых инвестиционных фондов (с 516,7 до 374,2 млрд рублей). Наиболее резкий спад объема активов (более 60%) под управлением за 2008 год произошел у группы управляющих компаний Банка Москвы и УК «Тройка Диалог». Активы группы управляющих компаний Банка Москвы уменьшились с 11,2 до 3,2 млрд рублей, а объем активов УК сократился на 21,5 млрд рублей (с 34 до 12,6 млрд рублей). Почти в два раза упали активы таких компаний как «Агана» - с 64,5 (на конец 2007 года) до 32,3 млрд рублей (на конец 2008 года), «Альфа-Капитал» (с 17 до 7,5 млрд рублей), «Интерфин Капитал» (с 12,1 до 5,3 млрд рублей), «ОФГ Инвест» (с 6,9 до 3,6 млрд рублей) и «Мономах» (с 7,9 до 3,6 млрд рублей). Стоит отметить, что ряд компаний продемонстрировал рост активов в сегменте паевых инвестиционных фондов. Двукратный рост активов наблюдался у группы компаний «Ренессанс Управление Инвестициями» и УК «Конкордия - эссет менеджмент» - с 7,7 (по итогам 2007 года) до 16,7 млрд рублей (по итогам 2008 года) и с 19,7 до 38,4 млрд рублей соответственно.

График 6. Динамика индексов RAEX.stocks и ММВБ

График 6. Динамика индексов RAEX.stocks и ММВБ

Источники: «Эксперт РА», ММВБ

График 7. Динамика индексов RAEX.bonds и ММВБ корпоративные облигации

График 7. Динамика индексов RAEX.bonds и ММВБ корпоративные облигации

Источники: «Эксперт РА», ММВБ

Резервы НПФ у УК-участников мониторинга по итогам минувшего года упали на 13% и на конец года составили 382,5 млрд рублей. Компании «Тройка Диалог», группа компаний «Уралсиб», группа компаний «Ренессанс Управление Инвестициями», компания «КапиталЪ» и группа УК «Регион» завершили год сокращением активов в данном сегменте на уровне 20-30%. Ростом резервов НПФ под управлением на 30-40% завершили год «Трансфингруп» - 27,4 (на конец 2007 года) и 34,3 млрд рублей (на конец 2008 года), «Тринфико» (14,2 и 21,2 млрд рублей соответственно) и «Промышленные традиции» (11,1 и 14,3 млрд рублей соответственно).

Динамика отраслевых индексов за 2008 год, %

RAEX.og -59.92 ММВБ нефть и газ -60
RAEX.mm -73.96 ММВБ металлургия -70.39
RAEX.eu -73.13 ММВБ энергетика -74.45
RAEX.tl -78.49 ММВБ телекоммуникации -76.54
RAEX.cr -76.21 РТС.сг -76.65
RAEX.fn -71.86 ММВБ финансы -67.78
Источники: «Эксперт РА», ММВБ, РТС

Объем резервов страховых компаний в ДУ практически не изменился в течение прошедшего года и остался на прежнем уровне (26,6 млрд рублей). Тем не менее основные лидеры в этом сегменте продемонстрировали сокращение активов. Так, у УК «КапиталЪ» активы сократились на 90% -с 1 178 млн рублей до 117 млн рублей. На 71% (с 750 до 217 млн рублей) уменьшился объем активов УК «ОФГ Инвест» по сравнению с прошлым годом. За прошедший 2008 год объем активов УК «Альфа-Капитал» и группы компаний «Уралсиб» сократился на уровне 60% - с 1 653 млн рублей до 578 млн рублей и с 1 077 млн рублей до 450 млн рублей соответственно. Только для УК «Лидер» год завершился ростом активов на 2,5 млрд рублей по сравнению с 5,4 млрд рублей на конец 2007 года.

На 4% выросли активы в сегменте «Накопления НПФ» - с 25,2 (на конец 2007 года) до 26,2 млрд рублей (на конец 2008 года). За год объем активов УК «Тринфико» увеличился в четыре раза - с 725 млн рублей до 2,7 млрд рублей. Кроме того, в два раза выросли активы УК «Промышленные традиции» - с 801 млн рублей (по итогам 2007 года) до 1,6 млрд рублей (по итогам 2008 года). Однако у ряда компаний были и сокращения объемов активов. Наибольшее сокращение (более 40%) наблюдалось у УК «Тройка Диалог» - с 1,7 млрд рублей до 991 млн рублей.

Вырос (на 11%) и объем средств сегмента «ИДУ и прочие виды ДУ» - с 350,6 (по итогам 2007 года) до 389,4 млрд рублей (по итогам 2008 года). У УК «Ингосстрах - Инвестиции» активы увеличились в четыре раза - с 1,1 до 4,5 млрд рублей. За прошедший год объем активов УК «Тройка Диалог» вырос в два раза (с 71,4 до 194,2 млрд рублей). Сокращения активов на 60-70% продемонстрировали компании «Ямал» (с 13,5 до 4 млрд рублей), «Паллада Эссет Менеджмент» (с 2,8 до 1 млрд рублей), «Интраст» (с 3 до 1 млрд рублей) и «Альянс РОСНО Управление Активами» (с 2,6 до 1 млрд рублей).

Обзор подготовили:


Вероника Иванова,
эксперт направления инвестиционных рейтингов

Павел Митрофанов,
руководитель направления инвестиционных рейтингов Павел Самиев, заместитель генерального директора, директор департамента рейтингов финансовых институтов




Служба контроля качества

Обращение в службу качества — это обратная линия, с помощью которой мы напрямую от партнёров и клиентов получаем информацию о том, насколько наша деятельность удовлетворяет вашим требованиям и ожиданиям.

Высказать своё замечание или предложение Вы можете заполнив онлайн-форму, либо позвонив напрямую в отдел контроля качества по телефону (495) 617-07-77 доб. 1645

Анонимное обращение

Спасибо, что помогаете нам стать еще лучше!