Войти Восстановить пароль?
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Суверенные правительства (страны) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Функциональность интернет-банкинга Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Международные рейтинги Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами за 9 месяцев 2008 года.

Таблица
Рэнкинг УК - участников мониторинга по общему объему средств в управлении на конец третьего квартала 2008 г.

Управляющая компания Рейтинг от Эксперт РА Объем средств под управлением СЧА в ПИФах, млн. руб. Резервы НПФ, млн. руб. Накопления НПФ, млн. руб. Накопления ПФР, млн. руб. Резервы страховых компаний, млн.руб. Военная ипотека, млн. руб. ИДУ и прочие виды ДУ, млн. руб. Количество клиентов в ДУ
ПИФ и АИФ Остальное ДУ
Юр. лица Физ. лица Юр. лица Физ. лица
1 Лидер А++ 285039 1177 271948 3019 180 7054 1284 375 55 912 2 1
2 Тройка Диалог А++ 238380 20260 6172 1274 799 70 945 208860 1597 119545 44 1459
3 Ренессанс управление инвестициями* А++ 134189 17660 2221 0 0 506 0 113801 65 1983 70 421
4 Менеджмент-Центр А++ 89850 89850 0 0 0 0 0 0 9 281 0 0
5 Группа управляющих компаний УРАЛСИБ** А++ 75844 30529 4228 233 1215 943 1119 37576 159 96023 30 195
6 Управляющая компания КапиталЪ А++ 57593 818 17481 7083 582 659 922 30049 66 3583 95 46
7 Континенталь***   57058 57058 0 0 0 0 0 0        
8 Менеджмент-консалтинг А++ 49281 48978 145 0 0 18 0 140 4 34 3 0
9 КИТ Фортис Инвестментс**** А++ 48515 24897 4175 934 134 53 920 17403 164 42383 9 5
10 АГАНА   48418 46351 357 115 36 0 0 1559 88 8996 11 11
11 КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент   36473 36473 0 0 0 0 0 0 8 25 0 0
12 Управляющая Компания Росбанка   35824 6077 11018 3002 1485 0 1053 13188 60 10545 16 3
13 УК «ТРАНСФИНГРУП»   31366 268 31014 83 0 0 0 0 25 45 7 0
14 ТРИНФИКО   29243 166 20214 3198 15 0 0 5650 31 60 31 0
15 Альфа-Капитал   28536 12410 3444 2393 216 790 0 9283 0 0 48 66
16 ИНКОМ   26882 26882 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0
17 УК РЕГИОН   24114 6585 9179 701 20 365 1014 6249 81 338 47 15
18 Альянс РОСНО Управление Активами А++ 18002 2656 804 660 20 12574 0 1288 15 1454 22 29
19 РВМ Капитал   16910 16910 0 0 0 0 0 0 22 0 0 0
20 ПРОМЫШЛЕННЫЕ ТРАДИЦИИ   16159 18 14527 1573 28 4 0 10 1 4 8 3
21 ОФГ ИНВЕСТ   14171 5673 3219 2373 21 134 0 2751 116 15233 0 0
22 АК БАРС КАПИТАЛ   13761 12525 177 232 758 0 0 70 34 1570 2 7
23 Ингосстрах-Инвестиции А++ 13263 1779 1282 1439 41 3700 0 5023 22 554 29 37
24 Атон-менеджмент А++ 11990 3562 2476 180 172 267 944 4390 108 2303 58 48
25 Пиоглобал Эссет Менеджмент   11446 1381 1360 325 52 0 0 8328 216 5870 19 56
26 АГ Капитал   10074 9590 0 484 0 0 0 0 0 0 1 0
27 Национальная управляющая компания В++ 9789 2371 4692 695 8 19 0 2002 4 8 6 0
28 ЯМАЛ   9121 4665 0 0 9 0 0 4447 5 1 1 2
29 ЮграФинанс   9065 4224 4663 128 0 0 0 50 6 0 5 0
30 ВТБ Управление активами А+ 8808 7739 167 74 104 331 0 393 39 17985 13 12
31 Интерфин КАПИТАЛ   8620 8415 2 0 15 183 0 5 79 9010 4 2
32 МЕТРОПОЛЬ   7920 7556 243 81 12 0 0 27 9 469 3 6
33 Достояние   7650 176 7191 221 35 0 0 26 5 512 10 17
34 НМ-Траст   7616 1299 4886 845 0 0 0 586 5 354 3 9
35 Управляющая компания Банка Москвы*****   7469 5186 369 235 1524 0 0 156 81 34109 8 0
36 РН-траст   7038 240 5905 40 368 0 0 485 8 19 7 3
37 РЕГИОНГАЗФИНАНС   6887 4865 170 0 73 0 921 858 94 358 7 57
38 ИНТЕРФИНАНС   6857 15 6319 493 3 0 0 28 2 0 7 2
39 ОТКРЫТИЕ   6759 6581 0 2 14 0 0 162 24 173 4 10
40 Портфельные инвестиции   6629 471 1144 357 64 90 0 4503 14 900 13 65
41 Мономах   6416 6395 0 0 10 0 0 11 48 1670 3 12
42 Север Эссет Менеджмент   6265 0 5295 970 0 0 0 0 0 0 1 0
43 Каравелла   4670 4670 0 0 0 0 0 0 2 7 0 0
44 ВИТУС   4375 4180 0 0 0 0 0 195 18 1206 2 65
45 ВИКА   4145 27 2353 71 8 0 0 1684 5 24 16 12
46 Парма-Менеджмент   3850 1050 122 170 0 0 0 2509 5 0 4 20
47 УК "БФА" А+ 3822 2684 198 5 332 361 0 243 29 11159 13 22
48 Свиньин и Партнёры   3731 3731 0 0 0 0 0 0 16 85 0 0
49 Ермак А 3701 2093 7 1 17 0 0 1584        
50 РФЦ-Капитал   3678 662 1159 328 648 69 0 814 18 734 4 3
51 Райффайзен Капитал А+ 3629 2449 524 54 0 273 0 329 6 11703 6 43
52 Управляющая компания   3600 3445 0 0 0 0 0 155 6 3203 9 6
53 Финам Менеджмент   3369 3334 0 0 10 0 0 26 34 6962 0 11
54 ЕВРОФИНАНСЫ   3187 3104 5 0 0 0 0 78        
55 Либра Капитал   2994 1248 1319 427 0 0 0 0 16 27 0 0
56 Виктори Эссет Менеджмент   2992 2992 0 0 0 0 0 0 7 0 0 0
57 СОЛИД Менеджмент А+ 2900 1792 282 60 730 12 0 24 36 6272 8 22
58 Брокеркредитсервис   2871 2326 105 18 112 4 0 306 66 22193 15 43
59 УНИВЕР Менеджмент   2690 567 372 114 69 77 0 1490 29 891 14 34
60 Алемар   2371 205 61 146 29 0 0 1930 8 802 4 64
61 ВЕЛЕС Менеджмент   2344 2316 28 0 0 0 0 0 7 75 1 0
62 Паллада Эссет Менеджмент   2297 181 513 270 20 0 0 1314 77 2597 5 57
63 СМ.арт   2296 2196 0 0 0 0 0 100 17 138 0 0
64 ПРОМСВЯЗЬ   2244 50 1582 519 54 0 0 39 5 746 5 8
65 ОЛМА Финанс   2187 2186 0 0 0 0 0   34 374 0 1
66 Регионфинансресурс   2174 171 1961 0 0 0 0 41 5 99 3 4
67 Профессиональные Инвестиции   2109 2109 0 0 0 0 0 0        
68 Наше будущее   2094 2094 0 0 0 0 0 0        
69 АМК Финанс   2090 106 0 0 0 1888 0 96        
70 ИНТРАСТ   1877 177 0 0 0 0 0 1700 7 69 4 32
71 АТЛАС-КАПИТАЛ   1843 1843 0 0 0 0 0 0 24 21 0 0
72 Капитал Инвест   1648 1648 0 0 0 0 0 0 8 51 0 0
73 МДМ А 1571 259 35 30 60 0 0 1187 4 0 6 62
74 СТРАТЕГ   1421 1421 0 0 0 0 0 0        
75 НИК Развитие   1332 1332 0 0 0 0 0 0 2 7 0 0
76 Северо-западная управляющая компания   1197 1179 0 0 0 0 0 18 13 8175 2 3
77 Русь-Капитал   1164 408 588 0 0 0 0 167 14 77 3 0
78 ВЕКТРА   1160 1160 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0
79 АВК Дворцовая площадь   817 209 592 0 15 0 0 0 6 4027 3 0
80 Меркури Кэпитал Траст   673 349 0 0 0 0 0 324 0 339 1 1
81 НИВЕЛИР   670 565 43 0 0 0 0 62 16 9 7 4
82 Радомир   645 645 0 0 0 0 0 0 1 34 0 0
83 Инвест-Менеджмент   587 77 510 0 0 0 0 0 4 0 1 0
84 Финансовый брокер Август   529 20 456 0 0 0 0 53 3 37 3 8
85 ФИК Урал-континент   501 0 458 0 0 0 0 42 0 0 3 0
86 ФК Балтинвест   492 484 0 0 0 0 0 8 17 242 0 0
87 Тренд   485 5 361 118 0 0 0 0   - 1 -
88 Агро Стандарт   482 411 68 0 0 0 0 2 15 175 1 1
89 Базис-Инвест   469 69 256 6 6 0 0 132 1 239 1 10
90 Энергокапитал   432 313 17 0 0 0 0 102 39 5579 4 23
91 Рацио-Капитал   431 178 241 0 0 0 0 13 5 0 1 5
92 Ломоносов   374 253 122 0 0 0 0 0 1 0 1 0
93 Центральная Управляющая Компания   282 207 47 4 24 0 0 0 8 103 4 0
94 ИК "РУСС-ИНВЕСТ"   250 250 0 0 0 0 0 0 30 300 0 0
95 Адекта   227 20 31 0 0 0 0 176 2 11 4 55
96 ИНТЕГРАЛ   226 226 0 0 0 0 0 0 1 4 0 0
97 Астерком   176 167 0 0 0 0 0 10 3 146 0 6
98 Унисон Траст   173 0 0 0 0 0 0 173 0 0 2 69
99 Доверие Капитал   144 52 1 1 52 6 0 31 0 455 3 17
100 Невская управляющая компания   132 132 0 0 0 0 0 0 5 19 0 0
101 Максимум   119 119 0 0 0 0 0 0        
102 Созвездие   111 111 0 0 0 0 0 0        
103 Центр Ваших Инвестиций   97 97 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0
104 ИК "РИКОМ-ТРАСТ"   82 82 0 0 0 0 0 0 10 351 0 0
105 Матрица   72 72 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0
106 ДОХОДЪ   71 56 0 0 0 0 0 15 4 393 1 3
107 ИГ "ТатИнК"   47 19 23 0 0 0 0 6   1   1
108 Формула инвестиций   47 45   0 0 0 0 2 2 1 1 1
109 Элемтэ-Гарант   15 15 0 0 0 0 0 0 2 390 0 0
110 ТФБ Капитал   13 13 0 0 0 0 0 0 2 35 0 0
111 Мелон   13 2 11 0 0 0 0 0 3 1 1 0
112 Элтра-ИНВЕСТ   12 12 0 0 0 0 0 0 2 405 0 0
113 Холдинг-Капитал   6 6 0 0 0 0 0 0 0 59 0 0
* Группа компаний «Ренессанс Управление Инвестициями»:
1) ООО «Управляющая компания «Ренессанс Капитал»
2) ООО «Ренессанс Управление Инвестициями»,
3) Ренессанс Капитал Инвестмент Менеджмент Лимитед (Renaissance Capital Investment Management Ltd.),
4) Ренессанс Инвестмент Менеджмент (ЮК) Лимитед (Renaissance Investment Management (UK) Ltd.)
** Группа компаний УРАЛСИБ включает: 1)"УК УралСиб" 2) "Уралсиб Эссет Менеджмент" 3) "Уралсиб - Управление капиталом"
*** По данным официального сайта компании
**** По ИДУ и прочим видам ДУ данные указываются с учетом активов международных инвесторов в консалтинге
***** Группа компаний УК Банка Москвы: 1) ЗАО "УК Банка Москвы" 2) ООО "Пенсионный резерв"

Рэнкинги УК в разрезах различных видов доверительного управления

Таблица 1. Рэнкинг УК - участников мониторинга по общему объему средств в управлении на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 2. Рэнкинг УК - участников мониторинга по СЧА на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 3. Рэнкинг УК - участников мониторинга по резервам НПФ на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 4. Рэнкинг УК - участников мониторинга по накоплениям НПФ на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 5. Рэнкинг УК - участников мониторинга по накоплениям ПФР на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 6. Рэнкинг УК - участников мониторинга по резервам страховых компаний на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 7. Рэнкинг УК - участников мониторинга по военной ипотеке на конец третьего квартала 2008 г.
Таблица 8. Рэнкинг УК - участников мониторинга по объему средств в ИДУ и прочих видах ДУ на конец третьего квартала 2008 г.

Методология обзора

Очередной (одиннадцатый) обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования управляющих компаний (УК). В анкетировании приняли участие 115 УК.

Резюме

Мягкая посадка

Объем рынка доверительного управления на конец 9 месяцев 2008 г. составил, по оценке «Эксперт РА», 1,75 трлн. рублей, сократившись по сравнению с первым полугодием 2008 года менее чем на 5 %. На фоне 46 %-ного падения индекса РТС за это же время – результат практически отличный. Рынок получил поддержку со стороны консервативных сегментов – ДУ пенсионными резервами, а также ИДУ, и в результате падение стоимости активов в более агрессивных сегментах рынка было нивелировано.

Мы не видим возможностей для возобновления роста рынка до конца года, и корректируем прогноз по емкости рынка на конец декабря 2008 г. до 1,6 трлн рублей.

Почти закрылись

Открытый сегмент рынка коллективных инвестиций к концу третьего квартала 2008 года существенно сократился. Лишь 13% от всех активов ПИФов находятся в открытых и интервальных фондах. «Индекс закрытости» рынка вплотную приблизился к 90%. Причем к концу года тенденция, скорее всего, усилится за счет опережающего темпа снижения СЧА открытых и интервальных ПИФов по сравнению с более устойчивым закрытым сегментом.

Доллар помешал

Управляющие смогли в среднем незначительно обыграть рынок в третьем квартале, однако укрепившийся доллар сократил и без того небольшой выигрыш до минимума.

Сравнение динамики рыночных индексов и динамики индексов стоимости паев – RAEX – показывает, что практически за исключением фондов потребительского сектора и телекоммуникаций УК смогли обыграть рынок. Однако практически 8 %-ный рост курса доллара в третьем квартале поддерживает рыночные индексы и «съедает» достижения управляющих.

Мягкая посадка

Объем рынка доверительного управления на конец 9 месяцев 2008 г. составил, по оценке «Эксперт РА», 1,75 трлн. Рублей1, сократившись по сравнению с полугодием менее, чем на 5 %. На фоне 46 %-ного падения индекса РТС за это же время – результат практически отличный.

Рынок в очередной раз поддержали наиболее консервативные сегменты – управление активами пенсионных и страховых резервов (объем которых даже вырос в каждом сегменте на 2 %), а также средства крупных индивидуальных инвесторов, где падения практически не наблюдалось (сокращение всего на 5 %). Более зависимые от котировок акций сегменты - ПИФы и доверительное управление пенсионными накоплениями - посыпались вслед за падением фондового рынка (таблица 1).

Таблица 1. Рынок сжимается лишь частично.

На 30.09.2008 На 30.06.2008 Абсолютное изменение Процентное изменение
Объем средств под управлением УК, млн руб. 1 650 817 1 767 620 -116 803 -7%
СЧА в ПИФах, млн руб.2 607 410 703 441 -96 031 -14%
Резервы НПФ, млн руб. 460 939 451 198 9 741 2,2%
Накопления НПФ, млн руб. 35 784 41 294 -5 510 -13%
Накопления ПФР, млн руб. 10 199 11 869 -1 670 -14%
Резервы страховых компаний, млн руб. 30 452 29 833 618 2,1%
Военная ипотека, млн руб. 9 123 9 026 98 1%
ИДУ и прочие виды ДУ, млн руб. 496 909 520 960 -24 050 -5%

Источник: рейтинговое агентство «Эксперт РА».

Разбушевавшийся финансовый кризис окончательно поставил крест на любых позитивных прогнозах, превратив в позитивный прогноз даже нулевой рост. Мы были вынуждены пересмотреть оценку объемов рынка ДУ к концу года. Скорректированный прогноз – сокращение рынка до 1,6 трлн рублей. При этом необходимо выполнение ряда важных условий, а именно: повышение эффективности мер господдержки фондового рынка, поступление очередного транша от ПФР к управляющим и НПФ, пролонгация договоров между НПФ и УК для предотвращения необходимости фиксировать убытки. Влияние остальных сегментов рынка будет менее заметным. В ПИФах и ИДУ скорее всего не будет наблюдаться сильного оттока вкладчиков, поскольку все, кто хотел выйти, уже давно это сделали, но в то же время не будет и ощутимого притока, поскольку экстремально высокие риски и полное отсутствие определенности отпугивают инвесторов.

График 1. Снижаемся медленно, но верно.
Динамика объема рынка доверительного управления активами
График 2. ПИФы упали…
Источник: «Эксперт РА» Источник: «Эксперт РА» по данным НЛУ
График 3. …и почти «закрылись»

Источник: «Эксперт РА»

На розничном сегменте финансовый кризис проявился в виде крайнего пессимизма пайщиков и оттока средств. Открытый сегмент рынка коллективных инвестиций к концу третьего квартала 2008 года существенно сократился. Лишь 13% от всех активов ПИФов находятся в открытых и интервальных фондах. «Индекс закрытости» рынка вплотную приблизился к 90%. Причем к концу года тенденция, скорее всего, усилится за счет опережающего темпа снижения СЧА открытых и интервальных ПИФов по сравнению с более устойчивым закрытым сегментом.

Доллар помешал

Управляющие смогли в среднем обыграть рынок в третьем квартале, однако рост курса доллара свел этот выигрыш на нет.

За третий квартал 2008 год индекс RAEX, показывающий изменение стоимости «среднего» пая открытых ПИФов упал на 30%, показав тем самым, что основная масса средств УК продолжает находиться в стремительно подешевевших акциях. Тем не менее, управляющие компании смогли незначительно обыграть фондовый рынок. Так индекс RAEX.stocks, демонстрирующий изменение стоимости «среднего» пая фондов акций снизился на 40%, а индекс RTS за аналогичный период упал почти на 46%.

Фонды облигаций также оказались лучше рынка. Значение индекса RAEX.bonds за третий квартал текущего года снизилось на 3,19%, в то время как Индекс RUX–Cbonds упал на 4,76%.

Графики 4-5. Рынок падал быстрее.
Динамика индексов RAEX.stocks и RTS (значения нормированы для сопоставимости данных) Динамика индексов RAEX.bonds и RUX-Cbonds (значения нормированы для сопоставимости данных)
Источники: «Эксперт РА», РТС Источник: «Эксперт РА», RUX-Cbonds

Большинство отраслевых ПИФов также оказались лучше рынка. Так, индексы семейства RAEX металлургия и промышленность, топливная энергетика, электроэнергетика и финансовый сектор потеряли меньше, чем аналогичные отраслевые индексы RTS. Хуже рынка оказались только фонды потребительского сектора, а также фонды телекоммуникаций (Таблица 2.).

Таблица 2. Прирост отраслевых индексов RAEX и соответствующих отраслевых индексов RTS за третий квартал 2008г.:

Отрасль RAEX RTS
Потребительский сектор -38.52% -34.35%
Металлургия и машиностроение -46.91% -52.07%
Топливная энергетика -40.12% -42.52%
Электроэнергетика -46.82% -51.47%
Связь и телекоммуникации -43.85% -41.85%
Финансовый сектор -37.50% -46.21%

Источник: «Эксперт РА», РТС

Отмечая заслуги УК в деле противостояния кризису, нельзя обойти вниманием одну деталь. В третьем квартале курс американского доллара к рублю вырос на 7,9%. А это значит, что падение индекса RTS можно уменьшить на эту величину. Котировки же ПИФов рассчитываются в рублях, и потому не могут ощутить подобной поддержки. А значит, что с учетом колебаний валютного курса средний выигрыш УК перед рынком на уровне 4-7 процентных пунктов превращается в лучшем случае в ноль, а в худшем – в проигрыш.

Взлеты и падения

В целом активы под управлением крупнейших управляющих компаний сократились, однако некоторые компании продемонстрировали ровно противоположные движения относительно всего рынка. Если активы под управлением УК Росбанка сократились на 28%, а средства, переданные в управление «КИТ Фортис» и УК «Континенталь», - на 24%, то активы под управлением УК «Ингосстрах-Инвестиции и «Атон-менеджмент» увеличились на 23% и 24% соответственно.

По итогам третьего квартала общий объем средств под управлением управляющих компаний сократился со 1,8 до 1,75 трлн руб. Почти все компании из первой двадцатки продемонстрировали падение. Самое значительное сокращение средств под управлением зафиксировано у УК Росбанка – на 28% со 49,5 до 35,8 млрд руб. Объем средств под управлением УК «Континенталь» и УК «КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент» упал на 24%, с 74,9 до 57,1 млрд руб. и с 63,6 до 48,5 млрд руб. соответственно. Уменьшением средств под управлением на 22% (с 62 до 48,4 млрд руб.) завершился третий квартал для УК «АГАНА». На 12% сократились активы Группы компаний «Ренессанс Управление Инвестициями» и УК «Менеджмент-Консалтинг». Размер активов под управлением остальных компаний первой двадцатки сократились в пределах 10%.

Однако несколько УК смогли переломить тренд. Так, объем средств под управлением у Группы УК «РЕГИОН» вырос на 12%, с 21,4 до 24,1 млрд руб. Ряд компаний продемонстрировали рост средств под управлением в пределах 10%. Наконец, практически без изменений завершился квартал для УК «Лидер», чьи активы увеличились в пределах одного процента.

Почти на 14% сократились объемы направления паевых инвестиционных фондов. СЧА ПИФов УК-участников мониторинга на конец третьего квартала составили около 607 млн руб. по сравнению с 703 млн руб. на конец первого полугодия. На треть сократились объемы средств под управлением таких управляющих компаний как УК «Альфа-Капитал» (35% с 19,1 до 12,4 млрд руб.) и УК «Тройка Диалог» (31% с 29,5 до 20,3 млрд руб.). За прошедший квартал потери УК «Континеталь» в данном направлении составили 24% или почти 18 млрд руб. в абсолютном выражении. На 2,5 млрд руб., что составляет порядка 23%, сократились средства УК «Интерфин КАПИТАЛ». Для УК «АГАНЫ» третий квартал ознаменовался сокращением средств на 22% (с 59,3 до 46,4 млрд руб.). Уровень средств под управлением у УК «АГ Капитал» практически не изменился – рост составил лишь 28 млн руб. Единственная компания, у которой наблюдался значительный рост объемов средств в ПИФах, является «КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент». Активы компании выросли на 2,5 млрд руб. или 7% по отношению к первому полугодию.

За третий квартал совокупные резервы НПФ выросли на 2% с 451 до 461 млрд руб. Среди наиболее крупных компаний этого сегмента наблюдались как росты, так и падения. На 19% (до 2,5 млрд руб.) сократились резервы УК «Атон-менеджмент». В пределах 10-15% сократились резервы НПФ УК «Тройка Диалог» (15% до 6,1 млрд руб.), УК «Север Эссет Менеджмент» (14% до 5,3 млрд руб.), УК «КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент» (14% до 4,2 млрд руб.), УК «ТРИНФИКО» (13% до 20,2 млрд руб.), «ОФГ ИНВЕСТ» (12% до 3,2 млрд руб.), Группа УК «РЕГИОН» и «Национальная управляющая компания» (на уровне 11% до 9,2 и 4,7 млрд руб. соответственно). Тем не менее, у нескольких компаний резервы НПФ выросли. Так, небывалый рост резервов (31% с 2,6 до 3,4 млрд руб.) был зафиксирован у УК «Альфа-Капитал». Менее значительные выросли резервы у УК Росбанка (12% до 11 млрд руб.) и УК «НМ-траст» (13% до 4,9 млрд руб.).

Накопления НПФ по итогам прошедшего квартала сократились более, чем на 13% с 41,3 до 35,8 млрд руб. Ни одна компания не продемонстрировала роста. Самые значительные падения составили порядка 20%. Подобное сокращение накоплений НПФ наблюдались у УК «ТРИНФИКО» (с 4 до 3,2 млрд руб.), УК «Север Эссет Менеджмент» (с 1,2 до 0,9 млрд руб.), УК «Портфельные инвестиции» (с 450 до 360 млн руб.).

Больше всего за третий квартал сократились накопления ПФР - 14%, что составляет почти 1,7 млрд руб. Все компании, возглавляющие рэнкинг, понесли потери. На 26% сократились накопления ПФР УК «Тройка Диалог» (до 800 млн руб.) и УК «СОЛИД Менеджмент» (до 730 млн руб.). На 20% сократились накопления ПФР УК «АК БАРС КАПИТАЛ» (до 758 млн руб.), УК «ВТБ Управление активами» (до 104 млн руб.), УК «Портфельные инвестиции» (до 64 млн руб.).

Сегмент резервов страховых компаний за прошедший квартал вырос на 2% с 29,8 до 30,5 млрд руб. Несмотря на совокупный рост, многие компаний понесли большие потери средств. Резервы УК «Альфа-Капитал» уменьшились почти вдвое с 1,5 до 0,8 млрд руб. Около 30% составили потери УК «КапиталЪ» (до 659 млн руб.) и УК «АМК Финанс» (до 1,9 млрд руб.). Рост активов под управлением УК «Лидер» составил 1,7 мрлд руб. (с 5,3 до 7 млрд руб.).

Активы остального доверительного управления сократились на 24 млрд руб. до 497 млрд руб. У компаний наблюдались значительные колебания в изменении средств под управлением. Так, УК «Пиоглобал Эссет Менеджмент», Группа УК «РЕГИОН», УК «Атон-менеджмент» завершили квартал почти с трехкратным увеличением средств под управлением до 8,3, 6,3 и 4,4 млрд руб. соответственно. В свою очередь, «ОФГ ИНВЕСТ», УК «Парма–Менеджмент» и УК «ИНТРАСТ» продемонстрировали двукратное сокращение средств под управлением до 2,8, 2,5 и 1,7 млрд руб. соответственно.

Краткое описание индексов.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» запустило проект «Индексы рынка коллективных инвестиций RAEX». Семейство индексов RAEX призвано помочь инвесторам, а также управляющим компаниям, лучше понимать ситуацию на рынке, его тенденцию и перспективы развития.

«Эксперт РА» выделяет две группы индексов – индексы взвешенной по активам стоимости пая, а также индекс прироста стоимости СЧА. Индексы RAEX рассчитываются на основе данных о стоимости пая, а также стоимости СЧА открытых российских ПИФов. В качестве источника мы используем данные веб-сайтов УК о стоимости и размере СЧА фондов, находящихся под их управлением.

Основную роль в проекте играют индексы взвешенной по активам стоимости пая, т.к. они характеризуют доход, который инвестор мог получить, и показывают динамику отрасли. Индекс прироста стоимости СЧА позволяет оценить, насколько изменился объем средств, проинвестированных в фонды какой-либо отрасли. Этот индекс носит справочный характер, не разделяя приток новых средств и прирост стоимости существующих активов.

Семейство индексов RAEX условно можно разделить на две группы. К первой относятся отраслевые индексы. Отрасли для расчета индексов выбраны таким образом, чтобы их можно было сравнивать с отраслевыми индексами РТС. Рассчитываются индексы по отраслям электроэнергетики, металлургии и машиностроения, топливной энергетики, потребительского сектора, финансового сектора, связи и телекоммуникаций. Ко второй группе относятся сводные индексы. Это индексы фондов акций, фондов облигаций, фондов смешанных инвестиций, а также сводный индекс по всем действующим открытым фондам.

Для расчета используются следующие формулы:

Если на момент расчета индекса в распоряжении «Эксперт РА» нет данных по какому-либо фонду на требуемую дату, то берутся данные за предшествующий период.

Индексы RAEX рассчитываются с учетом отраслевой направленности фондов. Индексы каждой отрасли показывают динамику изменения стоимости пая в ОПИФах акций этой отрасли. 4 сводных индекса обобщают тенденцию по рынку в целом, а также по крупнейшим типам фондов – фондам акций, облигаций и смешанных инвестиций.

Динамику индексов можно сравнивать с отраслевыми индексами РТС, т.к. сегментация по отраслям одинакова. Для удобства пользователей мы приняли за точку отсчета 1 января 2007 года, когда на рынке уже сформировалось достаточное количество фондов с отраслевой направленностью.

Индексы RAEX можно использовать как для оценки доходности паевых инвестиционных фондов конкретной отрасли и ПИФов в целом, так и для оценки динамики развития этих отраслей и всего рынка.

Обзор подготовили:


Митрофанов П.С.
руководитель направления инвестиционных рейтингов

Холмакова М.И.
эксперт направления инвестиционных рейтингов

Иванова В.Н.
референт направления инвестиционных рейтингов

Самиев П. А.
директор департамента рейтингов финансовых институтов

1Совокупная стоимость активов под управлением УК-участников очередного квартального мониторинга «Эксперт РА» составила 1,6 трлн. руб. В опросе приняли участие 115 управляющих компаний, под управлением которых, по нашей оценке, сосредоточено около 90% активов рынка.
2Выборка компаний, участвующих в мониторинге, не позволяет нам на 100% закрыть сегмент коллективных инвестиций, в результате чего падение активов участников мониторинга оказалось более значительным, нежели в целом по этому сегменту. Так, по данным НЛУ, активы ПИФов снизились лишь на 8% (или на 67 млрд рублей), а не на 14%, как в нашей выборке. Однако это не отменяет тенденции и не противоречит сделанным нами выводам.




Служба контроля качества

Обращение в службу качества — это обратная линия, с помощью которой мы напрямую от партнёров и клиентов получаем информацию о том, насколько наша деятельность удовлетворяет вашим требованиям и ожиданиям.

Высказать своё замечание или предложение Вы можете заполнив онлайн-форму, либо позвонив напрямую в отдел контроля качества по телефону (495) 617-07-77 доб. 1645

Анонимное обращение

Спасибо, что помогаете нам стать еще лучше!