Войти Восстановить пароль?
ru en
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 
 

Лизинг в России

 


КАРТА ПРОЕКТА
Лизинг в России

Темпы падения лизингового рынка в первой половине 2009г. ускорились. Главные причины – снижение кредитоспособности и инвестиционной активности клиентов

Рынок замер – это наиболее оптимистичное описание ситуации в лизинговой отрасли в первом полугодии текущего года. Едва ли не все лизингодатели первые месяцы года потратили на перезаключение действующих договоров, вместо работы над новыми сделками. В результате у многих компаний за этот период не было заключено ни одного нового контракта. Но даже и у тех, кто успевал наряду с данной работой наращивать объемы бизнеса, результаты весьма скромные по сравнению с предыдущими годами. Сумма новых лизинговых сделок на рынке по итогам 1 полугодия 2009г. сократилась в 4,8 раза по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, и примерно соответствует уровню 1 полугодия 2005 года.

Объем нового бизнеса в 1 половине 2009 года составил 90,1 млрд. руб., а суммарный портфель лизинговых компаний – 992 млрд. руб. (таблица 1). Объем рынка в долларовом исчислении с учетом девальвации рубля рухнул еще сильнее – в 6,6 раза, сумма новых сделок составила 2,72 млрд. долл.

Индикаторы развития рынка лизинга

Открыть таблицу в новом окне
Показатели 2006 г. 1 пол. 2007г. 2007г. 1 пол. 2008г. 2008г. 1 пол. 2009г.
Объем нового бизнеса, млрд руб. (млрд долл.) 399,00 417,00 997,00 430,00 720,00 90,00
Объем полученных лизинговых платежей, млрд руб. 136,00 125,20 294,00 215,50 402,80 167,20
Объем профинансированных средств, млрд руб. 201,10 195,60 537,00 242,00 442,00 57,20
Совокупный портфель лизинго­вых компаний, млрд руб. 530,00 873,70 1202,00 1320,00 1390,00 992,00
Номинальный ВВП России, млрд руб. (по данным Росстата) 26903,50 - 33113,50 - 41540,40 -
Доля лизинга в ВВП, % 1,49 - 3,01 - 1,73 -
Источник: «Эксперт РА»

Неклассическая работа

Во многих лизинговых компаниях первые месяцы года ушли на перезаключение действующих договоров – необходимо было согласовывать с клиентами повышение удорожания, реструктуризировать графики платежей для увеличения сроков лизинга и снижения размера ежемесячных платежей. Просроченная задолженность постепенно растет во многих компаниях, причем признаков улучшения ситуации пока не наблюдается. Многие лизингополучатели встали перед выбором: платить лизинговой компании и закрыться в течение 2-3 месяцев или не платить и ожидать когда ситуация станет лучше. В итоге платежная дисциплина клиентов значительно ухудшилась. И даже сейчас, когда банки стали расширять кредитование, многие компании так и не могут привлечь достаточный объем средств в результате ухудшения своего финансового состояния.

По оценкам "Эксперт РА", сумма просроченных лизинговых платежей к получению на 01.07.2009г. составляла около 5% от объема лизингового портфеля, из них платежи, просроченные на 60 дней и более – около 3% объема портфеля. (Нужно отметить, что в данном случае показатель "просроченных платежей на 60 дней и более" не включает в себя весь остаток задолженности по дефолтным договорам, в отличие от зарубежной практики). Количество дефолтных сделок на 01.07.2009г. на лизинговом рынке составило, по оценке "Эксперт РА", около трех тысяч. Основную долю просрочки формируют клиенты из отраслей наиболее пострадавших от кризиса – строительной, транспортной, машиностроительной.

В условиях роста просрочки значительную часть рабочего времени лизингодатели вынуждены тратить на беспрерывные дозвоны до руководства компаний-должников, на инспекционные поездки, подготовку и оформление различных устрашающих санкций, а также на борьбу с налоговыми органами по вопросам возврата НДС.

Кризис качественного спроса

В рамках исследования мы попросили лизинговые компании оценить степень влияния негативных факторов, которые в настоящее время препятствуют развитию лизингового сектора. Наиболее важные из них приведены в таблице 2 (в порядке убывания значимости).

Основные факторы, негативно влияющие на лизинговый рынок

Открыть таблицу в новом окне
Место Негативный фактор
1 Ухудшение кредитного качества потенциальных клиентов, вынуждающее отказывать в осуществлении сделки
2 Нехватка у ЛК заемного финансирования в достаточном объеме (в том числе ограниченное кредитование со стороны банков)
3 Нехватка у ЛК финансирования с длительными сроками ("длинных денег")
4 Высокий уровень удорожания для потенциальных лизингополучателей (конечная стоимость лизингового финансирования с учетом процентных ставок банков и маржи лизингодателя)
5 Низкий спрос на лизинговые услуги из-за опасения клиентов планировать деятельность на длительный срок
6 Низкая обеспеченность лизинговых компаний собственным капиталом
7 Повышенное внимание к лизинговым сделкам со стороны налоговых органов
Источник: «Эксперт РА»

Основным фактором, ограничивающим возможности роста рынка, является невысокий уровень кредитоспособности потенциальных лизингополучателей, что вынуждает лизинговые компании отказываться от заключения сделок. Наиболее остро беспокоивший лизингодателей еще полгода назад вопрос, а именно нехватка долгосрочного финансирования в требуемых объемах, сегодня сместился на второй план. Отрицательно на лизинговую деятельность влияют также высокая стоимость лизинговой услуги для потенциальных клиентов, и низкий спрос на лизинг со стороны субъектов экономики в связи с неопределенностью перспектив их дальнейшего развития и опасениями осуществлять долгосрочные инвестиции. Вопросы возможных конфликтов лизингополучателей с налоговыми органами при осуществлении лизинговых сделок в настоящее время стали менее значимы по сравнению с поиском самой возможности получить лизинговое финансирование.

Масштабный контракт

Лидерами рынка по объему лизингового портфеля являются компании, имеющие финансовую поддержку со стороны материнских банков (ВТБ-Лизинг, РГ Лизинг, ВЭБ-Лизинг, ЮниКредит Лизинг, Райффайзен-Лизинг), а также компании с диверсифицированными источниками фондирования, работающие в сегментах ликвидной техники (Europlan), и в экпортоориентированных отраслях (Газтехлизинг) (таблица 3).

Наибольший объем новых сделок в 1 половине 2009 года был заключен ЗАО "РГ Лизинг" (дочерняя компания Сбербанка) - 11,4 млрд. руб. Компания активно воплощала в жизнь стратегические планы по диверсификации лизингового портфеля, реализации проектов в наиболее перспективных отраслях экономики, в качестве которых компанией были выделены железнодорожная отрасль, энергетика, авиатранспорт и телекоммуникации. В рамках развития лизинга авиационной техники "РГ Лизинг" пополнило в июне 2009 года парк собственных воздушных судов двумя региональными самолетами российского производства Ан-140. Самолеты переданы в финансовую аренду ОАО “Авиакомпания “Якутия”. Также компания реализовала крупный проект по лизингу телекоммуникационного оборудования с ОАО "ЦентрТелеком". В лизинг был передан комплект оборудования из 9 679 позиций, размещенных на территории 17 областей РФ, сроком на 60 месяцев, общая стоимость имущества составила 6,2 млрд. руб. В условиях существенного падения объема новых сделок практически во всех сегментах рынка, данный контракт вывел сегмент телекоммуникационного оборудования на первое место по итогам 1 полугодия 2009г. (график 1), а компанию - в лидеры по показателю объема нового бизнеса.

3. Рэнкинг крупнейших лизинговых компаний по итогам 1п. 2009 года

Открыть таблицу в новом окне
Место по портфелю на 01.07.09 Место по портфелю на 01.07.08 Компания Объем портфеля на Новый бизнес за 1 п. 2009 г. Место по объему нового бизнеса
1 1 ВТБ-Лизинг 164496,9 1642,3 11
2 4 РГ Лизинг 57516,0 11430,9 1
3 3 БИЗНЕС АЛЬЯНС 31520,0 483,7 28
4 8 Газтехлизинг 26400,0 3573,0 4
5   ВЭБ-лизинг 22631,6 7593,1 2
6 13 ЮниКредит Лизинг 21495,9 226,7 41
7 9 ТГИ-Лизинг 21282,2 1097,7 16
8 15 Брансвик Рейл Лизинг 16519,0 н/д  
9 11 Europlan 16011,7 3614,8 3
10 12 Райффайзен-Лизинг 15819,0 493,2 26
11 14 ТрансКредитЛизинг 15793,2 96,6 52
12 10 Балтийский лизинг 14158,9 2640,8 6
13 24 Дойче Лизинг Восток 13315,1 2010,9 8
14 22 Вольво Финанс Сервис Восток 12687,4 1190,7 14
15   ОРГРЭСЛИЗИНГ 10671,5 388,8 31
16 36 М.Т.Е.-финанс 10314,0 1095,9 17
17 21 АльянсРегионЛизинг 10045,6 н/д  
18 16 Интерлизинг 9768,2 588,2 24
19 30 Северная Венеция 9165,5 2871,6 5
20 29 ДельтаЛизинг 7515,2 747,6 20
21   Сибирская лизинговая компания (Москва) 6763,7 661,8 23
22 27 Лизинговая компания "КАМАЗ" 6564,5 754,3 19
23 31 ИНГ Лизинг (Евразия) 6469,7 49,5 59
24 55 ФБ-ЛИЗИНГ 5845,6 1396,3 13
25 50 Энерголизинг 5615,3 312,2 34
26 25 ТрансФин-М 5577,6 1646,8 10
27 33 Сибирская Лизинговая Компания 5227,4 27,9 66
28   КМБ-Лизинг 5036,3 1125,5 15
29 71 СКБ-лизинг ГК 4880,0 458,0 29
30 32 Каркаде 4542,9 2151,6 7
31 62 Абсолют Лизинг 4440,3 1912,4 9
32 38 Северо-Западная лизинговая компания 4423,2 139,4 48
33 42 РМБ-ЛИЗИНГ 4307,6 418,1 30
34 75 Промышленная лизинговая компания 3743,9 1450,4 12
35 34 Зест 3704,1 26,7 67
36 39 Лизинг-Трейд 3615,6 59,0 57
37 89 Элемент Лизинг 3583,2 253,3 38
38 58 Тюменская агропромышленная лизинговая компания 3247,4 678,5 22
39 48 Петербургская Лизинговая Компания 3132,9 90,8 53
40 70 МКБ-лизинг 2760,1 514,6 25
41 86 ARVAL 2713,7 707,0 21
42 76 Фольксваген Груп Финанц 2530,0 969,7 18
43 41 Ураллизинг 2350,2 193,2 42
44 53 ГК "Муниципальная инвестиционная компания" и "Инко-АМД" 2269,9 160,8 43
45 35 СТОУН-XXI 2138,7 488,5 27
46 78 Пром Тех Лизинг 1990,0 н/д  
47 73 ЛК "Проект Роста" 1739,0 49,0 60
48 69 Клиентская Лизинговая Компания 1728,0 154,3 45
49   ЯрКамп 1713,9 298,8 36
50 82 Опцион-ТМ 1602,0 240,0 39
51   Инвестиционно-финансовая компания "Авиализинг" 1356,0 н/д  
52 96 Яков Семенов 1129,9 19,0 69
53 92 БелФин 1114,2 332,0 32
54 106 Лизинговая компания "ЛИАКОН" 1052,9 274,3 37
55   МОСКОММЕРЦ-ЛИЗИНГ 1050,5 н/д  
56 105 ЛИКОНС 1037,1 155,1 44
57 93 Лизинговая компания "Дельта" 987,4 328,4 33
58 87 Прогресс-Нева Лизинг 942,1 32,2 65
59 134 Национальная Лизинговая Компания 765,8 41,2 61
60 95 ЭкономЛизинг 718,3 149,0 47
61 115 ПРГ-Ресурс 679,0 65,0 55
62   ССБ-Лизинг 642,3 121,7 51
63 135 Аквилон-Лизинг 619,8 239,4 40
64   Юниаструм Лизинг 598,6 303,8 35
65   ПРОБИЗНЕС 528,8 2,2 74
66 113 Первая Лизинговая Компания 517,0 83,0 54
67 112 Петроэнерголизинг 517,0 7,4 73
68 130 РЛизинг 471,9 37,9 63
69 122 Экспресс-Волга-Лизинг 455,5 56,3 58
70 103 Гознак-лизинг 452,4 60,6 56
71 138 БЭЛТИ-ГРАНД 282,0 125,8 50
72   Титан-лизинг 259,4 154,0 46
73 132 Прогресс-Лизинг Кострома 255,5 9,6 72
74 133 Русский Лизинговый Центр 244,6 н/д  
75   ПЛ-лизинг 196,1 32,5 64
76 139 Технолизинг 189,9 41,2 62
77   СОЛЛЕРС-ФИНАНС 175,8 131,8 49
78 141 Владимирская лизинговая компания 175,0 23,5 68
79 136 Сити Инвест Лизинг 153,6 17,1 70
80   Неолизинг 70,4 15,0 71
Источник: "Эксперт РА"

График 1. Одна крупная сделка вывела телекоммуникационный сегмент в лидеры

Источник: "Эксперт РА"

МСФО: избежать кривых зеркал

Количество компаний, составляющих отчетность в соответствии с международными стандартами, по оценкам "Эксперт РА" за прошедший год почти не изменилось и составило около 40 штук. Некоторые лизингодатели, составлявшие отчетность по МСФО за 2007 год, отказались от ее подготовки в 2008 году с целью сокращения издержек. В то же время для ряда компаний, в особенности с иностранным капиталом или имеющих валютные обязательства, такая отчетность является обязательной. Особенно остро необходимость отчетности по МСФО проявилась в результате проведенной в конце 2008 – начале 2009г. девальвации рубля. Как мы писали в предыдущих исследованиях, несовершенство правил составления отчетности по российским стандартам бухучета (РСБУ) привело к тому, что после девальвации в отчетности лизинговых компаний появились значительные искажения состояния лизингодателей, а именно мнимые убытки. По оценкам "Эксперт РА", суммарные чистые убытки компаний ТОП-50 за 2008 год превышали 4 млрд. рублей. При этом в реальности деятельность данных лизингодателей была прибыльной, поскольку валютный риск несли клиенты лизинговых компаний. Прошедшие полгода, в течение которых лизингополучатели активно избавлялись от валютных долгов, немного улучшили ситуацию, однако не кардинально. Поскольку несовершенства РСБУ за этот период устранены не были, мнимые убытки по-прежнему существуют. В отчетности по российским стандартам по итогам 1 половины 2009 года, по оценкам "Эксперт РА", около 20% лизинговых компаний имеют псевдоубытки, общая сумма которых составляет более 2 млрд. руб. В настоящий момент достоверная оценка рентабельности лизинговой отрасли на основе российской отчетности невозможна. В этих условиях наличие отчетности по МСФО дает возможность в короткие сроки (не проводя дополнительного емкого анализа и проверки лизинговых договоров) адекватно оценить реальное финансовое состояние лизингодателя.

Рэнкинг лизингодателей в соответствии с МСФО за 2008 год

Открыть таблицу в новом окне
Мес­то Компания Доходы от лизинговой деятельности, млн. руб.* (Finance leases income) Совокупный капитал млн. руб.* (Total equity) Место по размеру капитала Инвестиции в лизинг, млн. руб.* (Net investment in finance leases) Лизинговый портфель (Finance lease receivables)
1 ВТБ-Лизинг 13236 3669 3 87704  
2 Лизинговая компания УРАЛСИБ 5603 4131 2 32422  
3 РГ Лизинг 4648 1111 9   32983,9
4 Europlan** 2976 3645 4 13276  
5 ТГИ-Лизинг 2194 733 14 10474  
6 ВЭБ-лизинг 2140 2202 6 6722  
7 БИЗНЕС АЛЬЯНС 2059 566 15 11989  
8 Балтийский лизинг 1877 278 18   9562,9
9 Интерлизинг 1855 481 16 7560  
10 ЮниКредит Лизинг 1825 1267 8 14809  
11 Элемент Лизинг 1481 748 13   4972,0
12 Каркаде** 1415 763 12 4631  
13 Райффайзен-Лизинг** 1411 1284 7   10112,7
14 ДельтаЛизинг 1227 944 11 5358  
15 Дойче Лизинг Восток 661 1054 10 6155  
16 Лизинговая компания "КАМАЗ" 552 477 17   3433,8
17 КМБ-Лизинг 526 7 1 2972  
18 РЕСО-Лизинг 464 2556 5 3727  
19 Экстролизинг 435 212 20 2587  
20 ТрансФин-М 413 28 22 3019  
21 ИНГ Лизинг (Евразия)** 346 254 19 5648  
22 Инвестиционно-финансовая компания "Авиализинг" 324 18 23 н/д  
23 Столичный лизинг 225 49 21 753  
* - на основании анкетных данных
** - официальный отчет по МСФО предоставлен не был
*** - включая капитал "КМБ-Банк"
Источник: Эксперт РА

Новые вызовы

Нынешний год стал для российских лизингодателей временем проверки на прочность: как руководства компаний в части умения управлять компанией в неблагоприятное время, так и систем риск-менеджмента в плане качества анализа надежности лизингополучателей в предкризисные годы. Компании, использовавшие более качественные системы управления рисками и более консервативные оценки, менее болезненно переживают кризис. В настоящее время мы выделяем пять основных угроз лизинговому рынку на макро- и микроуровне, успешное преодоление которых является условием дальнейшего выживания лизингодателей.

Угрозы на микроуровне – это потеря лизингодателями платежеспособности, ухудшение качества лизингового портфеля и возможные проблемы во взаимоотношениях с налоговыми органами.

Первая угроза – потеря платежеспособности, может быть вызвана двумя факторами. Один из них - это угроза снижения ликвидности (объема денежных средств в компании), которая обусловлена ростом плохих долгов со стороны клиентов в связи с их низкой платежеспособностью. В условиях кризиса субъекты рынка сталкиваются с ситуациями, когда поступления запланированных денежных средств от партнеров и контрагентов задерживаются. В результате даже добросовестные лизингополучатели бывают вынуждены нарушать свои обязательства по договору лизинга. Другой фактор снижения ликвидности связан с необходимостью уплаты НДС. При растущем рынке лизинговые компании всегда имели денежные потоки по НДС к зачету в сумме, значительно превышающей потоки по НДС к уплате, так как лизингодатель предъявляет к зачету НДС сразу со всей стоимости приобретенного предмета лизинга, а уплачивает только с лизингового платежа. Теперь же, когда снижение объемов новых сделок происходит значительно быстрее снижения объемов получаемых лизинговых платежей, лизингодатели будут вынуждены начать выплаты по НДС, что может усугубить нехватку ликвидности у некоторых лизинговых компаний.

Вторая угроза – ухудшение качества лизингового портфеля. В сложившейся ситуации, на фоне роста объема просроченной задолженности нарастает и объем обязательств лизингодателей перед банками, поскольку почти все лизинговые компании прибегают к реструктуризации графиков кредитных договоров, перенося нагрузку на последующие периоды. Однако все эти средства когда-нибудь будет нужно отдать. При этом с течением времени качество лизингового портфеля может ухудшиться, поскольку договора с клиентами, которые платят вовремя, заканчиваются в соответствии с графиком платежей и в портфеле остается все больше неблагонадежных лизингополучателей.

Снижение просроченной задолженности по лизинговым платежам имеет крайне важное значение для рынка. "Сейчас рынок проходит важный этап своего развития – никогда раньше у лизинговых компаний не возникала необходимость в столь масштабной реструктуризации лизинговых договоров, а также изъятии ранее переданного в лизинг имущества (с последующей реализацией или сдачей в аренду новым клиентам). Поэтому дальнейшие перспективы рынка и будущие условия работы с лизингополучателями очень сильно зависят от того, как быстро и с какими потерями лизинговые компании пройдут данный этап", - считает Андрей Коноплев, генеральный директор ОАО "ВТБ-Лизинг".

Третья угроза – взаимоотношения с налоговыми органами. Возникшие в отчетности компаний "бумажные" убытки (в связи с изменением курса валют и отрицательной переоценкой валютных обязательств) вызывают повышенное внимание ИФНС к отчетности компании и, как следствие, являются причиной более пристального рассмотрения вопросов, связанным с возмещением НДС из бюджета. Участники рынка опасаются, что после нескольких лет постепенного улучшения ситуации с возвратом НДС, она может снова резко ухудшиться, причем в условиях сокращения бюджетных поступлений государство (то есть суды), может реже вставать на сторону налогоплательщика.

Угрозами на макроуровне являются неопределенность дальнейшего развития экономики и обесценение предметов лизинга.

Обесценение предметов лизинга – острая проблема стоящая перед рынком. Лизинговые компании столкнулись с тем, что зачастую изъятие с последующей продажей предмета лизинга не способно покрыть издержки компаний понесенных по договору лизинга. Значительной ценовой коррекции подвергся рынок грузовой и специальной техники. Распродажа прошлогодних остатков и значительное увеличение предложения бывшей в эксплуатации техники привели к падению цен по широчайшему спектру наименований. Обесценивание предметов лизинга означает снижение стоимости залогов и ведет к демотивации некоторых лизингополучателей поддерживать платежную дисциплину.

Наконец, пятая угроза – неопределенность дальнейшего развития экономики. Сегодня мы наблюдаем сокращение спроса в связи со сложным положением в отраслях, которые традиционно являются основными потребителями лизинговых услуг, а также в целом снижение спроса на услуги лизинга, связанное с непрогнозируемым развитием экономической ситуации и неуверенностью компаний в завтрашнем дне. Это не просто ставит лизинговую отрасль на грань выживания, но и угрожает всей экономике потерей конкурентоспособности – в результате остановки инвестиций в модернизацию основных фондов.

Ожидать существенных темпов роста лизингового рынка до конца 2009 года, очевидно, не приходится. Восстановление экономики после кризисных явлений не может быть слишком быстрым, а меры государственной поддержки, если они будут приняты, потребуют некоторого времени на проработку механизмов их реализации. По оценкам "Эксперт РА", в случае улучшения общеэкономической ситуации в стране, объем рынка лизинга в 2009 году составит 230-250 млрд. руб., в случае же сохранения негативных тенденций – 180-200 млрд. руб.

Улучшение в лизинговой отрасли может наступить в 2010 году, при позитивной ситуации в экономике и отсутствии внешних шоков. Лизинговый рынок должен быстро набрать прежние темпы роста, как только восстановятся деловая активность и денежные потоки, а также разморозятся крупные инвестпроекты. Основными драйверами роста могут стать реализация приоритетных госпрограмм, а также крупные сделки, замороженные сегодня на стадии планирования или одобрения.

Методология исследований рынка лизинга и составления рэнкингов лизинговых компаний

В исследовании по итогам 1 полугодия 2009 года был изменен основной показатель при построении рэнкинга крупнейших лизингодателей. Вместо объема нового бизнеса мы использовали сумму лизингового портфеля (платежей к получению). Не меняя методики исследований, мы в то же время считаем, что в нынешних условиях показатель объема лизингового портфеля более адекватно отражает положение компании, чем объем нового бизнеса.

Рынок в своем развитии проходит несколько этапов. На стадии роста (которую мы наблюдали до начала 2008 года) показатель объема нового бизнеса отражает перспективу того, каким будет положение лизинговой компании в будущем – поскольку показывает задел новых контрактов. На падающем рынке (который наблюдается со второй половины 2008 года) новый бизнес не является адекватным индикатором положения компании, поскольку в кризисных условиях многие компании могут заморозить новые сделки, чтобы переоценить риски и выработать новую политику работы (что и происходило в 1 полугодии 2009 года). Кроме того, в условиях падающего рынка показатель нового бизнеса может быть подвержен высокой волатильности. В то время как крупные лизингодатели могли приостановить активное заключение новых сделок, переключившись на реструктуризацию действующих договоров, небольшие лизинговые компании, прорабатывавшие долгое время крупную сделку, и подписавшие ее в исследуемый период, могут занять нехарактерно высокое для себя место в рэнкинге ("разовый взлет").

На основании указанных факторов использование показателя портфеля в качестве основного критерия ранжирования в настоящее время представляется более верным. Во-первых, он позволяет избежать резких скачков компаний в рэнкинге, во-вторых, в условиях падающего рынка он показывает наличие у компании актива, который генерирует денежный поток, и наличие, как правило, широкой базы потенциальных будущих лизингополучателей, которые позволят лизинговой компании при восстановлении рынка значительно увеличить объемы новых сделок.

Обзор подготовил:
Роман Романовский,
Эксперт департамента рейтингов финансовых институтов




  Топ-100 лизинговых компаний России по итогам 9 месяцев 2009 года