Войти Восстановить пароль?
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Функциональность интернет-банкинга Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Спасение в надежности

Ольга Курятникова, Митрофанов Павел

Главным козырем пенсионного рынка в борьбе за накопительную систему должна стать надежность фондов.

После того как представители всех думских фракций подписали поправку о сокращении отчислений на накопительную пенсию (ОПС), обсуждение других рисков пенсионного рынка может показаться, по выражению руководителя одного из крупнейших НПФ, «протиранием пыли в горящем доме». Но пожар не так страшен, как кажется фондам. Во-первых, у них на балансах уже числится почти полтора триллиона рублей, которыми НПФ, скорее всего, и продолжат управлять. Во-вторых, вариант пенсионной реформы, приемлемый для всех заинтересованных сторон, пока не найден, а страховой маневр позиционируется как временная мера. НПФ должны убедить население и чиновников в своей надежности и важности как ключевого института пенсионной системы. Тогда они смогут отстоять накопительную систему.

Незащищенный рост

Рынок НПФ продолжает расти: по нашим оценкам, за 9 месяцев 2012 года объем собственного имущества фондов вырос на 18%, до 1,4 трлн рублей. Рост снова обеспечили пенсионные накопления, переведенные из ПФР (+44% при росте резервов на 5%).

График 1. Рынок НПФ снова увеличился в основном благодаря пенсионным накоплениям

 

 

В марте 2013 года фонды получат, возможно, последний крупный транш накоплений, после чего рост пенсионного рынка существенно замедлится.  Но даже в режиме «страхового маневра» накопления продолжат поступать, хотя и в меньшем объеме. Кроме того, никто не отменяет добровольное пенсионное страхование. Фондам не нужно забывать об этой части их бизнеса, ведь уменьшение отчислений на ОПС государство может компенсировать стимулированием развития НПО среди работодателей.

Основной причиной предлагаемого сужения накопительной системы стал дефицит ПФР. Поводами же послужили неэффективное инвестирование, отсутствие четких гарантий сохранности пенсионных средств, мошенничества, сложность выбора управляющего из-за невозможности оценить его качество заранее – результаты низкой надежности и непрозрачности многих НПФ и УК. Чтобы таких претензий не возникало, фондам придется заработать репутационный перевес по сравнению с другими участниками рынка, доказав свою способность инвестировать эффективно.

После переходной кампании 2012 года объем активов НПФ приблизится к 1.7 трлн руб., а число клиентов – к 20 млн человек. У этих людей должна быть мотивация не просто переводить деньги в фонды, но и отстаивать право на получение своих средств. Такая ситуация станет возможной, если пенсионные суммы будут велики, а вкладчики фондов будут уверены, что эти суммы доживут до их пенсии. Рост уверенности людей в негосударственной пенсионной системе принесет отрасли НПФ  политические очки для борьбы за будущее пенсионных накоплений. Крупнейшие, в первую очередь, корпоративные фонды уже активно ведут такую работу. Остальным участникам рынка также еще не поздно поставить на надежность.

Капитальные изменения

Финансовая устойчивость системы НПФ пока что стабильно снижается: за период 31.12.2008–30.06.2012 среднее отношение ИОУД (аналог капитала у НПФ) к пенсионным средствам фондов уменьшилось в 2 раза, с 16% до 8%.

За доступ на финансовые рынки НПФ платят меньше, чем другие их участники, хотя пенсионные деньги – важнейший социальный актив. Так, банкам нужно иметь капитал не менее 180 млн руб., компаниям общего страхования – 120 млн руб., а близким по природе к НПФ страховщикам жизни – не менее 240 млн. руб. Требования же к минимальному размеру ИОУД с 01.07.2012 составляют 100 млн рублей. Причем после повышения минимума с 50 до 100 млн рублей многие НПФ оказались близки к лишению лицензии : их набралось более 30% на 30.06.2012. Еще 44% участников рынка обладали капиталом лишь немногим выше разрешенного минимума. При этом часто НПФ, которые поддерживают объем ИОУД близким к минимуму, управляют миллиардами пенсионных средств сотен тысяч человек.

Таблица 1.Более половины НПФ имеют ИОУД менее 150 млн рублей

Объем ИОУД, млн рублей Число НПФ, шт. Доля НПФ от общего числа, %
Менее 100 44 31
100-150 63 44
150-300 20 14
Более 300 16 11

Источник: «Эксперт РА» по данным ФСФР

Причина нехватки капитала кроется не только в неготовности инвесторов фондов вкладываться в рынок с неопределенным будущим. И менеджмент фондов, и владельцы понимают, что для социально значимых организаций страховка в виде капитала необходима. Вопрос в том, что инвестировать в ИОУД фондов учредителям фондов сейчас очень невыгодно: из-за некоммерческой организационно-правовой формы и правил учета взносы в капитал НПФ равноценны затратам, а не финансовым вложениям. Поэтому даже крупные и сильные учредители стараются такие затраты минимизировать.

Наращивание капитала пропорционально объему обязательств должно стать первым шагом НПФ к надежности. Без него, к сожалению, никак. Однако добиться этого можно лишь изменив подход к учету взносов учредителей в ИОУД (отражать их в активах как финансовые вложения). Кроме того, нужно ввести требования не только к размеру самого имущества, но и к соотношению капитала и объема пенсионных средств НПФ. «ИОУД является  «подушкой безопасности» для клиентов, и это нам продемонстрировал кризисный 2008 год, – вспоминает президент НПФ электроэнергетики Ирина Лисицына. - Но ограничиваться тем, чтобы просто законодательно поднимать уровень ИОУД, нам кажется не совсем верным решением, здесь необходим комплекс мер. В первую очередь, активы, которые формируют ИОУД, должны быть ликвидными, поэтому мы положительно относимся к инициативе ФСФР принимать во внимание качество активов. Во-вторых, величина ИОУД должна ставиться в зависимость от величины активов НПФ. И, в-третьих, необходимо внедрить механизмы «страхования рисков», например, закрепить обязанность НПФ быть членом СРО, управляющей объединенным гарантийным фондом, предусмотреть создание резервного фонда пенсионных накоплений по аналогии с АСВ»

Ограниченные инвестиции

Как и все инвесторы, НПФ постоянно балансируют между доходностью и надежностью. При этом российские фонды ограничены узким кругом инструментов, ежегодными отчетами о доходности и собственной некачественной системой риск-менеджмента. Ослабление контроля инвестиций НПФ в совокупности с более строгими требованиями к управлению рисками могут повысить доходность от  инвестирования пенсионных денег на длинных горизонтах, сохранив приемлемый уровень риска.

Пока что, в условиях ограничений и волатильности на фондовом рынке, инвестиции НПФ становятся все более консервативными.Средние доли акций в портфелях резервов и накоплений, как мы и прогнозировали ранее, снизились за год и на 30.06.2012 составили по 6% каждая. Часть средств, которые инвестировались в акции и облигации, теперь перешла на депозиты и в ЗПИФ (как и ранее, в основном это ЗПИФ недвижимости). Особенно сильно выросла средняя доля депозитов: с 11 до 22% в портфеле резервов и с 5 до 25% в портфеле накоплений.

График 21 . В портфелях пенсионных резервов в 2 раза выросла доля средств в депозитах и на расчетных счетах, увеличилась и доля ЗПИФ

 

 

График 3. Пенсионные накопления также частично перетекли из акций и облигаций в депозиты и на расчетные счета

 


Большинство участников обзора планируют сохранить консервативную стратегию и в ближайшем будущем. Около 60% опрошенных фондов считают, что доля акций в портфелях пенсионных накоплений и резервов не должна превышать 10%. При этом НПФ предпочли бы иметь больший выбор инструментов и меньше ограничений. Особенно это касается инвестирования пенсионных накоплений. «Мы убеждены в необходимости перехода от количественных ограничений к качественным. Качественные ограничения должны определять не только требования к эмитентам и выпускаемым ими ценным бумагам, организаторам торгов, управляющим  и брокерским компаниям, но и к уровню различных рисков совокупного инвестиционного портфеля в целом с учетом срочности обязательств пенсионного фонда», - говорит исполнительный директор НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ» Юрий Новожилов.

Таблица 22 . НПФ мечтают о «голубых фишках»…

Инструмент Число фондов, высказавшихся за внесение указанного инструмента в перечень активов, разрешенных для инвестирования пенсионных накоплений, %
Акции крупнейших российских эмитентов, не входящие в котировальный список А1 («Газпром», «Газпром нефть», «Полюс Золото», «НК «Роснефть», «Сургутнефтегаз» и другие) 70
ЗПИФ 40
Ценные бумаги иностранных эмитентов 30
«Инфраструктурные» облигации 25
ОПИФ и ИПИФ 20
Производные финансовые инструменты 10
Российские и иностранные депозитарные расписки 10
ETF 10
Государственные ценные бумаги, номинированные в массе драгоценных металлов 5
Корпоративные еврооблигации 5
Векселя 5
Некотируемые акции российских эмитентов 5
Нематериальные активы 5
ОФБУ 5
Существующих доступных инструментов достаточно 0

Источник: «Эксперт РА»

 

Таблица 33 . … но в текущих условиях хотят больше инвестировать в инструменты с фиксированной доходностью

Изменение Число фондов, высказавшихся за указанное изменение, %
Увеличить максимальную долю инвестиций в государственные облигации и средств на депозитах 22
Увеличить максимальную долю инвестиций в облигации и акции одного эмитента 17
Снять ограничение на сделки РЕПО 17
Усовершенствовать законодательную базу в части инвестирования средств пенсионных накоплений в производные финансовые инструменты, чтобы фонды могли безопасно использовать эти инструменты 17
Предоставить НПФ возможность самостоятельно инвестировать пенсионные накопления 17
Разрешить участие в IPO 11
Ужесточить требования к ответственности управляющих компаний за результаты инвестирования пенсионных средств 11
Существующие ограничения в целом оптимальны 11
Изменить существующий порядок ежегодного фиксирования доходности 6

Источник: «Эксперт РА»

 

Интересно, что из 20 НПФ, ответивших на указанные вопросы, 7 считают правильным основывать отбор акций, в которые можно инвестировать накопления, не на котировальных списках биржи, а на кредитных рейтингах компаний. Казалось бы, рейтинги не нацелены на оценку рыночных перспектив акций эмитентов. Но ответы фондов говорят о том, что рейтинги, по мнению НПФ, все же лучше отражают рыночное положение компании, чем существующие критерии биржи.

Управление рисками: сделай сам

НПФ хотят свободы инвестирования, снятие ограничений позволит им увереннее чувствовать себя на фондовом рынке. Они прекратят убегать из акций во время снижения цен и терять на этом доход, ведь в долгосрочном периоде падение будет отыграно. В итоге НПФ станут институциональным противовесом спекулянтам, снизив волатильность фондового рынка, и, кроме того, дадут экономике длинные деньги. «В большинстве стран мира длинные пенсионные деньги идут на финансирование инфраструктурных или ипотечных проектов. При этом эффект отдачи для населения очевиден уже на этапе их реализации. Модернизация российской экономики сегодня невозможна без долгосрочных инвестиций, и в дополнение к привлечению внешних инвесторов представляется логичным использовать еще и собственный источник: пенсионные деньги», - убежден Юрий Новожилов из НПФ Благосостояние.

Чтобы такой позитивный сценарий стал реальностью, фондам нужно не только избавиться от ограничений, но и наладить управление рисками. Неэффективный риск-менеджмент – одна из причин, по которым НПФ обычно показывают лучшие результаты, инвестируя в инструменты с фиксированной доходностью, а не в акции. Большинство фондов не имеет собственного отдела риск-менеджмента: они или распределяют управление рисками по различным подразделениям, или передают его на аутсорсинг управляющим компаниям. При этом аутсорсинг не спасает, ведь фонд не может, а часто и не хочет проникнуть в специфику процессов УК и заметить несовершенства в них.

Позитивные изменения уже появились. Из 22 опрошенных НПФ 4 ответили, что имеют собственную систему управления рисками, соответствующую недавно принятым стандартам НАПФ. Четыре – это немного. Но речь идет о лидерах рынка, которым доверило свои деньги наибольшее число клиентов, поэтому результат можно назвать неплохим. Мелкие НПФ редко имеют качественный риск-менеджмент, так как он затратен: нужно нанимать сотрудников, знающих фондовые рынки, устанавливать специальное ПО.

Улучшить ситуацию с ИОУД  и риск-менеджментом могла бы частичная консолидация рынка: должны остаться НПФ с крупными учредителями, способными вливать капитал и оплачивать управление рисками. На фоне неопределенности с накопительной частью пенсии число предложений о продаже небольших фондов растет. Ирина Лисицына отмечает: «Сейчас широко обсуждаются будущие изменения в закон «Об НПФ», которые позволят проводить сделки по выделению/разделению фондов. Для владельцев некоторых крупных НПФ это новая возможность продажи бизнеса. Тенденция к укрупнению будет сохраняться, мелкие фонды активно ищут покупателей, и я думаю, что мы увидим несколько сделок в течение года». Правда, пока что сильные НПФ не стремятся покупать слабые: инвесторы считают стоимость, которую запрашивают продавцы фондов, завышенной.

Покупатели оценивают НПФ не по объему его обязательств и не по затратам учредителей, а по величине ожидаемого денежного потока. Последний зависит от качества активов и клиентской базы, а также от уровня корпоративного управления фонда. При этом он практически не зависит от репутации, ведь как отдельная единица НПФ после покупки может исчезнуть, а его активы и клиенты останутся. Поэтому, чтобы удачно продать фонд, владельцу необходимо контролировать финансовую надежность и качество клиентской базы. НПФ с рискованными портфелями и большой, но часто некачественной клиентской базой не интересны инвесторам: от такой покупки будет больше проблем, чем пользы.

Таблица 4. Крупнейшие НПФ по объему собственного имущества на 30.06.2012

Место на 30.06.2012 Место на 31.12.2011 Фонд Собственное имущество на 30.06.2012, млн рублей Собственное Имущество, на 31.12.2011, млн рублей Рейтинг надежности от «Эксперта РА»
1 1 НПФ «ГАЗФОНД» 388 065 367 387 А++
2 2 НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ» 245 091 222 196 А++
3 3 НО «НПФ ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» 116 079 93 781 А++
4 4 НПФ электроэнергетики 63 875 53 115 А++
5 5 НПФ «Норильский никель» 47 010 41 232  
6 6 НПФ «Транснефть» 42 471 37 812 А++
7 7 НПФ Сбербанка 40 281 25 824 А++
8 8 НПФ «Промагрофонд» 31 635 24 242 А+
9 14 ВТБ Пенсионный фонд 27 853 16 777 А+
10 17 КИТ Финанс НПФ 24 802 14 030 А+
11 9 ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ НПФ 24 081 23 129 приостановлен
12 15 НПФ «СтальФонд» 24 032 16 405 А+
13 10 Негосударственный пенсионный фонд «Сургутнефтегаз» 21 379 19 054 А++
14 12 НПФ «НЕФТЕГАРАНТ» 21 059 17 557 А+
15 40 Негосударственный Пенсионный Фонд «РГС» 20 705 2 195  
16 11 ННПФ 20 422 17 877 А++
17 13 НПФ «Телеком-Союз» 19 213 17 457 А++
18 16 МН «БПФ» 17 448 14 994 А+
19 19 НПФ «Ренессанс Жизнь и Пенсии» 16 047 10 462 А+
20 18 НПФ «РЕГИОНФОНД» 12 666 10 692  

Источник: «Эксперт РА»


Таблица 5. Крупнейшие НПФ по объему пенсионных накоплений на 30.06.2012

Место на 30.06.2012 Место на 31.12.2011 Фонд Пенсионные накопления, балансовая стоимость на 30.06.2012, млн рублей Пенсионные накопления, балансовая стоимость на 31.12.2011, млн рублей, Рейтинг надежности от «Эксперта РА»
1 2 НО «НПФ ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» 77 363 55 855 А++
2 1 НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ» 71 142 58 885 А++
3 3 НПФ «Норильский никель» 35 139 29 705  
4 6 НПФ Сбербанка 34 527 21 976 А++
5 4 НПФ «ГАЗФОНД» 33 933 23 265 А++
6 5 НПФ электроэнергетики 32 764 22 830 А++
7 7 НПФ «Промагрофонд» 27 909 21 008 А+
8 8 ВТБ Пенсионный фонд 27 045 16 143 А+
9 10 КИТ Финанс НПФ 24 629 13 847 А+
10 28 Негосударственный Пенсионный Фонд «РГС» 20 320 2 095  
11 12 НПФ «СтальФонд» 17 911 10 195 А+
12 9 МН «БПФ» 16 726 14 124 А+
13 11 НПФ «Ренессанс Жизнь и Пенсии» 15 790 10 322 А+
14 14 ННПФ 8 599 6 701 А++
15 13 НПФ «Социум» 8 445 8 004  
16 15 ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ НПФ 7 448 6 638 приостановлен
17 18 НПФ «РЕГИОНФОНД» 7 034 4 562  
18 17 НПФ «Райффайзен» 6 831 4 618 А+
19 16 НПФ «Социальное развитие» 5 271 4 658  
20 19 НПФ «МЕЧЕЛ-ФОНД» 5 090 3 910  

Источник: «Эксперт РА»

 

Таблица 6. Крупнейшие НПФ по объему пенсионных резервов на 30.06.2012

Место на 30.06.2012 Место на 31.12.2011 Фонд Пенсионные резервы на 30.06.2012, млн рублей Пенсионные резервы на 31.12.2011, млн рублей Рейтинг надежности от «Эксперта РА»
1 1 НПФ "ГАЗФОНД" 314 858 308 867 А++
2 2 НПФ "БЛАГОСОСТОЯНИЕ" 164 827 156 760 А++
3 3 НПФ "Транснефть" 38 177 34 318 А++
4 4 НПФ электроэнергетики 30 214 28 633 А++
5 5 НПФ "НЕФТЕГАРАНТ" 18 366 16 243 А+
6 7 НПФ "Телеком-Союз" 17 713 16 028 А++
7 6 ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ НПФ 16 441 16 233 приостановлен
8 8 НО "НПФ ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" 16 436 15 660 А++
9 9 НПФ «Норильский никель» 11 350 10 927  
10 10 ННПФ 9 577 9 035 А++
11 11 НПФ "Алмазная осень" 8 634 7 682 А
12 12 НПФ "СтальФонд" 5 929 5 989 А+
13 14 Негосударственный пенсионный фонд "Сургутнефтегаз" 5 716 3 878 А++
14 18 НПФ Сбербанка 5 238 3 598 А++
15 13 НПФ "Атомгарант" 5 179 4 872 А++
16 15 НПФ "Газпромбанк-фонд" 4 185 3 811  
17 17 НПФ "ТНК-Владимир" 3 829 3 608 А++
18 16 НПФ "РЕГИОНФОНД" 3 784 3 751  
19 20 НПФ "Авива Пенсионное Обеспечение" 3 384 3 059  
20 19 НПФ "Профессиональный" 3 079 3 081  

Источник: «Эксперт РА»

 

Таблица 7. Крупнейшие НПФ по объему ИОУД на 30.06.2012

Место на 30.06.2012 Место на 31.12.2011 Фонд ИОУД на 30.06.2012, млн рублей Отношение ИОУД к обязательствам фонда на 30.06.2012 ИОУД на 31.12.2011, млн рублей Отношение ИОУД к обязательствам фонда на 31.12.2011 Рейтинг надежности от «Эксперта РА»
1 1 НПФ "ГАЗФОНД" 33 929 0.10 34 549 0.10 А++
2 2 НО "НПФ ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" 22 149 0.24 22 209 0.31 А++
3 3 Негосударственный пенсионный фонд "Сургутнефтегаз" 14 095 1.94 14 408 3.10 А++
4 4 НПФ "БЛАГОСОСТОЯНИЕ" 7 363 0.03 4 098 0.02 А++
5 6 ННПФ 1 965 0.11 2 016 0.13 А++
6 7 НПФ "РЕГИОНФОНД" 1 743 0.16 1 840 0.21  
7 5 НПФ "Промагрофонд" 1 593 0.05 2 083 0.09 А+
8 9 НПФ "МЕЧЕЛ-ФОНД" 1 123 0.18 1 129 0.22  
9 10 НПФ "Профессиональный" 948 0.28 995 0.31  
10 8 НПФ электроэнергетики 848 0.01 1 342 0.03 А++
11 11 НПФ "Поддержка" 785 0.64 784 0.71  
12 37 НПФ Сбербанка 466 0.01 145 0.01 А++
13 12 НПФ «Норильский никель» 438 0.01 463 0.01  
14 13 НПФ "УГМК-Перспектива" 407 0.09 411 0.10  
15 14 НПФ "Моспромстрой-Фонд" 365 0.72 367 0.72  
16 21 НПФ "Образование" 329 0.11 262 0.13 А
17 38 ВТБ Пенсионный фонд 293 0.01 140 0.01 А+
18 20 НПФ "Транснефть" 289 0.01 266 0.01 А++
19 18 НПФ "ВНЕШЭКОНОМФОНД" 273 0.22 273 0.22  
20 17 НПФ "Уголь" 273 0.30 275 0.30  

Источник: «Эксперт РА»


 

1 При расчете невзвешенных долей использовалась информация, предоставленная 26 негосударственными пенсионными фондами, а также информация из базы данных «Эксперта РА». Доли не взвешивались, чтобы избежать избыточного влияния крупнейших НПФ на средние значения. Жирным выделены крупнейшие направления.

2 Результаты ответа участников обзора на вопрос: какие финансовые инструменты, по вашему мнению, необходимо добавить в перечень инструментов, в которые можно инвестировать пенсионные накопления?

3 Результаты ответа участников обзора на вопрос: какие еще ограничения, по вашему мнению, следует ослабить (исключить) или, наоборот, ужесточить (включить) в требованиях к структуре инвестиционного портфеля пенсионных накоплений?


Служба контроля качества

Обращение в службу качества — это обратная линия, с помощью которой мы напрямую от партнёров и клиентов получаем информацию о том, насколько наша деятельность удовлетворяет вашим требованиям и ожиданиям.

Высказать своё замечание или предложение Вы можете заполнив онлайн-форму, либо позвонив напрямую в отдел контроля качества по телефону (495) 617-07-77 доб. 1645

Анонимное обращение

Спасибо, что помогаете нам стать еще лучше!