Войти Восстановить пароль?
ru en
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Хрупкий рынок

Роман Романовский

Концентрация портфеля лизинговых компаний по клиентам усилилась, а хорошим управлением рисками могут похвастать далеко не все участники рынка. Из-за этого рынок лизинга остается очень чувствительным к проблемам в экономике.

Темпы прироста сделок на рынке лизинга за 2011 год снизились, хотя и остались внушительными - 79% против 130% годом ранее. Объем нового бизнеса за год достиг суммы в 1,3 трлн. руб., как и прогнозировал «Эксперт РА» (см. Эксперт №39 от 3 октября 2011 года). Совокупный лизинговый портфель на 01.01.2012 составил 1,9 трлн. рублей (таблица 1).

Таблица 1. Индикаторы развития рынка лизинга

Показатели 2006г. 2007г. 2008г. 2009г. 2010г. 2011г.
Объем нового бизнеса, млрд руб. 399,6 997,5 720 315 725 1300
Темпы прироста, % 83,8 149,6 -27,8 -56,2 130,2 79,3
Объем полученных лизинговых платежей, млрд руб. 136 294 402,8 320 350 540
Темпы прироста, % 78 116,2 37 -20,6 9,4 54,3
Объем профинансированных средств, млрд руб. 201,1 537 442 154 450 737
Темпы прироста, % 90 167 -17,7 -65 192 63,8
Совокупный портфель лизинго­вых компаний, млрд руб. 530 1202 1390 960 1180 1860
Темпы прироста, % - 126,8 15,6 -31 23 57,6
Номинальный ВВП России, млрд руб. (по данным Росстата) 26903,5 33111,4 41256 38797,2 44491,4 54369,1
Доля лизинга в ВВП, % 1,49 3,01 1,73 0,81 1,63 2,39

Источник: «Эксперт РА»

Доля сделок четвертого квартала в годовой сумме сделок составила 29% вместо традиционных 40%. Такое снижение обусловили как проведение ряда крупных сделок в третьем квартале года, так и несвойственное для лизингового рынка замедление темпов роста к концу года в связи с нестабильностью на рынках капитала и ростом ставок фондирования.

«В IV квартале 2011 года произошло снижение темпов роста рынка, – подтверждает Андрей Коноплев, генеральный директор ОАО ВТБ Лизинг. - Лизинговые компании стали более консервативно подходить к процедуре одобрения сделок, наблюдалось и затруднение с фондированием, особенно на длительные сроки - более 3-5 лет, также возросла стоимость финансирования».

Удорожание фондирования может продолжиться и в 2012 году. Повышение ставок по кредитам в условиях, когда кредиты банков занимают 60-75% в источниках средств лизинговых компаний (график 1), существенно бьет по марже лизингодателей и доступности лизинговой услуги. Обусловить повышение ставок могут также изменения в нормативных документах ЦБ РФ – инструкции 110-И (в части формирования резервов) и положении 254-П. Подобного повышения смогут избежать лизингодатели, имеющие индивидуальный рейтинг (не ниже А по шкале «Эксперт РА») или безупречные финансовые показатели.

График 1. Банковские кредиты преобладают в источниках финансирования деятельности лизингодателей

Источник: «Эксперт РА»

Таблица
Рэнкинг лизинговых компаний России по итогам 2011 года

Также изменение условий фондирования произойдет и в части господдержки сделок лизинга с субъектами малого и среднего бизнеса со стороны МСП Банка. «Банк перешел от оперативного насыщения сектора малого и среднего предпринимательства России кредитными ресурсами к решению задач модернизации экономики и оказанию адресной (а значит, более эффективной) поддержки МСП в тех сегментах, где это требуется больше всего, - рассказывает Сергей Крюков, Председатель Правления МСП Банка. - Мы взяли курс на развитие неторгового сектора малого и среднего предпринимательства, а также точечную поддержку инновационных, модернизационных и социально-значимых проектов МСП». Новые приоритеты нашли отражение в продуктовой линейке Банка - в 2011 году была приостановлена выдача кредитов по ряду продуктов, ориентированных на широкую аудиторию заемщиков («Развитие», «Автолизинг», «Отечественный автолизинг»). В 2012 году активно разрабатываются и актуализируются качественно новые продукты.

Хотя лизингополучателям, как правило, проще, чем заемщикам банков, доказать соответствие своих проектов новым критериям, в линейке продуктов МСП Банка для лизинговых компаний, по мнению «Эксперт РА», должен остаться и продукт, ориентированный не только на модернизацию и инновации. Очевидно, что целый пласт компаний малого бизнеса предъявляет спрос на автотехнику, и полностью лишать его поддержки было бы неверно. Такие компании тоже увеличивают ВВП страны, и по цепочке обуславливают развитие автомобильной промышленности и смежных отраслей.

Флагманы рынка

Тройка лидеров рынка по объему новых сделок в 2011 году – «ВЭБ-Лизинг»,  «ВТБ Лизинг» и «Сбербанк Лизинг». В сумме на данные компании пришлось 43% объема новых сделок (в 2010-м – 41,1%). Наибольший объем сделок (221,6 млрд рублей) был заключен ОАО «ВЭБ-Лизинг» (таблица 2). Крупнейшей лизинговой компанией по сумме портфеля и полученных платежей стала компания ВТБ Лизинг.

Сегмент-лидер по объему заключенных сделок не изменился – им стала железнодорожная техника – 48,6% (таблица 3), ее доля увеличилась почти на 10 п.п. (в 2010 – 39,1%). Если бы не быстрый рост в железнодорожном сегменте, темпы прироста всего рынка составили бы 52% вместо 79%.

Ведущим регионом по сумме новых контрактов остается Москва (график 2). Несмотря на активное расширение филиальных сетей лизинговыми компаниями (примерно на 30% в 2011 году), доля Москвы не только не снизилась, но даже немного выросла – на 3,7 п.п. до 42,1%.

Таблица 3. Структура рынка по предметам лизинга

Предметы лизинга Доля в новом бизнесе в 2011 г., % Доля в новом бизнесе в 2010 г., % Прирост (+) или сокращение (-) объема сегмента, % Доля сегмента в лизинговом портфеле на 01.01.12, %
Железнодорожная техника 48,60% 39,10% 122,9% 47,38%
Грузовой автотранспорт 9,54% 8,40% 103,6% 6,24%
Авиационный транспорт (воздушные суда, вертолеты) 7,47% 10,50% 27,6% 12,04%
Легковые автомобили 6,22% 7,10% 57,0% 3,98%
Строительная техника, вкл. строительную спецтехнику на колесах 4,99% 4,50% 99,0% 4,03%
Здания и сооружения 2,68% 3,20% 50,1% 2,72%
Машиностроительное, металлообрабатывающее оборудование 2,67% 1,60% 199,4% 2,10%
Дорожно-строительная техника 2,61% 3,40% 37,5% 1,96%
Оборудование для добычи полезных ископаемых (кроме нефти и газа) 1,81% 1,00% 224,9% 1,56%
Суда (морские и речные) 1,74% 2,40% 30,3% 2,55%
Оборудование для нефтедобычи и переработки 1,44% 2,60% -0,6% 2,09%
Автобусы и микроавтобусы 1,34% 1,70% 41,7% 1,19%
Прочие виды оборудования (менее 1% каждый) 8,89% - - 12,16%

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования ЛК

График 2. Москва доминирует в структуре новых сделок в 2011 году

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования ЛК

Просрочка вниз, концентрация вверх

Несмотря на  ряд позитивных изменений в организации управления рисками лизингодателей (см. Эксперт №15 от 18.04.2011), многие пробелы до сих пор не устранены. Безусловно, позитивным фактом является снижение доли просроченной задолженности в лизинговом портфеле – на 01.01.12 по данным исследования «Эксперт РА» она составила 0,8% (график 3). Снижение доли произошло как в результате роста суммы самого портфеля, так и благодаря усилиям компаний по урегулированию проблемных сделок.

График  3. Доля просроченной задолженности опустилась до докризисного уровня

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования ЛК

В то же время мы наблюдаем на рынке нарастание проблемы концентрации лизингового портфеля по клиентам и сохраняющуюся невысокую диверсификацию по видам оборудования. Доля 10 крупнейших клиентов в портфеле среднестатистической лизинговой компании на 01.01.2012 выросла примерно до 60% (на 01.07.2010 – 47%). Доля крупнейшего сегмента оборудования за период посткризисного роста (с 01.01.2010 по 01.01.2012) снизилась всего на 4,7 п.п. (с 46,7% до 42%), при том, что совокупный портфель за этот период вырос в 2 раза! «Столь высокая концентрация активов крайне небезопасна для компании, - говорит Владимир Добровольский, директор по развитию бизнеса ОАО ГТЛК. -  Если у вас есть 1-2 крупных клиента, на которых приходится 70-80% портфеля, то уже не вы диктуете им условия, а они вам. А этого нельзя допускать. Даже если это лидер своей отрасли и высоконадежная компания. Потому что в ситуации, когда пришел срок оплаты по кредиту, а от крупного клиента денег нет, можно потерять свою компанию».

Высокая зависимость от крупнейших клиентов делает компании особо чувствительными к платежной дисциплине отдельных лизингополучателей. Это должно обуславливать более строгий контроль над рисками со стороны лизинговой компании, однако наблюдающееся снижение просрочки и усиление конкуренции за клиента, наоборот, обусловили либерализацию критериев риск-менеджмента.

«Важно найти баланс между желательными темпами собственного развития и развития рынка, а также потенциальными рисками, – отмечает Максим Агаджанов, генеральный директор ЗАО «Газпромбанк Лизинг». - Этот баланс зависит от стратегических целей развития. Если компания настроена на максимально долгий период жизни на рынке, то она будет стремиться к повышению качества портфеля. При этом необходимо проводить всестороннюю оценку клиентов и возможных рисков, макроэкономический анализ, анализ развития отдельных отраслей, оттачивать собственную систему риск-менеджмента».

Неделимые клиенты

Оценка клиентов соответствует наилучшей практике не у всех лизингодателей. Косвенно глубину оценки клиента можно определить по отнесению его к определенной категории надежности (аналогично категориям качества банковских ссуд). Результаты исследования «Эксперт РА» свидетельствуют, что практика деления клиентов на группы по уровню надежности, к сожалению, недостаточно развита. Из 44 компаний, предоставивших ответы на соответствующий вопрос, лишь 40% проводят соответствующее разделение лизингополучателей (график 4). При этом градация у разных лизингодателей существенно отличается – количество групп надежности варьируется от трех (надежный, сомнительный, проблемный) до двадцати (от ААА до ССС аналогично шкалам рейтинговых агентств).

9% компаний из опрошенных не делят клиентов на группы (то есть выделяются только надежные/ненадежные лизингополучатели, вторые соответственно не получают финансирования). 51% компаний не дали однозначного ответа на заданный вопрос, что, на наш взгляд, можно расценивать как отрицательный ответ.

График  4. Менее половины опрошенных лизингодателей делят клиентов по группам надежности

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования ЛК

Помимо управления кредитным риском остаются пробелы и в других направлениях риск-менеджмента. «Значительная часть рисков сосредоточена в операционной деятельности лизинговых компаний. Если на рынке достаточно много квалифицированных кадров в области кредитного риск-менеджмента, в том числе для лизинговых компаний, то компетенции в области управления операционными рисками еще только формируются рынком. Управление операционными рисками должно стать для лизинговых компаний зоной развития с точки зрения методологии и внедрения процедур контроля бизнес-процессов на уровне учетных автоматизированных систем»,  – считает Олег Литовкин, генеральный директор ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ».

Снижению рисков лизингодателей мог бы способствовать ряд мер, которые по различным причинам не используются на рынке.

Во-первых, это налаживание работы с бюро кредитных историй, или создание бюро лизинговых историй. Во-вторых, массовое применение поручительств физлиц (учредителей, руководства) которое резко могло бы поднять уровень выполнения договорных обязательств. В-третьих, расширение применения спутниковых систем слежения за имуществом. Очевидно, что в наибольшей степени это касается автотранспортных средств. Но, хотя с автотранспортом работают практически все компании на рынке, среди опрошенных лизингодателей лишь 16% практикуют установку GPS-маяков на предметы лизинга. В-четвертых, возможно чаще применять инструмент инкассовых поручений. В-пятых, необходимо проводить более тщательный мониторинг технического состояния предмета лизинга, что зачастую не осуществляется, т.к. удорожает лизинговую услугу для клиента. Также нужно тщательно контролировать и деятельность самого лизингополучателя.

В целом по рынку лизингодатели ожидают сохранения просроченной задолженности на текущем уровне, или незначительного повышения, если не будет макроэкономических шоков (в этом случае рост просрочки будет достаточно резким). В качестве предпосылки для роста просрочки компании видят либерализацию критериев риск-менеджмента своими коллегами. При этом примечательно, что большинство участников исследования утверждают, что в их компании либерализации критериев не происходило (43% респондентов). Те же, кто проводил либерализацию параметров (32% респондентов), подчеркивают, что критерии остаются более жесткими, чем в  2008 году. Тем не менее, реальное положение дел (качество сегодняшнего портфеля) мы увидим только через год-два, когда клиенты по новым договорам подтвердят свою платежную дисциплину. Оценить потенциальную дефолтность текущего портфеля по рынку практически невозможно именно в связи с отсутствием у многих компаний классификации клиентов по категориям надежности.

Слабый рост

Очевидно, темпы прироста рынка в 2012 году могут еще замедлиться – на них начнет влиять эффект «высокой базы», негативные ожидания участников рынка в отношении законодательных изменений (ускоренной амортизации), а также наблюдаемый рост ставок по привлекаемым ресурсам. Также темпы роста рынка могут замедлиться в случае снижения деловой активности в сегменте лизинга железнодорожного транспорта, который в 2011 году обеспечил рынку дополнительные 28 п.п. темпов прироста. В результате, по оценкам «Эксперт РА», темпы прироста рынка не превысят 10-20%, а сумма новых сделок составит 1,4-1,55 трлн. руб. Темпы прироста объема полученных платежей и объема профинансированных средств при этом, очевидно, сблизятся (график 4).

График  5. Темпы прироста объемов полученных платежей и профинансированных средств в 2012 году должны сблизиться

Источник: «Эксперт РА» по результатам анкетирования ЛК

Ожидания участников исследования более консервативны - 19 компаний предположили сокращение суммы своих новых сделок, а в среднем по рынку ожидаемое сокращение составило 2%. Хотя для пессимистичного прогноза и существуют определенные основания (нестабильность еврозоны, угрозы законодательных новаций), мы полагаем, что значимое влияние на него мог оказать и тот факт, что некоторые лизингодатели еще не успели скорректировать бизнес-планы с учетом результатов прошедшего года.

Невысокие темпы прироста сделок в текущем году, с одной стороны, могут пойти рынку во благо – у компаний будет время для улучшения процедур контроля над рисками при отсутствии давления «гонки за объемами». Но, с другой стороны, жесткая конкуренция со стороны крупных госкомпаний на медленно растущем рынке может подтолкнуть лизингодателей к дальнейшему смягчению критериев риск-менеджмента, чтобы удержать свою долю рынка. В будущем это может привести к уходу с рынка его более слабых участников. Во-первых, могут уйти компании, собственники которых решат, что  дальнейшая либерализация критериев риск-менеджмента приведет к неадекватному росту рисков по лизинговому портфелю. Во-вторых, в случае наступления экономических потрясений, уйдут участники рынка, излишне ослабившие требования к надежности клиентов. Возможен и третий вариант – компании останутся на рынке, но «законсервируют» деятельность, то есть замкнутся на обслуживании узкой группы клиентов без существенного роста лизингового портфеля. В условиях отсутствия регулятивных требований к лизинговым компаниям (по рентабельности, например), такие компании смогут просуществовать в «спящем» режиме несколько лет. Однако такая модель поведения все же не имеет перспектив - ожидать повышения уровня маржи на рынке, очевидно, уже не стоит, а значит, в итоге эти компании все равно будут закрыты.

Рейтинги финансовой устойчивости лизинговых компаний «Эксперт РА» 
(по состоянию на 01.04.2012г.)

БелФин В++
Газпромбанк Лизинг А+
Клиентская лизинговая компания В++
Межотраслевая лизинговая компания А
Межрегиональная инвестиционная компания В+
Петербургская лизинговая компания В+
РАФ-Лизинг А
Стоун XXI А
Технолизинг В++
ТрансФин-М В++
ЛК УРАЛСИБ А+
ЭкономЛизинг В++
Элемент Лизинг А
класс A++:     Исключительно высокий (наивысший) уровень финансовой устойчивости
класс A+:     Очень высокий уровень финансовой устойчивости
класс А:     Высокий уровень финансовой устойчивости
класс В++:     Приемлемый уровень финансовой устойчивости
класс В+:     Достаточный уровень финансовой устойчивости
класс В:     Удовлетворительный уровень финансовой устойчивости
класс С++:     Низкий уровень финансовой устойчивости
класс С+:     Очень низкий уровень финансовой устойчивости (преддефолтный)
класс С:     Неудовлетворительный уровень финансовой устойчивости (выборочный дефолт)