Войти Восстановить пароль?
ru en
Приветствуем Вас на обновленном сайте рейтингового агентства "Эксперт РА"!
Мы постарались сделать доступ к материалам более простым и понятным, переработали навигацию и способы подачи информации для более прозрачного доступа к ней. Однако, если у Вас возникли вопросы или Вы нашли ошибку - просим обращаться по адресу info@raexpert.ru. Желаем плодотворной работы!
Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта
Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Привлекательность работодателей Качество услуг ЛПУ Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью в компаниях с государственным участием Кредитный климат стран и территорий Ипотечные сертификаты участия Регионы России Регионы Казахстана
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 19-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Веское слово

А был ли кризис?

Павел Самиев Главный фактор уязвимости банковских систем России и СНГ — различия в параметрах пассивов и активов. Здесь как раз и проявляются риски валютные, процентные и ликвидности — что собственно мы и сейчас и наблюдаем. Одна из важнейших статей пассивов российских банков (а для некоторых — главный источник фондирования) — кредиты нерезидентов и евробонды (15-20% от валюты баланса для ряда крупных и средних банков), как правило, с плавающей ставкой, привязанной к LIBOR. Начинается турбулентность на финансовом рынке — LIBOR подскочила, долг стал дороже чуть ли не на порядок. Добавьте к этому валютные колебания (пассивная база опять же номинирована в евро или долларах, а размещение — выданные кредиты (зачастую в рублях), а также проблемы с ликвидностью, и вы получите полный набор реализовавшихся рисков.

Ставки на МБК зашкаливают — уже превышают 8%. Это действительно дефицит ликвидности. Может напомнить 2004 год. Однако есть 2 очень важных отличия. Первое: ЦБ РФ активно рефинансирует банки через механизм РЕПО под приемлемые ставки, а во-вторых, ни регулятор, ни СМИ не подогревают панику неуместными заявлениями и "черными списками". К тому же жарким летом 2004 ставки МБК подскочили совсем уж до неприличного уровня, и более того, на межбанке была столь нервная обстановка, что многие банки даже и под такие ставки не могли занимать. Нулевые лимиты — это уже другая история. Возникла необходимость экстренного рефинансирования со стороны ЦБ, однако в итоге был выдан кредит Внешторгбанку на покупку Гуты. Впрочем, это дела минувших дней. Тогда причина была не только в сжатии ликвидности, но, прежде всего, в реализации регулятивных и репутационных рисков. Сейчас регулятор и банки держат ситуацию под контролем (по крайней мере, пока).

Гораздо тяжелее ситуация в соседнем Казахстане, где банковская система и ее регулирование, как оказалось, достаточно уязвимы. Риски не были захеджированы в должном объеме, процентные риски и риски ликвидности оказались очень велики из-за высокой зависимости от иностранных кредитов. Казахстанская банковская система долгое время работала как "насос" — перекачивая ликвидность с запада в СНГ (в Россию в том числе). Доля внешних заимствований в пассивах казахстанских банков превысила 50% — и тут так некстати пришлась финансовая встряска. В связи с этим Национальный банк Казахстана объявил, что с 9 октября вводит новые минимальные резервные требования для банков, привлекающих средства. Для займов на внутреннем рынке резервирование снижается с 6 до 5% от привлеченной суммы. По иным обязательствам, в том числе перед нерезидентами, и по долговым ценным бумагам ставка резерва вырастет с 8 до 10%.

А как в России? Основной ресурс российских банков — по-прежнему депозиты физлиц (их доля составляет чуть менее трети от суммы пассивов). Сейчас паника вкладчиков и массовый отзыв депозитов вряд ли возможны. Поэтому здесь нет явных причин для кризисных явлений. Хотя опять же встает вопрос о безотзывных вкладах (кстати, для блага вкладчиков в том числе). Что касается ипотечных проблем в России или массового невозврата других кредитов физлицами, то здесь вообще поводов для беспокойства нет. У нас принципиально иная ситуация в ипотеке на данный момент — среднее качество заемщиков гораздо лучше, проблем с плавающей ставкой и, соответственно, процентными рисками нет, рынок очень быстро растет и находится в иной стадии роста причем. А рост просрочек даже начал замедляться (в отличие от начала года), и невозврата кредитов из-за роста курсов иностранных валют или проблем с зарубежными финансовыми рынками в текущей ситуации ждать могут только явные пессимисты. Больше всего могут пострадать крупные компании, ориентированные на привлечение западного капитала — стоимость их долга резко выросла с ростом ставок и проблемами с ликвидностью. Однако это не такие компании, которые после подобного удара сразу разваливаются.

Спрос на ипотечные бумаги (MBS) российских банков теперь может как упасть (инвесторы теперь будут склонны переоценивать риски, а не наоборот — как раньше с подачи рейтинговых агентств), так и, наоборот, вырасти (переток ориентированных на подобные инструменты инвесторов со зрелых рынков на emerging markets, где риски еще долгое время будут аккумулироваться, прежде чем будут способны взорвать рынок). Вряд ли есть серьезные основания опасаться повышения ставок по кредитам населению и компаниям сейчас. Скорее всего, здесь будут временные меры иного характера — в случае если банки будут еще некоторое время испытывать проблемы с ликвидностью, просто будут введены ограничения на выдачу, или временно будет приостановлена или серьезно свернута активность. Для повышения ставок необходимо чтобы стоимость ресурсов в среднесрочной перспективе стала более высокой, чем раньше. А пока мы видим только краткосрочные скачки, и ставки могут придти в норму довольно быстро.

Если же, действительно, неопределенность на рынках и высокие ставки будут сохраняться долгое время (месяц и больше), тогда и среднесрочные ставки по кредитам, конечно, вырастут — и они будут рыночными.

В группе риска банки, у которых возникают разрывы по ликвидности и при этом ограничен доступ к рефинансированию. Это прежде всего средние и небольшие банки, но среди них почти нет розничных. Еще раз повторим: ситуация 2004 года отчасти похожа на нынешнюю, но есть и принципиальные отличия, так что причин для паники нет; тем более с действующей ССВ. А ставки по вкладам повышать никто пока не будет, потому что депозиты физлиц были одним из наиболее дорогих способов финансирования, и только если доходность по бондам и ставки по привлечению кредитов на средний срок будут иметь повышательный тренд, то к концу года могут увеличиться и проценты по депозитам. И то в большей степени как конъюнктурный маркетинговый ход, нежели в качестве инструмента реального расширения ресурсной базы в условиях проблем с ликвидностью. Однако кризисы ликвидности все-таки обычно краткосрочны и не имеют фундаментальной основы — поэтому такой сценарий маловероятен.

Павел Самиев, директор департамента рейтингов финансовых институтов